華爾街最悲觀的策略師表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)未能阻止經(jīng)濟(jì)衰退，2025年股市將暴跌32%。
BCA Research首席全球策略師Peter Berezin在最近的一份報(bào)告中表示，經(jīng)濟(jì)衰退將在今年晚些時(shí)候或2025年初沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)，而經(jīng)濟(jì)衰退將使標(biāo)普500指數(shù)跌至3750點(diǎn)。
“普遍認(rèn)為的軟著陸說(shuō)法是錯(cuò)誤的。美國(guó)將在2024年末或2025年初陷入衰退。世界其他地區(qū)的增長(zhǎng)也將急劇放緩，”Berezin表示。
Berezin的悲觀展望在一定程度上是基于這樣一種觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)將在降息方面“拖拖拉拉”，而在經(jīng)濟(jì)明顯衰退之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)有意地放松金融環(huán)境。
到那時(shí)，一切都太晚了。
Berezin強(qiáng)調(diào)，隨著職位空缺從疫情后的峰值大幅下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走弱。辭職率、招聘率的持續(xù)下降，以及最近對(duì)4月和5月就業(yè)報(bào)告的向下修正，也表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在放緩。
Berezin稱(chēng)：“兩年前，失業(yè)的工人只需穿過(guò)街道就能找到新工作。這變得越來(lái)越困難了。”
6月份的就業(yè)報(bào)告顯示，失業(yè)率從4.0%上升到4.1%，這是就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)溫和疲軟的又一跡象。
Berezin表示，失業(yè)率的上升最終可能導(dǎo)致消費(fèi)者減少支出以積累“預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄”，而這將發(fā)生在消費(fèi)者因拖欠率上升而借貸能力減弱之際。
最終，一個(gè)負(fù)反饋循環(huán)將在更廣泛的經(jīng)濟(jì)中發(fā)展，這將導(dǎo)致股市動(dòng)蕩。
Berezin解釋道：“由于積累的儲(chǔ)蓄很少，信貸供應(yīng)也越來(lái)越受限，許多家庭將別無(wú)選擇，只能抑制支出。支出減少將導(dǎo)致就業(yè)減少。失業(yè)率上升將抑制收入增長(zhǎng)，導(dǎo)致支出減少，甚至失業(yè)率上升。”
也許最重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)降息來(lái)抑制任何經(jīng)濟(jì)衰退的計(jì)劃根本不會(huì)奏效。
Berezin表示：“重要的是要認(rèn)識(shí)到，對(duì)經(jīng)濟(jì)重要的不是聯(lián)邦基金利率本身，而是家庭和企業(yè)實(shí)際支付的利率。”
例如，消費(fèi)者支付的平均抵押貸款利率約為4%，而目前的抵押貸款利率為7%左右。
這意味著，即使美聯(lián)儲(chǔ)降息，抵押貸款利率下降，消費(fèi)者支付的平均抵押貸款利率也將繼續(xù)上升。
這也適用于企業(yè)和他們希望在未來(lái)幾年再融資的貸款。
“這些動(dòng)態(tài)將引發(fā)更多違約，給銀行系統(tǒng)帶來(lái)痛苦。去年影響地區(qū)性銀行的問(wèn)題并沒(méi)有消失，”Berezin表示。
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