經(jīng)過(guò)春節(jié)“旺季營(yíng)銷”、LPR降息效應(yīng)等多重因素提振，節(jié)后第一周，銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比大幅上升4000億元。經(jīng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，截至2月23日，銀行理財(cái)規(guī)模約為28.11萬(wàn)億元。
另一方面，近一個(gè)月現(xiàn)金管理類理財(cái)收益率略有下行，據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，截至2月15日，大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.01%，股份行為2.23%，城農(nóng)商行為2.18%，均有小幅下滑；同時(shí)，混合類及權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品破凈率仍然居高不下。
本月LPR降息落地之后，后續(xù)銀行業(yè)繼續(xù)調(diào)降存款利率“保息差”似乎已成共識(shí)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為這對(duì)銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)將是一大增長(zhǎng)機(jī)遇。
中信證券(600030)研究指出，存款利率下降可能引發(fā)“存款搬家”，居民或加大理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品配置，2024年理財(cái)規(guī)模高點(diǎn)或超過(guò)30萬(wàn)億元。
低波穩(wěn)健產(chǎn)品大熱
節(jié)后首周，理財(cái)規(guī)模增勢(shì)強(qiáng)勁。經(jīng)廣發(fā)固收劉郁團(tuán)隊(duì)測(cè)算，2月19日至2月23日，銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比大幅增長(zhǎng)4122億元至28.11萬(wàn)億元。
春節(jié)開(kāi)工后，各家理財(cái)公司延續(xù)節(jié)前“旺季營(yíng)銷”策略，試圖在年終獎(jiǎng)、壓歲錢(qián)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中分得一杯羹。
目前，多數(shù)理財(cái)公司均已針對(duì)“開(kāi)工理財(cái)”推出多款產(chǎn)品，低波穩(wěn)健型產(chǎn)品是其重點(diǎn)發(fā)力方向。整體來(lái)看，此類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以R1、R2為主，產(chǎn)品期限有封閉期7日、三個(gè)月、三年不等。
例如，平安理財(cái)部分理財(cái)產(chǎn)品可以提前一天計(jì)算收益，即2月18日申購(gòu)的產(chǎn)品，2月19日即可計(jì)算收益，巧打收益時(shí)間差，提升投資者理財(cái)體驗(yàn)。
“節(jié)后錢(qián)包快速回血就靠它！”興銀理財(cái)則向投資者推薦六款持有期從1天至三個(gè)月的短期限理財(cái)產(chǎn)品，成立以來(lái)年化收益率4.30%-7.06%不等；除了短期限產(chǎn)品外，興銀理財(cái)還向投資者推薦中短期封閉型理財(cái)產(chǎn)品。如“豐利興動(dòng)睿享6M最短持有期1號(hào)A”產(chǎn)品，該產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，成立以來(lái)年化收益率4.064%，1元起購(gòu)，主投債權(quán)類資產(chǎn)，六個(gè)月最短持有期。
劉郁團(tuán)隊(duì)指出，存款利率下調(diào)或?qū)?qiáng)化理財(cái)替代邏輯，當(dāng)前正值春節(jié)后存款回流期，日開(kāi)型、最小持有期產(chǎn)品的存款替代性較定開(kāi)型、封閉型等傳統(tǒng)產(chǎn)品更強(qiáng)。
理財(cái)收益率更具吸引力
從近一個(gè)月理財(cái)收益率表現(xiàn)來(lái)看，各類型理財(cái)產(chǎn)品收益率有升有降。
據(jù)招商證券(600999)銀行團(tuán)隊(duì)測(cè)算，截至2月15日，現(xiàn)金管理類理財(cái)平均7天年化收益率2.15%，近一個(gè)月收益率小幅下行；2月上半月定開(kāi)純固收、定開(kāi)固收+和持有期固收理財(cái)平均半月年化收益率分別為2.9%、3.0%與3.3%，保持在較高水平；同時(shí)，2月上半月，混合類及權(quán)益類理財(cái)凈值小幅回暖，混合類公募理財(cái)產(chǎn)品和權(quán)益類公募理財(cái)產(chǎn)品破凈率分別為35.2%和94%，均較此前小幅回暖。
雖然理財(cái)收益率尚未表現(xiàn)出太大的起色，但在當(dāng)前金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷加強(qiáng)、持續(xù)降低銀行負(fù)債成本的大趨勢(shì)下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為銀行理財(cái)仍有巨大發(fā)展空間。隨著后續(xù)存款利率調(diào)整落地，2024年理財(cái)規(guī)模有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)規(guī)模最高節(jié)點(diǎn)可能超過(guò)30萬(wàn)億元。
本月央行宣布5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為后續(xù)銀行業(yè)后續(xù)將會(huì)跟進(jìn)調(diào)整存款利率穩(wěn)定息差水平。目前，已有多家地方性中小銀行對(duì)存款利率進(jìn)行下調(diào)。
中信證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，LPR報(bào)價(jià)利率下調(diào)后銀行資產(chǎn)端收益下降，部分?jǐn)垉?chǔ)激烈地區(qū)的凈息差壓力或再次凸顯，可能進(jìn)一步下調(diào)存款利率；同時(shí)，存款利率一旦下行或引發(fā)“存款搬家”行為，居民將加大對(duì)理財(cái)?shù)荣Y管類產(chǎn)品的配置。這對(duì)理財(cái)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能是一大增量挑戰(zhàn)。
招聯(lián)首席研究員董希淼表示，存款利率下行將進(jìn)一步提升理財(cái)產(chǎn)品的吸引力，隨著存款利率走低，以及居民預(yù)期改善，理財(cái)產(chǎn)品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，其吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)。
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