近日，浙商銀行向市場交出了一份有辨識度的經營答卷，其中三個特點尤其突出：
一是：經營效益穩(wěn)步提升。成為2023年營收、利潤雙增的唯一股份行，且營收增速已經連續(xù)10個季度居全國股份行首位，凈利潤重回兩位數(shù)增長；
二是：資產質量穩(wěn)中向好。在資產突破3萬億的同時，資產質量向好趨勢持續(xù)鞏固，風險抵御水平不斷提高，不良貸款率和撥備覆蓋率連續(xù)兩年呈現(xiàn)“一降一升”態(tài)勢；
三是：長期投資價值持續(xù)顯現(xiàn)。分紅比例保持在30%以上，股息率維持高水平，2023年擬現(xiàn)金分紅45億元（含稅）。
“適應新形勢新要求，我們提出了‘壘好經濟周期弱敏感資產壓艙石’的經營策略，以‘夯基礎、調結構、控風險、創(chuàng)效益’十二字經營方針為指引，經營業(yè)績跑贏大勢，資產質量持續(xù)改善，社會形象大幅提升，全面回歸股份行主流主賽道�！闭闵蹄y行行長張榮森在此前的香港業(yè)績說明會上總結道。站在新起點，浙商銀行通過31.98%高比例分紅與境內外投資者共享高質量發(fā)展的成果。
繃緊風控之弦，實現(xiàn)規(guī)模質量與效益平衡
4月17日，浙商銀行黨委書記、董事長陸建強，浙商銀行行長張榮森、副行長駱峰、行長助理潘華楓、行長助理（擬任）侯波等出席業(yè)績說明會，并就經營戰(zhàn)略、資產質量、息差趨勢、分紅率等外界關心的問題與投資者、機構分析師、媒體展開交流。
數(shù)據顯示，在已披露年報的上市股份行中，浙商銀行有三項關鍵規(guī)模增速指標位列第一，分別是：總資產較年初增長19.91%，其中貸款和貸款總額較年初增長12.54%，吸收存款余額較年初增長11.13%。
資產規(guī)模突破3萬億，主要得益于貸款及金融投資的穩(wěn)健增長。該行發(fā)放貸款及墊款17,162.4億元，較年初增長12.54%。
資產規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)步增長的同時，浙商銀行繃緊風險控制這根弦，降不良、控風險任務取得明顯成效。截至2023年末，浙商銀行不良貸款率降至1.44%，實現(xiàn)兩年連降。與2023年四季度銀行業(yè)不良貸款率水平1.59%相比，優(yōu)于行業(yè)平均水平。
不良率下降的同時，浙商銀行的資產“安全墊”繼續(xù)增厚。撥備覆蓋率實現(xiàn)兩年連升，2023年撥備覆蓋率為182.6%，較上年末上升0.41個百分點；2023年底發(fā)行完成A+H股配股，補充核心一級資本，發(fā)行完成二級資本債補充二級資本，截止2023年末，資本充足率12.19%，較上年末提升0.59個百分點。
資產質量持續(xù)改善的背后，離不開嚴控新增風險和化解存量風險“雙管齊下”。業(yè)績說明會上，該行對市場關注度最高的資產質量問題作了詳盡解答。在增量維度，浙商銀行堅持“審慎、穩(wěn)健”的風險偏好和“小額、分散”的授信原則，嚴格執(zhí)行對行業(yè)和客戶的授信集中度管控；秉持“金融向善”理念和“壘好經濟周期弱敏感資產壓艙石”經營策略，推動全行業(yè)務結構優(yōu)化，風險偏好和經營策略更加穩(wěn)健。同時，通過強化信貸全流程管控、推進數(shù)智化風控建設加強臨期和收息管理等措施使風險得到有效控制。
存量維度，浙商銀行推進風險防控化解專項行動，綜合運用現(xiàn)金清收、策略轉讓、化解、核銷、不良資產證券化等方法，全力以赴化解存量風險�！八﹂_包袱”輕裝上陣，浙商銀行已于2023年末完成全部理財個案資產本金回表整改，提前一年完成整改任務。此外，值得一提的是，2023年末理財子公司正式獲批籌建，未來理財業(yè)務將邁上全新起點。
經營策略精準破題，助力穿越周期、熨平波動
浙商銀行主動適應經營環(huán)境變化，制定了“1+6”決策保障機制（“1”是高管層決策機制；“6”是六大資源保障：資源分配機制、績效考核機制、價險審批機制、多跨協(xié)同機制、風險管控機制和數(shù)字化科技支撐機制等配套保障機制），實施智慧經營、壘好經濟周期弱敏感資產壓艙石等差異化的經營理念與策略打法，有效推動了經營規(guī)模、效益、質量的可持續(xù)發(fā)展。
經過近兩年的實踐探索，上述經營策略不僅頗受外界關注，更經受住了實踐的檢驗。財報數(shù)據顯示，2023年，浙商銀行實現(xiàn)營收637.04億元，比上年增長4.29%；實現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤150.48億元，比上年增長10.50%，凈利息收入增長保持穩(wěn)健，比上年增長0.99%。
在息差收窄大背景下，保持凈利息收入的穩(wěn)定實屬不易，平安證券認為，這與經濟周期弱敏感資產策略紅利的持續(xù)釋放相關。截至2023年末，浙商銀行經濟周期弱敏感資產實現(xiàn)營收202.85億元，占營收比重的33.02%，較年初提升4.49個百分點，較提出時提升8.68個百分點，經濟周期弱敏感資產營收增速20%，遠超全行營收增速。此外，弱周期行業(yè)貸款不良率僅0.33%，遠低于全行平均不良率，穿越周期能力持續(xù)提升。
截至目前，經濟周期弱敏感資產策略已執(zhí)行兩年，有投資者進一步關心，2024年浙商銀行將聚焦哪些戰(zhàn)略，有何部署打法？
張榮森表示，“2024年，將堅定不移實施智慧經營策略，持續(xù)壘好經濟周期弱敏感資產壓艙石，圍繞‘五篇大文章’深化弱周期行業(yè)投放，持續(xù)挖潛綠色中收，持續(xù)提升智慧經營能力。從具體行動來看，主要包括優(yōu)先投放小額分散資產，新增貸款中的70%要投向小額分散資產；提高弱周期行業(yè)資產比重；多賺綠色中收和綠色收入；堅定不移壓降存款付息率等舉措。爭取穩(wěn)步提高經濟周期弱敏感資產營收占比和智慧營收占比，以資產結構調整牽引客戶結構、收入結構調整�！�
分紅比例領跑，長期投資價值或顯現(xiàn)
國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《2023年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標情況表（季度）》顯示，截至2023年末，商業(yè)銀行重要指標凈息差下滑至1.69%，首次跌破1.7%關口。作為銀行凈利息收入和全部生息資產的比值，凈息差的降低意味著存款與貸款間利差變“薄”，因此穩(wěn)息差，就是穩(wěn)住盈利能力。
2023年，浙商銀行保持高于行業(yè)平均水平的2.01%凈息差，在息差收窄的大環(huán)境下，通過構建多元化非息收入結構，實現(xiàn)非利息凈收入161.76億元，比上年增長15.35%，在營收中的占比提升至25.39%，較上年提升2.43個百分點，貢獻了八成以上的營收增量，有效彌補了息差收窄帶來的影響。
有良好的業(yè)績作為支撐，浙商銀行持續(xù)分紅以提高股東投資回報，與投資者共享高質量發(fā)展的成果。除2021年受配股程序影響外，浙商銀行在2019年、2020年、2022年都進行了高額分紅，今年計劃向A股、H股股東每10股派息金額1.64元，現(xiàn)金分紅共為45億元（含稅），分紅比例達31.98%，在同業(yè)中位居前列，現(xiàn)金分紅總金額也高于上一年度。H股上市以來，2016年度到2023年度，浙商銀行累計現(xiàn)金分紅比例居股份制銀行前列。
公司高管指出，“浙商銀行歷來重視對公眾投資者的現(xiàn)金分紅回報。在可預期的較長時間內，我行有信心將每年度的現(xiàn)金分紅比例維持在30%及以上�！�
分紅作為上市公司回饋股東的方式之一，股息率則是投資者判斷投資回報的重要指標。實際上，近年來隨著理財凈值化伴隨股債市場波動加大，“買定期和理財不如買銀行股”的熱度再度攀升。2023年，浙商銀行A股股息率達到6.45%，處于同業(yè)前列；H股股息率8.88%，最高一度達到 9.30%，長期持有回報可觀。
分析人士認為，2024年至今，浙商銀行A股股價漲幅已近20%。整體來看，浙商銀行盈利能力可持續(xù)，分紅比例有望保持穩(wěn)定，股息率維持高水平，估值仍處于相對低位，長期投資價值或正在持續(xù)顯現(xiàn)。
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