日本打響“超級央行周第一槍”。
7月31日，日本央行宣布，加息15個(gè)基點(diǎn)，將政策利率上調(diào)至0.15%—0.25%，日本央行以7：2的投票比例通過利率決議。這一加息動作超出市場預(yù)期，市場預(yù)計(jì)7月加息可能性僅約40%。
同時(shí)，日本央行公布縮表計(jì)劃，每個(gè)季度減少約4000億日元，到2026年第一季度月度購債規(guī)模將減少至3萬億日元（約合人民幣1413億元）。
受日本央行加息預(yù)期升溫刺激，日元上演大反攻。7月以來，美元兌日元匯率已經(jīng)累計(jì)下跌超5%，月內(nèi)最低觸及151.62，或?qū)?chuàng)2022年以來單月最大跌幅。在日本央行宣布加息后，美元兌日元匯率持續(xù)走低，日內(nèi)一度大跌超1%；日經(jīng)225指數(shù)小幅跳水后迅速拉升翻紅，尾盤漲幅擴(kuò)大，截至收盤，大漲1.49%。
分析人士認(rèn)為，日本央行的加息幅度很小，更多是象征性的。不必?fù)?dān)心加息速度加快，日本央行仍將保持謹(jǐn)慎，避免過于倉促地收緊政策。
日本央行宣布
7月31日，日本央行宣布，加息15個(gè)基點(diǎn)，將政策利率上調(diào)至0.15%—0.25%，日本央行以7：2的投票比例通過利率決議。
日元央行的加息超出市場預(yù)期，是今年3月解除負(fù)利率政策以來的首次加息。3月19日，日本央行決定結(jié)束負(fù)利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi)，為日本央行自2007年2月以來，時(shí)隔17年首次加息。
同時(shí)，日本央行公布縮表計(jì)劃，將以可預(yù)測的方式減少國債購買規(guī)模，每個(gè)季度減少約4000億日元，到2026年第一季度月度購債規(guī)模將減少至3萬億日元（約合人民幣1413億元）。
日本央行表示，如有必要，將在政策會議上評估債券購買計(jì)劃，將在2025年6月對購債實(shí)施中期評估。
日本央行預(yù)計(jì)，2024財(cái)年GDP增長0.6%，此前預(yù)測為0.8%；預(yù)計(jì)2024財(cái)年核心CPI為2.5%，此前預(yù)測為2.8%；預(yù)計(jì)2025財(cái)年核心CPI為2.1%，此前預(yù)測為1.9%。
日本央行表示，需要注意物價(jià)的上行風(fēng)險(xiǎn)。隨著前景發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，將調(diào)整寬松政策。實(shí)際利率預(yù)計(jì)仍將顯著為負(fù)。
日本央行強(qiáng)調(diào)，若通脹前景成為現(xiàn)實(shí)，將繼續(xù)加息，工資漲幅明顯高于去年，2024財(cái)年、2025財(cái)年的物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)偏向于上行。
貨幣政策會議后，日本央行行長植田和男舉行新聞發(fā)布會。植田和男表示，如果當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和價(jià)格前景能夠?qū)崿F(xiàn)，將繼續(xù)加息，并調(diào)整寬松政策的力度。0.5%不被視為特定的利率上限。
他表示，當(dāng)前環(huán)境下加息是合適的，加息對經(jīng)濟(jì)的影響將有限。日本央行四月和五月的消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。日本經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇。但需要關(guān)注價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)通脹將在下半年接近目標(biāo)。
對于市場關(guān)心的日元走勢，植田和男稱，必須密切關(guān)注金融市場和外匯市場，以及其對日本經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的影響。外匯變動比以往更可能影響通脹。
植田和男表示，如果美國降息逐步進(jìn)行，那么日元可能會走強(qiáng)。
加息風(fēng)暴將至？
分析師認(rèn)為，這次利率決議“鷹派”信號十足。日本央行以書面形式承諾，如果經(jīng)濟(jì)活動和通脹前景的良好情況繼續(xù)下去，將進(jìn)一步加息。
但對于購債規(guī)模，ATFX Global Markets的分析師Nick Twidale認(rèn)為，日本央行債券縮減規(guī)模遠(yuǎn)低于預(yù)期，這對日元造成了沉重打擊。
值得一提的是，在日本央行宣布加息前夕，日本放送協(xié)會NHK、日本時(shí)事通訊社、日經(jīng)新聞均爆料日本央行考慮在周三結(jié)束的會議上將利率上調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至0.25%。
在日本央行內(nèi)部，越來越多的人認(rèn)為該國通脹加速，在這樣的情況下，日本央行將在7月會議上考慮加息選項(xiàng)。一些官員認(rèn)為，日本央行必須警惕日元疲軟可能推高通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
日本6月CPI為2.8%，與5月持平，而剔除新鮮食品價(jià)格的核心CPI加速至2.6%，5月為2.5%。整體通脹率已經(jīng)連續(xù)27個(gè)月超過日本央行2%的目標(biāo)。
此外，日本薪資上漲亦為日央行加息提供支撐。數(shù)據(jù)顯示，日本厚生勞動省議會決定將本財(cái)年時(shí)薪提高50日元，為有史以來增幅最大一次，全國時(shí)薪達(dá)到1054日元的歷史新高。
“工資—物價(jià)”周期加速為日本央行加息奠定了基礎(chǔ)。
但OTAN研究公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Izuru Kato認(rèn)為，日本央行的加息幅度很小，更多是象征性的。不必?fù)?dān)心加息速度加快，因?yàn)槿毡狙胄性?月和7月的加息幅度只是達(dá)到了普通央行一次性加息的幅度。這并不意味著日本央行突然轉(zhuǎn)向鷹派。展望未來，日本央行仍將保持謹(jǐn)慎，避免過于倉促地收緊政策。
日元大反攻
受日本央行加息預(yù)期升溫刺激，美日利差持續(xù)收窄，日元上演大反攻。7月以來，美元兌日元匯率已經(jīng)累計(jì)下跌超5%，月內(nèi)最低觸及151，或?qū)?chuàng)2022年以來單月最大跌幅。
在日本央行宣布加息后，美元兌日元匯率持續(xù)下挫，現(xiàn)已跌破152關(guān)口，報(bào)151.26，日內(nèi)一度大跌超1%。
分析人士指出，在美聯(lián)儲即將召開會議的幾個(gè)小時(shí)前，日本央行的鷹派傾向可能意味著受困的日元的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)榻灰讍T們認(rèn)為美日利率差距將縮小。美聯(lián)儲任何暗示可能在9月降息的言論都將支持這種說法。
日元的強(qiáng)勢反攻也推動全球套利交易平倉。分析人士稱，隨著日本央行加息預(yù)期升溫以及當(dāng)局潛在的外匯干預(yù)，借入日元投資于收益率較高貨幣的套利交易正在平倉。
根據(jù)美銀美林的分析，絕大部分日元逼空交易可能已經(jīng)結(jié)束。對沖基金在一季度兇猛做空日元，但在美元對日元匯率（USD/JPY）升至150左右時(shí)開始減少日元空頭頭寸。
加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示，套利交易仍有可能進(jìn)一步平倉。日元空頭交易要完全清倉，甚至可能逆轉(zhuǎn)還有一段路要走。
Jefferies駐紐約的全球外匯主管Brad Bechtel認(rèn)為，日元進(jìn)一步上漲可能是暫時(shí)的，因該貨幣料將繼續(xù)受到美日利差過大的影響。
日本財(cái)務(wù)省新任負(fù)責(zé)國際事務(wù)的副大臣三村淳表示，對于日本經(jīng)濟(jì)而言，近期日元貶值是得不償失的。他指出，可以用市場干預(yù)等措施遏制壓低日元的投機(jī)行為。雖然近期日元貶值有利有弊，但弊端正變得越來越明顯，能源和食品價(jià)格上漲對消費(fèi)者和進(jìn)口商的影響是日元貶值的壞處之一。
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