近期，日元貶值趨勢(shì)明顯。
今日，美元兌日元再度跌破155，最高觸及155.741，最新報(bào)155.708。日元匯率連續(xù)2日跌破155的關(guān)鍵水平，觸及34年新低。
今年以來(lái)，日元匯率已下跌逾9%，成為表現(xiàn)最差的10國(guó)集團(tuán)貨幣。
政府何時(shí)出手干預(yù)？
盡管日元走向貶值通道，且已經(jīng)大幅低于去年9月干預(yù)時(shí)的水平，但日本政府卻并未出手，僅在口頭上警告：必要時(shí)將進(jìn)行干預(yù)。
此前，日本政府曾表態(tài)，致使其出手干預(yù)的因素不是日元的匯率水平，而是波動(dòng)的速度。
周四，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一最新表示：“我們現(xiàn)在正在密切關(guān)注市場(chǎng)，將根據(jù)所看到的情況采取適當(dāng)?shù)拇胧！?/p>
另一官員林吉正強(qiáng)調(diào)，貨幣過(guò)度波動(dòng)是不可取的，市場(chǎng)應(yīng)該反映經(jīng)濟(jì)基本面。日本當(dāng)局已準(zhǔn)備好根據(jù)需要采取行動(dòng)。
對(duì)此，Monex的債券和貨幣交易員Tsutomu Soma表示：“如果日元進(jìn)一步下跌，例如因日本央行的決定等，日元兌美元一天下跌1-2日元，那么干預(yù)的可能性很大。不過(guò)，如果日元像現(xiàn)在這樣由于擔(dān)憂干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)而窄幅波動(dòng)，那么干預(yù)的可能會(huì)很有限。”
央行明日如何表態(tài)？
明日，日本央行將公布最新的利率決議、并對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹做出展望。
隨后的14:30，日本央行行長(zhǎng)植田和男將召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
對(duì)于本次會(huì)議的結(jié)果，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，日本央行將按兵不動(dòng)，把基準(zhǔn)利率維持在0%-0.1%區(qū)間。
近期，由于通脹超預(yù)期，美國(guó)利率不太可能快速下降，同時(shí)，日元貶值趨勢(shì)明顯。
此背景下，分析師認(rèn)為，日本央行和植田和男的態(tài)度不太可能表現(xiàn)得過(guò)于強(qiáng)硬，但措辭存在邊際偏鷹、未來(lái)或加速正常化的可能性。
SMBC Nikko Securities的策略師Makoto Noji在報(bào)告中寫道：“在日本央行周五做出決定后，政府可能會(huì)做好準(zhǔn)備，以應(yīng)對(duì)日元拋售壓力。” 他認(rèn)為，央行不太可能表現(xiàn)得非常強(qiáng)硬。
此外，市場(chǎng)還關(guān)注日本央行是否會(huì)維持3月的指引不變，繼續(xù)以目前6萬(wàn)億日元/月左右的速度購(gòu)買政府債券。
分析師稱，如果這一指引的取消或調(diào)整，市場(chǎng)可能解讀為央行將很快縮減債券購(gòu)買規(guī)模，以允許債券收益率進(jìn)一步上升。
中金認(rèn)為，“日元明顯貶值”、“日債利率明顯上升”都是日本央行不希望看到的結(jié)果，在這兩者之間日本央行會(huì)做出平衡，“為了使日元走強(qiáng)、大幅減少購(gòu)債、日債利率明顯上行”的情況或是小概率事件。
展望2024年，中金認(rèn)為，日本的通脹下半年或難以下行。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本央行年內(nèi)將加息25基點(diǎn)，但中金認(rèn)為存在加息50基點(diǎn)并開(kāi)始減少購(gòu)債的可能性。
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