8月1日-2日，“中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇暨第三屆大灣區(qū)（黃埔）經(jīng)濟(jì)峰會(huì)”在廣州舉行，主題為“新起點(diǎn)、新時(shí)代、新境界，全面深化改革推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化”。浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰出席并演講。
殷劍峰談到，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整源起于2021年1月份的三道紅線，三道紅線為什么會(huì)產(chǎn)生那么大影響？2015年之后房?jī)r(jià)上漲的背后是期房銷售遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)房，2014年之前期房銷售相當(dāng)于現(xiàn)房銷售的4倍左右，到2021年相當(dāng)于現(xiàn)房的10倍。
他指出，從危機(jī)后房?jī)r(jià)的變化看，就是均值回復(fù)。以日本為例，漲得多跌得多，比如說(shuō)東京大阪，漲的時(shí)候遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了日本平均水平，跌得也多，名古屋這種小地方漲得少，跌得也少，2011年日本房?jī)r(jià)指數(shù)跌回到1981年的水平。美國(guó)也一樣，2008年的全球金融危機(jī)，俄亥俄一個(gè)制造業(yè)衰落的地帶漲得少，所以跌得也少，一定是均值回復(fù)。
美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)歷短期危機(jī)后迅速恢復(fù)，而日本則經(jīng)歷了長(zhǎng)期的停滯。這種差異與兩國(guó)的人口結(jié)構(gòu)和貨幣政策反應(yīng)有關(guān)。美國(guó)在危機(jī)后采取了積極的量化寬松政策，而日本則反應(yīng)較慢�！巴ㄘ浘o縮和通貨膨脹哪個(gè)好？肯定是通貨膨脹好，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浾f(shuō)明你還是一個(gè)健康的機(jī)體，是一個(gè)年輕人會(huì)感冒會(huì)發(fā)燒，通貨緊縮就是一個(gè)冰冷的軀體”，他說(shuō)。
殷劍峰還提到，我國(guó)一直依靠外匯資產(chǎn)來(lái)投放流動(dòng)性，但2014年之后發(fā)生了很大變化，2015年以后我國(guó)依靠再貸款來(lái)投放流動(dòng)性，這種方式是制約了央行貨幣政策效率的關(guān)鍵。為什么再貸款帶動(dòng)不了資產(chǎn)？原因很簡(jiǎn)單，再貸款存在兩個(gè)問(wèn)題：一是期限短，借錢的商業(yè)銀行承擔(dān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是再貸款是央行把錢借給商業(yè)銀行，讓商業(yè)銀行沖在前面救房地產(chǎn)，商業(yè)銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。這兩個(gè)原因使得再貸款帶動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)張的速度、效能下降。
最后，殷劍峰指出，中國(guó)面臨的人口問(wèn)題是少子化+老齡化，所以要建設(shè)生育友好型的社會(huì)，要切實(shí)降低生育養(yǎng)育教育的成本�！拔覀儾灰会槍�(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)救房地產(chǎn)市場(chǎng)，要學(xué)會(huì)圍魏救趙”。
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