剛剛，央行突然宣布降準(zhǔn)！
3月17日，為推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實體經(jīng)濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。
中國人民銀行表示，將堅決貫徹落實黨的二十大、中央經(jīng)濟工作會議和全國兩會精神，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，更好地支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
事實上，本次央行降準(zhǔn)超出市場預(yù)期。3月15日，央行開展4810億元中期借貸便利（MLF）操作，利率2.75%，實現(xiàn)超額平價續(xù)作。
對此，多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，MLF超額續(xù)作降低了降準(zhǔn)的可能。中信證券(600030)首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，中長期流動性補充工具包括MLF、再貸款等結(jié)構(gòu)性工具、降準(zhǔn)，不同工具所適配的宏觀環(huán)境存在分化。如果經(jīng)濟偏弱，央行則會通過降準(zhǔn)釋放中長期流動性；如果經(jīng)濟偏強，則通過MLF補充流動性。如果年內(nèi)后續(xù)經(jīng)濟持續(xù)強勁修復(fù)，MLF超額續(xù)作或是常態(tài)，觸發(fā)降準(zhǔn)或許需要更多基本面走弱的因素。
開源證券固收首席分析師陳曦指出，3月后隨著M0回籠、財政支出發(fā)力，資金面壓力明顯減少，央行逆回購?fù)斗帕亢陀囝~逐漸下降，此次投放4810億MLF進一步有效填補流動性缺口，導(dǎo)致降準(zhǔn)的必要性進一步下降。
央行在超額續(xù)作MLF之后兩天即宣布全面降準(zhǔn)，無疑是為恢復(fù)中的資本市場注入一劑“強心針”，為加強實體經(jīng)濟支持力度、保持信貸合理增長提供有力支持。
民生銀行(600016)首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認(rèn)為，今年以來，央行加大公開市場和MLF操作規(guī)模，實現(xiàn)凈投放，保持了流動性總體穩(wěn)定。今年前兩個月主要經(jīng)濟指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好走勢，但經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，適時采取降準(zhǔn)措施，向金融體系釋放長期流動性，有助于降低銀行機構(gòu)資金成本、做好資產(chǎn)負(fù)債管理，特別是對引導(dǎo)金融機構(gòu)進一步加大對實體經(jīng)濟支持力度、降低融資成本將發(fā)揮積極作用。
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