近日，一則關(guān)于中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的消息引發(fā)廣泛關(guān)注。
具體來(lái)看，有消息稱，山東、重慶、湖南等省份多個(gè)未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行收到監(jiān)管下發(fā)的通知，要求在2026年底前壓降存量理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模。
針對(duì)此事，有部分省份稱已收到監(jiān)管部門在內(nèi)部下發(fā)的通知，并表示此部分業(yè)務(wù)一直在壓降，已有一段時(shí)間；另有部分省份則被口頭告知，亦將下發(fā)文件。不過(guò)，有消息稱監(jiān)管雖然要求壓降，但并未明確要求全部清零。此外，還有其他省份城商行工作人員稱暫未收到相關(guān)通知。
有專家表示，此次整改對(duì)象主要針對(duì)未設(shè)理財(cái)公司的城商行、農(nóng)商行的理財(cái)業(yè)務(wù)，目前約有218家城農(nóng)商行存續(xù)理財(cái)業(yè)務(wù)。
城農(nóng)商行存續(xù)規(guī)模呈下降之勢(shì)，
理財(cái)公司去年增至22.5萬(wàn)億
實(shí)際上，近年來(lái)，中小銀行存量理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模在持續(xù)壓降。據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕?年發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2021年末，城商行與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模合計(jì)為4.73萬(wàn)億元；2022年存續(xù)規(guī)模為3.53萬(wàn)億元；2023年末存續(xù)規(guī)模3.17萬(wàn)億元，呈逐年下降趨勢(shì)。
與此同時(shí)，以理財(cái)公司為主導(dǎo)的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，2021年理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為17.19萬(wàn)億元，2022年增至22.24萬(wàn)億元，2023年進(jìn)一步增至22.47萬(wàn)億元。
圖1：2021年存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模情況（分機(jī)構(gòu)類型）
圖2：2022年底各類機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)情況
圖3：2023年末各類機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)情況
另外，《中國(guó)銀行(601988)業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2023年）》顯示，2023年，大型銀行和股份制銀行存續(xù)規(guī)模下降程度較為明顯，前者同比下降32.8%，后者同比下降48.48%。
從理財(cái)投資收益情況看，2023年，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1739億元，相對(duì)來(lái)看，理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益更多，達(dá)5242億元，同比增長(zhǎng)0.85%。
從代銷情況看，去年理財(cái)公司不斷拓展母行以外的代銷渠道，母行代銷金額占比持續(xù)下降。已開(kāi)業(yè)的31家理財(cái)公司中，3家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品僅由母行代銷，28家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。
此外，17家理財(cái)公司開(kāi)展了直銷業(yè)務(wù)，2023全年累計(jì)直銷金額0.26萬(wàn)億元。理財(cái)公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，截至2023年末，全市場(chǎng)有491家機(jī)構(gòu)代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較年初增加163家。
圖4：理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量和母行代銷金額占比情況
自2018年以來(lái)，我國(guó)已有32家理財(cái)公司陸續(xù)獲批籌建，包括國(guó)有六大行、12家股份行、8家城商行、1家農(nóng)商行、5家中外合資理財(cái)公司，其中浙銀理財(cái)尚未開(kāi)業(yè)。
銀行理財(cái)牌照收緊
表外風(fēng)險(xiǎn)管控趨嚴(yán)
針對(duì)上述壓降存量理財(cái)業(yè)務(wù)一事，華寶證券研究團(tuán)隊(duì)指出，目前我國(guó)已成立32家理財(cái)公司，國(guó)有行和股份行均已設(shè)立理財(cái)公司，因此本次整改對(duì)象主要是未設(shè)理財(cái)公司的城商行、農(nóng)商行理財(cái)業(yè)務(wù)，目前約有218家城農(nóng)商行存續(xù)理財(cái)業(yè)務(wù)。
從牌照批復(fù)方面看，華寶證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在目前已開(kāi)業(yè)的理財(cái)公司中，合資理財(cái)公司的規(guī)模在百億級(jí)別，其他理財(cái)公司的規(guī)模在千億及以上，部分理財(cái)存量規(guī)模較大的銀行機(jī)構(gòu)，如上海農(nóng)商行、成都銀行等仍有較大可能獲得牌照批復(fù)，而部分理財(cái)存續(xù)規(guī)模較小的銀行或?qū)⒓铀俎D(zhuǎn)型，由產(chǎn)品發(fā)行向全面代銷轉(zhuǎn)變。
若后續(xù)政策按照最嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，即在2026年年末將存量理財(cái)業(yè)務(wù)全部清理完畢，那么在目前存續(xù)的3.2萬(wàn)億元市場(chǎng)份額中，排除部分可能最終成功申請(qǐng)到牌照的頭部城農(nóng)商行機(jī)構(gòu)，預(yù)計(jì)將有2萬(wàn)億元左右的市場(chǎng)份額可能會(huì)轉(zhuǎn)為代銷現(xiàn)有理財(cái)公司或公募基金等資管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，對(duì)于已拓展較多城農(nóng)商行代銷業(yè)務(wù)的理財(cái)公司而言，可能具備了較大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
此外，資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽稱：“對(duì)于申設(shè)理財(cái)子公司牌照，銀行目前有四種狀態(tài)，一是還在申設(shè)過(guò)程中，并且作為所在省份的頭部銀行，仍有較大可能獲得牌照許可；二是還在申設(shè)過(guò)程中，并非所在省份的頭部銀行，前路坎坷，申設(shè)成功希望不大；三是未開(kāi)始申設(shè)理財(cái)子公司牌照，但仍心存一絲希望；四是完全不準(zhǔn)備申設(shè)理財(cái)子公司牌照，直接為未來(lái)代銷轉(zhuǎn)型做準(zhǔn)備�！�
那么，監(jiān)管為何會(huì)收緊理財(cái)牌照的批復(fù)發(fā)放？中金公司認(rèn)為，考慮到資管業(yè)務(wù)對(duì)于資源投入和風(fēng)險(xiǎn)管理具有較高的要求，監(jiān)管對(duì)理財(cái)牌照數(shù)量的收緊體現(xiàn)出其對(duì)銀行表外風(fēng)險(xiǎn)管控具有審慎的態(tài)度；大多數(shù)規(guī)模較小的中小銀行機(jī)構(gòu)目前可能尚不具備完善的投研能力與風(fēng)險(xiǎn)隔離能力，過(guò)多發(fā)放牌照反而可能導(dǎo)致影子銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步發(fā)生。
中金公司預(yù)計(jì)，考慮到理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已有相對(duì)充裕的過(guò)渡期，預(yù)計(jì)理財(cái)行業(yè)供給側(cè)改革或迎來(lái)加速，部分未獲牌照機(jī)構(gòu)或逐步在1至2年內(nèi)清退理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模。
與此同時(shí)，周毅欽還提醒：“壓降理財(cái)產(chǎn)品、乃至最終清零的過(guò)程很痛苦，特別是將有一批不良資產(chǎn)要陸續(xù)回表。所以，如果不希望對(duì)銀行的資本充足指標(biāo)、利潤(rùn)指標(biāo)產(chǎn)生擾動(dòng)，這些工作都需要早做準(zhǔn)備，以時(shí)間換空間�！�
自2018年12月發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》以來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)理財(cái)牌照的發(fā)放秉承“成熟一家、審批一家”的模式，有序批設(shè)銀行理財(cái)公司。
另外，未設(shè)立理財(cái)公司的商業(yè)銀行應(yīng)如何做？今年1月，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告暨理財(cái)公司年鑒（2023）》指出，對(duì)于未設(shè)立理財(cái)公司的商業(yè)銀行，需提高對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)改革的重視程度并要加快推進(jìn)步伐，從而促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，發(fā)展方向包括不限于申請(qǐng)單獨(dú)成立理財(cái)公司、聯(lián)合其他銀行一起設(shè)立理財(cái)公司、專注財(cái)富管理業(yè)務(wù)等。
銀行理財(cái)下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，
多只理財(cái)產(chǎn)品提前終止
除了壓降存量理財(cái)業(yè)務(wù)，今年以來(lái)，已有多家理財(cái)公司調(diào)整產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，另有公司將部分產(chǎn)品提前終止。
具體來(lái)看，包括農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、上銀理財(cái)、浦銀理財(cái)、光大理財(cái)、廣銀理財(cái)、華夏理財(cái)、興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的多家理財(cái)公司均發(fā)布公告，調(diào)低旗下理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。從產(chǎn)品類型看，主要涉及固收類產(chǎn)品。
除下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)外，還有理財(cái)公司將部分規(guī)模較小、運(yùn)作情況不及預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品“提前終止”。據(jù)了解，今年6月以來(lái)，已有至少20只理財(cái)產(chǎn)品“提前退場(chǎng)”。
比如，6月13日，民生理財(cái)發(fā)布公告稱，為充分保護(hù)投資者權(quán)益，根據(jù)產(chǎn)品合同約定，公司決定于2024年6月18日提前終止民生理財(cái)富竹安盈6個(gè)月封閉6號(hào)理財(cái)產(chǎn)品，并將在提前終止日后兩個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行收益分配。
中郵理財(cái)于6月11日發(fā)布公告稱，當(dāng)前市場(chǎng)利率大幅下行，影響產(chǎn)品未來(lái)運(yùn)作，在目前產(chǎn)品實(shí)際業(yè)績(jī)達(dá)到業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的情況下，為保護(hù)投資者利益，經(jīng)與客戶溝通一致，中郵理財(cái)郵銀財(cái)智·鴻運(yùn)定制6號(hào)（盛鼎版）人民幣理財(cái)產(chǎn)品擬于2024年6月17日（提前終止日）提前終止。
而在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下行之下，很多銀行理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率也競(jìng)相打折促銷，甚至降至零費(fèi)率。
從調(diào)降費(fèi)率的理財(cái)產(chǎn)品類型看，主要以固定收益類理財(cái)產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品為主。同時(shí)，調(diào)降的費(fèi)率包括固定管理費(fèi)、銷售手續(xù)費(fèi)和托管費(fèi)等。
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