歐洲央行執(zhí)委施納貝爾：非危機時期慎用量化寬松政策

歐洲央行執(zhí)行委員會成員施納貝爾（Isabel Schnabel）周二表示，量化寬松（QE）計劃應(yīng)該主要在危機時期使用，因為其成本可能比其他工具更為明顯。

她在東京的一次演講中表示：“當(dāng)金融市場陷入動蕩時，資產(chǎn)購買可以成為一個強有力的工具。然而，在這些時期之外，央行需要仔細評估資產(chǎn)購買的收益是否大于成本�！�

不過，“QE在刺激總需求方面的有效性取決于政府，”她說，“QE帶來的成本可能高于其他政策工具。”

負責(zé)歐洲央行市場操作的施納貝爾表示，盡管需要進行更多的研究，但“目前可以得出兩個廣泛的教訓(xùn)”：

1）“各國央行未來可能會面臨沖擊，在這種情況下，最佳政策反應(yīng)需要采取更耐心的方式，在有效下限附近實現(xiàn)通脹目標，尤其是在資產(chǎn)負債表危機之后�！�

2）“央行可以通過更有針對性和更節(jié)儉的方式來降低資產(chǎn)購買的成本，在需要時進行強有力的干預(yù)，但要更快地停止購買。例如，歐洲央行在2020年購買商業(yè)票據(jù)，以及英國央行在LDI危機期間的干預(yù)�！�

她還表示，“在像歐元區(qū)這樣以銀行為基礎(chǔ)的經(jīng)濟體中，經(jīng)驗還表明，其他措施，如有針對性的長期再融資操作，可以在面對反通脹沖擊和不穩(wěn)定的情況下為經(jīng)濟提供實質(zhì)性支持，同時留下的影響較小，持續(xù)時間較短，因為如果情況發(fā)生變化，它們可以更快地逆轉(zhuǎn)。”