美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開始降息，市場對此有信心！

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——7月15日，分析師James Picerno撰文稱，以前也遇到過這種情況。市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)很快就會(huì)開始降息，結(jié)果卻事與愿違。這次有什么不同嗎？又是這個(gè)賭局。

可以肯定的是，有幾個(gè)令人信服的理由讓我們認(rèn)為降息即將到來。另一份令人鼓舞的通脹報(bào)告也有所幫助。美國經(jīng)濟(jì)放緩的跡象是支持貨幣政策轉(zhuǎn)向鴿派的另一個(gè)因素。

聯(lián)邦基金期貨目前的定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能（90%以上）在9月18日的FOMC政策會(huì)議上開始降息。這比7月3日估計(jì)的大約65%的可能性大幅上升。（與此同時(shí)，預(yù)計(jì)7月31日的下次會(huì)議不會(huì)降息。）

下圖顯示期貨市場的預(yù)測，即未來五次利率決議中實(shí)行降息的概率

對政策敏感的美國2年期國債收益率也反映出聯(lián)邦基金目標(biāo)利率將走軟。上周五，這一關(guān)鍵期限的利率跌至4.19%，為3月底以來的最低水平，比目前5.25-5.50%的聯(lián)邦基金目標(biāo)區(qū)間低了100多個(gè)基點(diǎn)。

與此同時(shí)，Picerno開發(fā)的聯(lián)邦基金模型也指向了更低的目標(biāo)利率。根據(jù)截至7月8日的數(shù)據(jù)，該模型估計(jì)最佳目標(biāo)利率約為4.75%，這表明降息50個(gè)基點(diǎn)是最優(yōu)的。

7月16日將公布美國6月零售銷售報(bào)告，這是本周重要的經(jīng)濟(jì)報(bào)告，市場將對此進(jìn)行認(rèn)真解讀，以尋找有關(guān)貨幣政策前景的新線索。根據(jù)Econoday網(wǎng)站的調(diào)查數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)零售數(shù)據(jù)月率將略有下降。

如果正確的話，疲弱的零售數(shù)據(jù)將提供更多的證據(jù)，表明近期消費(fèi)者支出的放緩仍在繼續(xù)，這反過來將支持人們認(rèn)為近期將降息的觀點(diǎn)。

美元指數(shù)日線圖北京時(shí)間7月16日9：01，美元指數(shù)報(bào)104.32