證券時(shí)報(bào)記者 謝忠翔
昨日，A股銀行板塊持續(xù)上漲，建行、農(nóng)行等五大國(guó)有大行股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。在42只銀行股中，有33只上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，申萬(wàn)銀行板塊今年以來(lái)累計(jì)漲幅高達(dá)18.88%，在31個(gè)行業(yè)中位居第一。
今年以來(lái)，作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種，銀行板塊相對(duì)較高的股息率和避險(xiǎn)屬性繼續(xù)受到市場(chǎng)資金追捧。證券時(shí)報(bào)記者注意到，今年以來(lái)，機(jī)構(gòu)繼續(xù)加倉(cāng)銀行股，公募基金重倉(cāng)銀行股的市值也環(huán)比大增逾29%。
國(guó)有行股價(jià)再創(chuàng)新高
7月以來(lái)，多只國(guó)有大行股屢創(chuàng)新高。昨日，建設(shè)銀行上漲2.99%，盤中創(chuàng)下7.61元/股的歷史新高，漲幅位居42只銀行股之首。此外，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行(601988)、交通銀行等國(guó)有大行股價(jià)亦創(chuàng)上市以來(lái)新高。
2024年以來(lái)，銀行股延續(xù)此前上漲走勢(shì)，在各板塊中表現(xiàn)突出。在市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，累計(jì)漲幅達(dá)18.88%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第一。在資金流向方面，昨日銀行板塊的主力資金凈流入額在31個(gè)行業(yè)中位居第二。
從個(gè)股累計(jì)漲幅看，截至昨日，南京銀行(601009)以年內(nèi)上漲45.54%的成績(jī)拔得頭籌，成都銀行(601838)累計(jì)上漲40.67%位居第二。此外，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過(guò)30%的上市銀行包括交通銀行、常熟銀行(601128)等11只；年內(nèi)累計(jì)漲幅超20%的個(gè)股有20只，國(guó)有六大行均在其列。按最新綜合總市值計(jì)算，國(guó)有六大行合計(jì)總市值已達(dá)7.19萬(wàn)億元，其中工行市值最高，達(dá)2.02萬(wàn)億元。
機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)銀行股
“國(guó)家隊(duì)增持、ETF（交易型開放式指數(shù)基金）擴(kuò)容、險(xiǎn)資OCI（其他綜合收益）賬戶配置、部分北向資金回流，助推銀行板塊上漲。”中信建投(601066)證券馬鯤鵬團(tuán)隊(duì)的研報(bào)稱，上半年高股息策略強(qiáng)勢(shì)演繹，在資金面催化下，銀行板塊絕對(duì)收益和相對(duì)收益明顯。
銀行股近年來(lái)是高股息的防御性投資策略的重要標(biāo)的。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，動(dòng)態(tài)股息率超5%的上市銀行有20家，其中平安銀行(000001)、興業(yè)銀行(601166)等4只銀行股股息率超過(guò)6%。此外，鄭州銀行(002936)以外的41只銀行股2023年度計(jì)劃分紅總額超6000億元，同比增長(zhǎng)逾4%。
從資金面看，“國(guó)家隊(duì)”是增持銀行股的重要資金來(lái)源之一。諸如，去年10月，中央?yún)R金公司宣布6個(gè)月內(nèi)在二級(jí)市場(chǎng)增持工行、農(nóng)行、中行和建行。今年4月，四大行紛紛發(fā)布增持進(jìn)展，截至4月10日，中央?yún)R金分別累計(jì)增持2.87億股、4.01億股、3.3億股、7145萬(wàn)股，按照日均收盤價(jià)測(cè)算，匯金公司累計(jì)增持金額約49億元。
公募基金也在今年一季度大幅加倉(cāng)銀行股。證券時(shí)報(bào)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，今年一季度末，公募基金重倉(cāng)持有的銀行標(biāo)的市值約為1111億元，較去年末增長(zhǎng)約29.3%，超出申萬(wàn)銀行指數(shù)同期漲幅18.73個(gè)百分點(diǎn)，顯示有較大力度的增持。
值得一提的是，除了中央?yún)R金直接增持四大行以外，“國(guó)家隊(duì)”資金也持續(xù)增持ETF，作為指數(shù)主要權(quán)重的銀行板塊也有增量資金進(jìn)入。
據(jù)馬鯤鵬團(tuán)隊(duì)分析，ETF擴(kuò)容方面，股票型ETF資產(chǎn)凈值規(guī)模由年初的1.45萬(wàn)億元增長(zhǎng)至年中的1.82萬(wàn)億元；同時(shí)6月多家滬深指數(shù)樣本股進(jìn)行了調(diào)整，包括交行、郵儲(chǔ)、浙商銀行、南京銀行等調(diào)入上證相關(guān)指數(shù)。他認(rèn)為，在ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)、多家銀行調(diào)入重要跟蹤指數(shù)的共同推動(dòng)下，資金的被動(dòng)流入也是板塊估值修復(fù)的重要原因。
息差仍有下行壓力
盡管年內(nèi)銀行股已實(shí)現(xiàn)較大幅度的漲幅，但從基本面來(lái)看，由凈息差持續(xù)收窄帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徱彩切袠I(yè)普遍現(xiàn)象，銀行業(yè)仍面臨著“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”壓力。
據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局5月末發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年一季度末，中國(guó)銀行業(yè)平均息差為1.54%，相較于2023年底的1.69%進(jìn)一步縮窄15個(gè)基點(diǎn)。
穩(wěn)息差的預(yù)期下，商業(yè)銀行繼續(xù)通過(guò)壓降高成本存款等措施來(lái)控制負(fù)債成本，2023年國(guó)有大行曾進(jìn)行三輪存款利率下調(diào)，部分中小銀行也在年內(nèi)陸續(xù)跟進(jìn)補(bǔ)降。與此同時(shí)，為緩解息差壓力，監(jiān)管部門也主動(dòng)出手，引導(dǎo)銀行取消存款“手工補(bǔ)息”、下降智能通知存款、調(diào)整協(xié)定存款利率等，加快壓降銀行負(fù)債端利率。
近期，一些上市銀行高管在股東大會(huì)上談及息差壓力。建設(shè)銀行行長(zhǎng)張毅透露，建行凈息差持續(xù)優(yōu)于可比同業(yè)，但從全年來(lái)看仍有一定下行壓力，預(yù)計(jì)降幅較上年將有所收窄。招行行長(zhǎng)王良預(yù)計(jì)，總體來(lái)看，今年銀行的凈息差可能會(huì)進(jìn)一步下行，全年水平可能會(huì)處于相對(duì)底部，再下降的空間不大。
國(guó)信證券王劍團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，2020年以來(lái)銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊傧滦兄饕蓛粝⒉钔侠�。不過(guò)，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為2024年或是此輪業(yè)績(jī)下行周期尾聲，當(dāng)前銀行板塊的估值仍處在低位。
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