消費(fèi)金融行業(yè)迎來(lái)“發(fā)債潮”！近日，招聯(lián)消費(fèi)金融和興業(yè)消費(fèi)金融相繼公布2024年首期金融債發(fā)行計(jì)劃，額度分別達(dá)到18億元和20億元，均為3年期債券。
去年8月央行宣布支持消費(fèi)金融公司、汽車(chē)金融公司等發(fā)行金融債券。當(dāng)年11月，興業(yè)消費(fèi)金融成功發(fā)行金融債，成為消費(fèi)金融行業(yè)時(shí)隔兩年重啟金融債發(fā)行后的首家公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自去年11月以來(lái)，頭部消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)行金融債券總額已超60億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的背景下，這一趨勢(shì)有助于經(jīng)營(yíng)狀況良好的消費(fèi)金融公司以更加多元化的融資渠道籌集低成本、穩(wěn)定的資金，從而更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
興業(yè)消金、招聯(lián)消金融資大動(dòng)作
今年2月21日至22日，中國(guó)債券信息網(wǎng)連發(fā)兩則消費(fèi)金融公司金融債券發(fā)行文件。招聯(lián)消費(fèi)金融將發(fā)行金融債券為3年期固定利率品種，發(fā)行規(guī)模為18億元，簿記區(qū)間為2.30%—3.30%，最終票面利率將通過(guò)簿記建檔、集中配售的方式確定；興業(yè)消費(fèi)金融將計(jì)劃發(fā)行20億元金融債券，品種同為3年期固定利率品種，截至目前，興業(yè)消費(fèi)金融已發(fā)行未到期的其他債券總額為85億元。
對(duì)于此次發(fā)行債券的目的，上述兩家公司均表示，募集資金主要用于補(bǔ)充公司中長(zhǎng)期資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，提升普惠金融服務(wù)能力。
但同時(shí)需要注意的是，目前消費(fèi)金融公司融資渠道建設(shè)不完備，隱含的資金錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)依舊突出。不少消費(fèi)金融公司發(fā)放貸款和墊款期限以一年以上為主。如果公司的債務(wù)融資期限以短期為主，很可能面臨資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問(wèn)題，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
就上述兩家公司來(lái)看，興業(yè)消費(fèi)金融的融資渠道已基本覆蓋主流融資工具。而招聯(lián)消費(fèi)金融在發(fā)行公告中指出，目前融資主要依賴拆入資金，渠道較為單一。
據(jù)了解，為降低上述風(fēng)險(xiǎn)，招聯(lián)消費(fèi)金融正在構(gòu)建多元資金補(bǔ)充渠道。截至 2023 年 6 月末，公司已獲批261家金融機(jī)構(gòu) 3192.11 億元同業(yè)授信額度，尚未使用授信余額 1753.23 億元；其中招商銀行給予 270 億元的同業(yè)授信(含 90 億元專(zhuān)項(xiàng)流動(dòng)性支持資金)，截至 2023 年 6 月末已使用 110 億元，以保障流動(dòng)性。
停滯兩年后消金行業(yè)金融債重啟
發(fā)行金融債券是消費(fèi)金融行業(yè)門(mén)檻較高的融資方式之一。在消費(fèi)金融發(fā)展十余年里，僅有6家消費(fèi)金融公司成功發(fā)行過(guò)金融債券，分別是中銀消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、招聯(lián)消費(fèi)金融、捷信消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融。
值得關(guān)注的是，消費(fèi)金融公司金融債發(fā)行從2021年四季度開(kāi)始基本處于停滯狀態(tài)，未有從業(yè)機(jī)構(gòu)以此方式獲得融資。
隨著2023年8月央行支持消費(fèi)金融公司、汽車(chē)金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)支持證券的政策出臺(tái)，消費(fèi)金融公司的金融債發(fā)行得以重啟。
隨后，《非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》在同年10月正式施行，提出消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行非資本類(lèi)債券不需申請(qǐng)業(yè)務(wù)資格，變更為事后報(bào)告制。這一變化也讓消費(fèi)金融行業(yè)的金融債券發(fā)行愈發(fā)升溫。
去年11月24日，興業(yè)消費(fèi)金融成功發(fā)行“2023年第一期金融債券”，成為消費(fèi)金融行業(yè)時(shí)隔兩年重啟金融債發(fā)行后的首家公司。此后，2024年1月9日，杭銀消費(fèi)金融有限公司擬公開(kāi)發(fā)行“2024年金融債券（第一期）”，發(fā)行規(guī)模10億元，3年期固定利率。
對(duì)于暫停兩年后消費(fèi)金融公司金融債券發(fā)行獲得重啟，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，這是傳遞出支持消費(fèi)金融發(fā)展的明顯信號(hào)，對(duì)消費(fèi)金融市場(chǎng)無(wú)疑是一大利好。研究表明，消費(fèi)金融在促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需等方面發(fā)揮著積極作用。金融管理部門(mén)支持消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)支持證券，將拓寬消費(fèi)金融公司融資渠道，降低資金成本，支持消費(fèi)金融公司提供更多方便快捷、價(jià)格適中的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，更好地助力提振居民消費(fèi)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。
消金行業(yè)融資體系待多元化
隨著當(dāng)前金融債券發(fā)行回暖，市場(chǎng)普遍預(yù)期更多消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)將通過(guò)發(fā)行金融債這一方式增資“補(bǔ)血”。
目前來(lái)看，我國(guó)消費(fèi)金融公司雖然資金來(lái)源渠道較多，包括接收股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款、向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行金融債券、資產(chǎn)證券化、境內(nèi)同業(yè)拆借等，但是消費(fèi)金融行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直面臨融資渠道狹窄、融資成本相對(duì)較高的問(wèn)題。
招聯(lián)消費(fèi)金融2024年第一期金融債券發(fā)行文件顯示，從消費(fèi)金融公司實(shí)際選擇的融資渠道可以發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)金融公司行業(yè)的債券以及資產(chǎn)證券化發(fā)行量遠(yuǎn)不及其他行業(yè)。
在分析人士看來(lái)，未來(lái)消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債券將呈現(xiàn)逐步增加的趨勢(shì)，但也需要注意到可能面臨的挑戰(zhàn)，需要制定合理的發(fā)行策略和風(fēng)險(xiǎn)管理措施，尋求更多元化的融資方式。
董希淼表示，不光要支持消費(fèi)金融公司發(fā)金融債券，還要支持消費(fèi)金融公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券，比如發(fā)行二級(jí)資本債券來(lái)補(bǔ)充資本。金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放，不但需要資金，更需要資本。
而在政策層面，早在2020年10月，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)金融公司和汽車(chē)金融公司增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，就明確提出支持消費(fèi)金融公司和汽車(chē)金融公司發(fā)行二級(jí)資本債券，拓寬資本補(bǔ)充渠道。
“目前應(yīng)支持優(yōu)秀的消費(fèi)金融公司發(fā)行二級(jí)資本債券補(bǔ)充資本，推動(dòng)消費(fèi)金融公司增強(qiáng)資本實(shí)力，進(jìn)一步提升服務(wù)能力，加大力度促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需�！倍ｍ到ㄗh。
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