證券時報記者 賀覺淵
12月1日，人民幣兌美元中間價報7.1104，較11月1日上升674個基點。截至12月1日18時，在岸、離岸人民幣兌美元分別報7.1384、7.1449。11月以來，人民幣匯率持續(xù)走強，人民幣兌美元中間價從11月初的7.17升至7.10水平，在岸、離岸人民幣兌美元分別從月初的7.31、7.33升至7.13、7.14水平。
對于本輪人民幣匯率走強，市場機構(gòu)普遍認為是11月美元指數(shù)回落帶來的外部環(huán)境改善。Wind數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)已從11月1日的106.66跌至11月30日的103.51；10年期美債收益率從11月1日的4.77%回落至11月30日的4.37%。
美元是影響全球金融市場的重要因素。2023年，國際形勢復雜嚴峻，主要發(fā)達經(jīng)濟體利率維持高位，美債收益率一度升破5%，人民幣匯率在前三季度持續(xù)承壓。隨著11月美國就業(yè)、通脹等多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著回落，市場對美聯(lián)儲停止加息的預期逐步升溫。專家普遍認為，美元“頂部”或已出現(xiàn)，趨勢性回落或?qū)θ嗣駧艆R率形成支撐。
人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾曾在三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上指出，市場普遍預期美聯(lián)儲本輪加息已接近尾聲，美債收益率創(chuàng)10年高點后回落，中美利差將逐步恢復至正常區(qū)間，這將有利于支撐人民幣匯率。
對于當月人民幣匯率走強，國金證券(600109)首席經(jīng)濟學家趙偉指出，前期，人民幣的升值更多依賴美元回落的推升。但11月17日以來，人民幣升值高于美元指數(shù)貶值幅度，人民幣已由“被動”升值轉(zhuǎn)向“主動”升值。他認為，年初以來，在人民幣貶值的擔憂下，大量結(jié)匯需求“積壓”；近期貶值擔憂的緩和，疊加年終結(jié)匯的季節(jié)性，結(jié)匯需求的釋放或?qū)R率有明顯支撐。
“三大邏輯決定了人民幣本輪周期壓力最大的階段正在過去�！�廣發(fā)證券(000776)宏觀分析師鐘林楠總結(jié)稱，國內(nèi)經(jīng)濟增長已經(jīng)度過谷底，雖然需求短期仍然偏弱，但已經(jīng)出現(xiàn)一系列積極線索；美國通脹和就業(yè)市場數(shù)據(jù)連續(xù)放緩預示美聯(lián)儲加息周期大概率已經(jīng)結(jié)束，美債利率中樞可能繼續(xù)下行，中美利差對匯率的壓力減緩；中美關系相向而行，外部發(fā)展環(huán)境更為有利。
匯率走勢根本上取決于經(jīng)濟基本面。人民銀行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展的有利因素較多。展望未來，經(jīng)濟內(nèi)生動力還將不斷增強，消費潛能繼續(xù)釋放，投資新動能促進穩(wěn)總量、優(yōu)結(jié)構(gòu)，出口仍具有較強競爭力。我國經(jīng)濟將繼續(xù)向常態(tài)化運行軌道回歸，預計全年5%左右的增長目標能夠順利實現(xiàn)。
央行報告還指出，下階段，將堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風險，防止形成單邊一致性預期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
浙商證券首席經(jīng)濟學家李超認為，人民銀行對匯率問題表態(tài)堅決，后續(xù)將繼續(xù)做好跨境資金流動的監(jiān)測分析和風險防范，并可能繼續(xù)加碼匯率方面相關政策或預期引導措施，穩(wěn)定匯率走勢。
光大證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長高瑞東表示，歲末年初國內(nèi)穩(wěn)增長政策有望進一步發(fā)力，對人民幣匯率形成進一步支撐。展望2024年，中美經(jīng)濟和貨幣政策周期有望從背離走向收斂，驅(qū)動人民幣進入升值通道，但空間受制于美元指數(shù)回落幅度。
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