一項(xiàng)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)歐洲央行下周開(kāi)始降息后降息幅度的預(yù)期有所降低。
受訪者預(yù)計(jì)，下周將宣布首次將存款利率（目前為 4%）下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。這比他們?cè)?4 月份管理委員會(huì)上次制定政策之前的預(yù)測(cè)少了一步。
此后，以歐洲央行行長(zhǎng)拉加德為首的官員強(qiáng)化了6月份降息的預(yù)期，屆時(shí)歐洲央行將先于美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行降息。但歐洲經(jīng)濟(jì)意外強(qiáng)勁反彈、薪資壓力居高不下，以及本已不確定的通脹前景面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，都加劇了對(duì)后續(xù)措施的爭(zhēng)論。
歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員施納貝爾（Isabel Schnabel）和德國(guó)央行行長(zhǎng)納格爾（Joachim Nagel）等鷹派人士希望等到9月再考慮第二次行動(dòng)，分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的猶豫不決將限制歐洲央行的回旋余地。
傳達(dá)歐洲央行的意圖而不鎖定具體情況，可能再次成為拉加德面臨的最大挑戰(zhàn)。
安盛投資管理公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hugo Le Damany表示：“很難解釋為什么他們?nèi)绱讼嘈努F(xiàn)在是降息的正確時(shí)機(jī)，同時(shí)又不提供進(jìn)一步降息的指導(dǎo)�！彼A(yù)計(jì)，歐洲央行將在明年6月停止貨幣寬松政策，只需要五次降息，存款利率將保持在2.75%。
受訪者仍然認(rèn)為通貨膨脹是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，其次是美國(guó)總統(tǒng)大選和地緣政治緊張局勢(shì)的影響。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)
通貨膨脹在兩個(gè)月后可能在五月份加速，達(dá)到2.4%。從本質(zhì)上看，工資增長(zhǎng)在2024年初出人意料地沒(méi)有放緩，這加大了服務(wù)價(jià)格的壓力，服務(wù)價(jià)格繼續(xù)以近4%的速度上漲。
在這樣的環(huán)境下，四分之三的受訪者預(yù)計(jì)歐洲央行不會(huì)在一場(chǎng)政策會(huì)議到下一場(chǎng)會(huì)議期間提供任何指導(dǎo)，尤其是因?yàn)楣賳T們已經(jīng)承諾要特別關(guān)注季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。
大約84%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這樣的關(guān)注使得每三個(gè)月加息一次的可能性更大，不過(guò)92%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，這并不排除在這兩個(gè)月之間加息的可能性。法國(guó)央行行長(zhǎng)維勒魯瓦?德加爾豪（Francois Villeroy de Galhau）警告稱，不要低估7月份再次降息的可能性，這突顯了這種可能性。
這一次，除了在第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期后提高了對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的預(yù)期外，受訪者預(yù)計(jì)歐洲央行不會(huì)調(diào)整預(yù)測(cè)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)前景基本保持不變
匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fabio Balboni表示：“我們預(yù)計(jì)，委員會(huì)中的鴿派和鷹派之間將出現(xiàn)分歧，前者熱衷于取消所有政策限制，而后者希望謹(jǐn)慎行事，直到他們確信通脹已得到控制。”
“這可能使歐洲央行難以就本次會(huì)議之后的利率走勢(shì)提供任何指引，這可能在市場(chǎng)中造成不確定性和波動(dòng)性，”他表示。
交易員最近減少了對(duì)歐洲央行今年降息次數(shù)的押注。他們現(xiàn)在完全定價(jià)了兩次降息和三分之一的第三次降息幾率，相比之下，美國(guó)只有一次降息，第二次降息的幾率為20%。
彭博歐元區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell表示，“管理委員會(huì)成員對(duì)6月份的情況沒(méi)有什么意外，甚至鷹派人士也表示很可能會(huì)降息。拉加德行長(zhǎng)不太可能在7月份明確表示要采取另一項(xiàng)行動(dòng)，但她可能會(huì)在9月份溫和地同意采取更多行動(dòng)。我們預(yù)計(jì)6月份將降息25個(gè)基點(diǎn)，在7月份暫停降息后，9月、10月和12月還會(huì)有同樣幅度的降息�！�
盡管大西洋(600558)兩岸的通脹已大幅降溫，但回落的進(jìn)展卻放緩了。這引發(fā)了有關(guān)美國(guó)借貸成本可能需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位的言論，以及對(duì)這對(duì)歐洲意味著什么的猜測(cè)。
近四分之三的受訪者表示，歐元區(qū)有自己的通脹動(dòng)態(tài)，而不僅僅是落后于美國(guó)。不過(guò)，只有6%的人認(rèn)為歐洲央行在設(shè)定利率方面可以完全脫離美聯(lián)儲(chǔ)。
約85%的人認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)推遲放松貨幣政策，歐洲央行將不得不保持較高的利率，以應(yīng)對(duì)歐元疲軟帶來(lái)的通脹壓力。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，歐洲央行僅可以降息三次。
野村證券的Andrzej Szczepaniak表示，事實(shí)上，歐洲可能正呈現(xiàn)出與那些阻止美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策的因素類似的趨勢(shì)。
“鑒于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)更為強(qiáng)勁，需求有彈性，就業(yè)市場(chǎng)令人鼓舞，薪資增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期，服務(wù)業(yè)通脹依然居高不下，我們認(rèn)為歐洲央行最終只會(huì)逐步降息，以維持一定程度的貨幣限制，”他表示�！跋鳒p太多過(guò)快將不必要地點(diǎn)燃通脹的余燼，并使歐洲央行的艱苦戰(zhàn)斗付諸東流�！�
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