標普500指數(shù)上周坎坷的走勢促使長期自滿的交易員開始關(guān)注他們數(shù)月以來一直忽視的對沖工具。今年第一季度，對更廣泛市場的保險需求暴跌至多年低點，盡管地緣政治緊張局勢日益加劇、利率前景也存在不確定性，但美國股市接連創(chuàng)下新高。而在過去一周，隨著投資者防范經(jīng)濟衰退的愿望增強，這種情況發(fā)生了變化。
嘉信理財交易和教育主管Joe Mazzola表示：“人們開始認識到，我們已經(jīng)順利度過了今年的前三個月，且這是在面對降息的可能性下降的情況下。在某個時候，必須做出一些讓步。”
芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）波動率指數(shù)（VIX）在上周四收于去年11月以來的最高水平，周五則隨著美國股市攀升而回落。不過，該指數(shù)仍保持在200日移動均線上方。
自3月下旬以來，投資者一直在緩慢增加對沖，這導(dǎo)致3個月看跌期權(quán)相對于看漲期權(quán)的溢價升至1月中旬以來的最高水平。這些頭寸流入了今年受到更多關(guān)注的保險，即尾部風險對沖，旨在防范重大崩盤、而非小幅調(diào)整。
金融公司Susquehanna International Group指出，標普500指數(shù)、納斯達克100指數(shù)和羅素2000指數(shù)近期的看跌期權(quán)價差已為下跌做好準備。投資咨詢公司Belmont Capital Group執(zhí)行事務(wù)合伙人Stephen Solaka表示，越來越多的客戶要求同時針對股指和個別科技公司進行投資組合對沖。
近來，交易員的焦慮集中在一系列未知因素上，包括地緣政治緊張局勢、11月的美國總統(tǒng)大選、第一季度財報、以及央行政策。上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，銀行家不必急于放松借貸，這個不確定因素成為人們關(guān)注的焦點。而明尼阿波利斯主席則提出了2024年不降息的可能性，這導(dǎo)致市場情緒進一步惡化。
與iShares iBoxx高收益公司債券ETF（HYG）掛鉤的看跌成交量飆升表明，投資者正在為美聯(lián)儲再次讓人失望做準備。如果美聯(lián)儲的緊縮政策推低了這只對利率敏感的基金，那么與該基金相關(guān)的對沖可能會獲得回報。
野村證券國際股票衍生品部門董事總經(jīng)理Alex Kosoglyadov表示：“如果你在思考是什么推動了一些真正的宏觀波動，那就是利率。”他指出，如果美聯(lián)儲降息幅度低于市場預(yù)期，可能會導(dǎo)致股市波動，“美聯(lián)儲是一個可能導(dǎo)致股市走低的風險”。
期權(quán)倉位反映了股市的走勢，投資者更青睞老牌大型股，而不是風險較高的股票。成長型和優(yōu)質(zhì)交易所交易基金（ETF）在3月份獲得了大量資金流入，而價值型基金的資金流入則微乎其微。
Global X Management研究主管Rohan Reddy表示，對沖需求歸根結(jié)底是交易員的預(yù)期，隨著對軟著陸的共識越來越多，不受歡迎的意外可能會在最無畏的牛市中引發(fā)一點焦慮。但他也補充稱：“當然，事情確實有可能變得不順利，在這種情況下，人們可能會更想保護自己�！�
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