財政部公布2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排的通知。其中，超長期特別國債涉及期限為20年、30年、50年，分別將于5月24日、5月17日、6月14日首發(fā)。
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“特別國債”通常有兩層含義：
一是指資金投向為特定目標發(fā)行的、具有明確用途的國債。從歷史經(jīng)驗看，特別國債大多是在宏觀環(huán)境發(fā)生重大變化，經(jīng)濟遭受重大沖擊，或是面臨巨大風(fēng)險時發(fā)行的，專項用于國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域建設(shè)，或應(yīng)對重大疫情和自然災(zāi)害等公共危機。
二是指它不同于普通國債，通常不計入財政赤字，其收支列入中央政府性基金預(yù)算，發(fā)行的審批機制及流程也較為靈活，一般只需國務(wù)院提請人大常委會審議，并由財政部執(zhí)行。
超長期特別國債以國家信用作擔(dān)保，具備風(fēng)險低、流通性強，免征利息所得稅等優(yōu)點，加之收益相對于中短期國債更高，更受市場關(guān)注。
2024年政府工作報告提出，從今年開始，我國將連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。
此前，中共中央政治局召開會議指出，要靠前發(fā)力有效落實已經(jīng)確定的宏觀政策，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
其中，明確“要及早發(fā)行并用好超長期特別國債，加快專項債發(fā)行使用進度”。在業(yè)界看來，這釋放出加快發(fā)行使用好政府債券，保持穩(wěn)增長支出強度的信號。
加快發(fā)行超長期特別國債
4月22日，財政部預(yù)算司司長王建凡在新聞發(fā)布會上表示，下一步，財政部將持續(xù)抓好貫徹落實，與有關(guān)方面密切協(xié)同配合，做好超長期特別國債各項工作：
一是根據(jù)超長期特別國債項目分配情況，及時啟動超長期特別國債發(fā)行工作。
二是加強中央和地方資金、存量和增量資金統(tǒng)籌，與超長期特別國債資金形成合力，提高資金整體效能。
三是結(jié)合超長期特別國債資金實際，研究建立監(jiān)管機制，加強對資金分配、下達和使用的全過程監(jiān)管，確保規(guī)范、安全、高效使用。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，從今年一季度情況來看，去年增發(fā)的1萬億元國債仍是主角，2月底前資金已全部下達地方，并要求于6月底前使用完畢，這也是基建好于預(yù)期的重要支撐。在此次中共中央政治局會議部署之后，預(yù)計超長期特別國債二季度將會啟動發(fā)行，新增專項債使用進度也會加快，但重心或后移至三季度，形成資金滾動接續(xù)的局面，避免集中供給給資金面造成較大壓力。
將帶來哪些影響？
在債券市場上，一般認為發(fā)行期限在10年及10年以上的債券為“長期債券”，但對于“超長期債券”并無明確的定義和時間下限。
以國債為例，普通國債中，短期國債期限為1年及1年以內(nèi)，中期國債為1年至10年以下，長期國債期限則在10年及以上。超長期國債，期限則在15年及以上，長則20年、30年、50年不等。
早在1998年，我國就首次發(fā)行了30年超長期國債；2009年，首次發(fā)行50年超長期國債，并逐漸常態(tài)化發(fā)行。
據(jù)不完全統(tǒng)計，1998年至今，我國累計發(fā)行15年固定利率國債9期，發(fā)行20年固定利率國債17期，發(fā)行30年固定利率國債102期，發(fā)行50年固定利率國債36期。
值得注意的是，自2016年以后，我國已較少發(fā)行15年和20年國債，30年和50年超長期國債成為主流。
具體到特別國債上，我國歷史上共發(fā)行過五次特別國債，包括三次新發(fā)（1998年、2007年、2020年）、兩次續(xù)作（2017年、2022年）。
從歷次特別國債的發(fā)行期限來看，短的只有3年，5~10年左右的相對集中一些，最長的是30年。
嚴格地講，只有1998年發(fā)行的30年特別國債和2007年發(fā)行的15年特別國債可歸入超長期特別國債，而這兩次發(fā)行也都符合“國家重大戰(zhàn)略實施”的用途。
與以往五次特別國債相比，本輪超長期特別國債可能會有三個突出特點：一是發(fā)行期限特別長；二是連續(xù)發(fā)行且規(guī)模特別大；三是發(fā)行用途與經(jīng)濟和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)聯(lián)度特別高。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，從今年起連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，是中央針對今后一段時間我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的機遇和挑戰(zhàn)，審時度勢推出的重大戰(zhàn)略舉措，其意義和影響十分深遠：一是利好內(nèi)需擴張和經(jīng)濟增長；二是利好長期高質(zhì)量發(fā)展；三是利好地方財政休養(yǎng)生息；四是利好民營經(jīng)濟發(fā)展壯大；五是利好個人財富保值增值。
國債現(xiàn)“日光”搶購行情
值得注意到是，今年以來，國債熱度持續(xù)高漲。
隨著部分商業(yè)銀行跟進下調(diào)存款利率，國債利率已高于同期限定期存款收益率，再加上國債保本保息、收益穩(wěn)定的特點，讓它備受投資者青睞。
國債發(fā)行時，均出現(xiàn)“日光”的搶購情形。大部分網(wǎng)點銷售額度均在當(dāng)日就售罄，有的甚至一小時內(nèi)就被搶光。
據(jù)了解，財政部會同人民銀行將當(dāng)期儲蓄國債（憑證式）計劃最大發(fā)行額按發(fā)行通知中規(guī)定的代銷額度分配比例，分配給承銷團成員。由承銷團成員統(tǒng)籌規(guī)劃銷售網(wǎng)點，合理分配額度，方便投資者購買。因此，盡管是同一天開售，每個銀行網(wǎng)點的國債額度不盡相同。
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