證券時報記者 秦燕玲
在剛剛過去的全國兩會上，“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為一大熱詞,培育新質(zhì)生產(chǎn)力，支持科技創(chuàng)新將是一項重要命題。
近期，證券時報記者走訪蘇州工業(yè)園區(qū)多家科技企業(yè)了解到，初創(chuàng)型科技企業(yè)前期投入大、成果轉(zhuǎn)換周期長，急需充足資金支撐企業(yè)“心無旁騖”地進行研發(fā)創(chuàng)新。在自身戰(zhàn)略布局與政策驅(qū)動等內(nèi)外部因素作用下，銀行機構(gòu)已為此積極推出相關舉措。不過，可持續(xù)、可批量操作的業(yè)務創(chuàng)新仍是各家機構(gòu)不斷探索的關鍵。
“心無旁騖”搞創(chuàng)新
成立3年多，潤芯微科技（江蘇）有限公司躍升為智能終端行業(yè)TOP3解決方案提供商。即便如此，該公司董事長劉青仍覺得“左手賺的錢根本不夠右手投”。
劉青之所以發(fā)出如此慨嘆，是因為當前公司正在向新能源汽車領域進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，車規(guī)級芯片、車輛智能座艙等產(chǎn)品，從研發(fā)到量產(chǎn)至少要一至兩年時間，“別看現(xiàn)在只產(chǎn)出了這么一點點產(chǎn)品，那也是公司實打?qū)嵦同F(xiàn)金做出來的”。劉青表示，近兩年公司已在新能源汽車領域投入超過1.5億元的研發(fā)資金。
證券時報記者在調(diào)研走訪過程中發(fā)現(xiàn)，劉青面臨的困惑，同樣也是大多數(shù)科技企業(yè)未能避免的。
“目前我們已經(jīng)有營收，但尚未盈利�！笨迫麪栣t(yī)療科技（蘇州）有限公司（下稱“科塞爾”）首席財務官陸利凡告訴證券時報記者，沒有盈利的主要原因在于，科塞爾的研發(fā)投入依舊很大——2023年公司營收1.4億元，研發(fā)投入就超過了6500萬元，今年的研發(fā)投入預算則達到了8000萬元。
陸利凡稱，在醫(yī)療器械行業(yè)，像科塞爾這樣只有拿到醫(yī)療器械注冊證才有營收來源。相較其他科創(chuàng)企業(yè)從0到1、從1到N的發(fā)展周期，醫(yī)療器械企業(yè)的產(chǎn)品從實驗室到最終走向市場，除了研發(fā)創(chuàng)新，還可能經(jīng)歷臨床試驗，“拿到證是一個很漫長的過程”。
前期研發(fā)投入大、成果轉(zhuǎn)換周期長……錢從何處來，成為科創(chuàng)企業(yè)起步、壯大的關鍵。劉青直言，企業(yè)要“心無旁騖”地進行創(chuàng)新研發(fā)，必須要有足夠的資金支持。如果沒有外部資金支持，僅靠企業(yè)賺取的毛利來支撐創(chuàng)新投入，科技公司很難走得更遠，也很難成為真正創(chuàng)新的企業(yè)。
可復制、批量化是關鍵
工商銀行蘇州分行科技金融中心主任楊磊告訴證券時報記者，金融支持科創(chuàng)企業(yè)的風險主要有兩類：一是實驗室技術能否成為工廠生產(chǎn)線上的產(chǎn)品；二是產(chǎn)品能否被市場所接受，成為商品。
上述兩類風險在科創(chuàng)企業(yè)的初創(chuàng)期尤為顯著，因此對初創(chuàng)型科技企業(yè)的傳統(tǒng)金融支持，以天使投資基金等股權(quán)類資金為主。不過，股權(quán)資金進入后可能造成的股權(quán)稀釋而影響原始股東控制權(quán)等，讓企業(yè)對股權(quán)資金有所“忌憚”。因此，企業(yè)更希望獲得以銀行信貸為主的債權(quán)資金。而以銀行信貸為代表的債權(quán)資金，又由于風險收益不匹配，在這一階段往往也不會太過積極。“風投10個中1個就算贏，我們怎么虧得起9個？”恰如楊磊所說，債權(quán)資金之所以不愿太早進入，很大的原因在于無法分享企業(yè)成功發(fā)展帶來的巨大收益。
如何解決這些環(huán)環(huán)相扣的矛盾？實際上，政策層面已率先破題。
3月11日，國家金融監(jiān)督管理總局黨委書記、局長李云澤在全國兩會“部長通道”接受媒體采訪時表示，服務新質(zhì)生產(chǎn)力是金融支持高質(zhì)量發(fā)展的關鍵著力點。早在1月，國家金融監(jiān)督管理總局就發(fā)布了《關于加強科技型企業(yè)全生命周期金融服務的通知》，要求深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新，不斷提升金融支持科技型企業(yè)的質(zhì)效。
有了宏觀“指揮棒”的明確指示，在具體實踐中，銀行機構(gòu)需要核心解決的是，在實現(xiàn)服務科技創(chuàng)新實體的前提下，保證商業(yè)可持續(xù)。因此，可復制、批量化也就成為了這些機構(gòu)進一步探索的關鍵。
破解“貸早貸小”難題
楊磊對證券時報記者表示，銀行在對接初創(chuàng)型科技企業(yè)過程中，發(fā)現(xiàn)了一類由供應鏈“鏈主”孵化的企業(yè)，這將是未來實現(xiàn)批量化服務的突破口。
“鏈主”企業(yè)之所以會孵化這類初創(chuàng)企業(yè)，主要有兩大需求：一是需要供應商不斷進行技術迭代，投資供應鏈上的領軍企業(yè)，幫助“鏈主”企業(yè)進行產(chǎn)品研發(fā)；二是需要投資協(xié)同企業(yè)，與“鏈主”企業(yè)配合，提供滿足下游客戶所需的產(chǎn)品。
楊磊指出，這兩類初創(chuàng)企業(yè)的共同特點在于，市場需求是現(xiàn)成的。也就是說，前述兩大風險之一的“產(chǎn)品能否被市場所接受成為商品”，變得可控，銀行信貸資金也就更敢投。因此，即便初創(chuàng)型企業(yè)仍處于“燒錢”階段，沒有現(xiàn)金流、銷售收入，甚至尚處于虧損階段，銀行也可以根據(jù)企業(yè)的實收資本、資本公積等數(shù)據(jù)，發(fā)放一定比例貸款，實現(xiàn)銀行信貸資金可“貸早、貸小”。
據(jù)了解，楊磊所介紹的科創(chuàng)企業(yè)“產(chǎn)業(yè)鏈孵化貸”已于3月15日正式發(fā)布。不過，楊磊也強調(diào)，銀行骨子里對于不良的審慎態(tài)度不會改變，也就是說銀行并未放松對風險的把控。只不過，借助機制創(chuàng)新、專業(yè)團隊、技術手段等多維視角，銀行轉(zhuǎn)變了貸款審批的邏輯，更好服務科創(chuàng)企業(yè)。
在體制機制上，成立了工商銀行蘇州科技支行，專門為客戶提供投融資服務，客戶經(jīng)理團隊根據(jù)生物制藥、電子信息、技術裝備、先進材料四大產(chǎn)業(yè)進行劃分，該支行在貸款審批環(huán)節(jié)、盡調(diào)過程中，綜合利用內(nèi)部專家及聯(lián)合投資機構(gòu)等進行信貸決策。
探索投貸聯(lián)動新模式
2023年6月16日，國務院常務會議審議通過了《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案》（下稱“《行動方案》”），人民銀行2024年工作會議再次明確要抓好該方案的落實。
《行動方案》強調(diào)，要把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，加快形成以股權(quán)投資為主、“股貸債�！甭�(lián)動的金融服務支撐體系。因此，強化與股權(quán)投資的聯(lián)動，同樣是當前銀行機構(gòu)服務科創(chuàng)企業(yè)的重要途徑。
在今年兩會期間，李云澤曾表示，國家金融監(jiān)督管理總局正在研究以金融資產(chǎn)投資公司為平臺，擴大股權(quán)投資試點范圍，進一步加大對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度。
2018年，原銀保監(jiān)會發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》，推動市場化、法治化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)健康有序開展，規(guī)范銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)業(yè)務行為。目前，市場上的5家金融資產(chǎn)投資公司，其母公司均為國有大行。
同時，商業(yè)銀行還在不斷探索“投貸聯(lián)動”新模式。所謂投貸聯(lián)動，通常意義上是指融合銀行信貸和股權(quán)投資的一種業(yè)務模式。工商銀行蘇州分行科技金融中心副主任金川茳介紹，工商銀行蘇州分行與金融同業(yè)、政府產(chǎn)業(yè)引導基金、天使投資基金、股權(quán)投資機構(gòu)等外部金融資源聯(lián)動安排，目前已與元禾控股集團、昆山國科創(chuàng)投等10家投資機構(gòu)達成投貸聯(lián)動合作，達成投貸聯(lián)動業(yè)務12筆，總金額近8億元。
此外，在工商銀行蘇州分行的推動下，工銀投資與蘇州創(chuàng)新投資集團合作成立了總規(guī)模達200億元的產(chǎn)業(yè)集群基金，主要投向蘇州重點布局的電子信息、裝備制造、生物醫(yī)藥、先進材料等四大主導產(chǎn)業(yè)和25個細分產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)中的“專精特新”等各類擬上市企業(yè)。據(jù)了解，該基金是目前蘇州市規(guī)模最大的銀行系參與主動管理的私募股權(quán)投資基金，預計未來將帶動超過1000億元科創(chuàng)貸款投放。
“我們投任何項目都是盡量在不確定性中尋找確定性�！碧K州創(chuàng)新投資集團有關負責人對證券時報記者表示，與商業(yè)銀行的合作，除了雙方團隊前期共同盡調(diào)，判斷被投企業(yè)團隊及所處行業(yè)的可靠性之外，商業(yè)銀行還幫助企業(yè)對接其他產(chǎn)業(yè)資源支持，不斷提供助力，增加投資成功的概率。
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