由于美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)再度超預(yù)期引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將推遲降息的擔(dān)憂(yōu)，美股三大股指周三均走低，標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)均跌逾1%，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.84%。與此同時(shí)，十年期美債收益率攀升至近4.5%的年內(nèi)新高。不少投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息幅度減少、甚至不降息將給年初以來(lái)火熱的股市行情造成打擊。
不過(guò)，杰富瑞首席市場(chǎng)策略師David Zervos表示，被周三高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)嚇壞的投資者不必?fù)?dān)心，因?yàn)闊o(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)是否降息，股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都可以蓬勃發(fā)展。他表示，美國(guó)股市可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)利好消息的基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲，這些利好消息將淹沒(méi)有關(guān)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率的討論。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、以及美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的不急于放松貨幣政策的信號(hào)促使投資者重新調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)機(jī)和步伐的預(yù)期。在周三的通脹數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月首次降息，且今年將僅降息兩次。
David Zervos表示，市場(chǎng)在2024年初對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息六次的預(yù)期很“愚蠢”。雖然他認(rèn)為大幅降息只是市場(chǎng)一廂情愿的想法，但他也表示，與傳統(tǒng)措施相比，政策的限制仍然較少。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)跡象，表明“量化寬松的刺激痕跡仍然存在”。
David Zervos表示：“由于長(zhǎng)期以來(lái)的高利率水平，市場(chǎng)一直在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)將面臨厄運(yùn)。但在真正的經(jīng)濟(jì)故事中，缺失的一環(huán)是刺激性的央行資產(chǎn)負(fù)債表�！睋�(jù)悉，周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要也顯示，政策制定者“普遍傾向于”放緩縮表的步伐。
此外，David Zervos表示，市場(chǎng)似乎相信美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)失去對(duì)通脹的控制。他指出，五年期、五年期遠(yuǎn)期的盈虧平衡利率幾乎沒(méi)有變化，而這是一個(gè)衡量未來(lái)通脹壓力的指標(biāo)。他表示：“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)在此企穩(wěn)并恢復(fù)升勢(shì)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的利好消息將超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)在推遲降息方面的不利因素。美聯(lián)儲(chǔ)需要在稍長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持略高的利率，以完全穩(wěn)定長(zhǎng)期通脹預(yù)期�！�
David Zervos還贊揚(yáng)了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾去年拒絕降息的做法。他表示：“鮑威爾的鷹派觀(guān)望立場(chǎng)在今天看來(lái)是完全正確的�！彼�表示，前美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克“將為此感到自豪”。
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