8月1日-2日，“中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇暨第三屆大灣區(qū)（黃埔）經(jīng)濟(jì)峰會”在廣州舉行，主題為“新起點(diǎn)、新時代、新境界，全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化”。浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰出席并演講。
殷劍峰談到，中國房地產(chǎn)市場調(diào)整源起于2021年1月份的三道紅線，三道紅線為什么會產(chǎn)生那么大影響？2015年之后房價上漲的背后是期房銷售遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)房，2014年之前期房銷售相當(dāng)于現(xiàn)房銷售的4倍左右，到2021年相當(dāng)于現(xiàn)房的10倍。
他指出，從危機(jī)后房價的變化看，就是均值回復(fù)。以日本為例，漲得多跌得多，比如說東京大阪，漲的時候遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了日本平均水平，跌得也多，名古屋這種小地方漲得少，跌得也少，2011年日本房價指數(shù)跌回到1981年的水平。美國也一樣，2008年的全球金融危機(jī)，俄亥俄一個制造業(yè)衰落的地帶漲得少，所以跌得也少，一定是均值回復(fù)。
美國房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷短期危機(jī)后迅速恢復(fù)，而日本則經(jīng)歷了長期的停滯。這種差異與兩國的人口結(jié)構(gòu)和貨幣政策反應(yīng)有關(guān)。美國在危機(jī)后采取了積極的量化寬松政策，而日本則反應(yīng)較慢�！巴ㄘ浘o縮和通貨膨脹哪個好？肯定是通貨膨脹好，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浾f明你還是一個健康的機(jī)體，是一個年輕人會感冒會發(fā)燒，通貨緊縮就是一個冰冷的軀體”，他說。
殷劍峰還提到，我國一直依靠外匯資產(chǎn)來投放流動性，但2014年之后發(fā)生了很大變化，2015年以后我國依靠再貸款來投放流動性，這種方式是制約了央行貨幣政策效率的關(guān)鍵。為什么再貸款帶動不了資產(chǎn)？原因很簡單，再貸款存在兩個問題：一是期限短，借錢的商業(yè)銀行承擔(dān)流動性風(fēng)險。二是再貸款是央行把錢借給商業(yè)銀行，讓商業(yè)銀行沖在前面救房地產(chǎn)，商業(yè)銀行承擔(dān)信用風(fēng)險。這兩個原因使得再貸款帶動資產(chǎn)擴(kuò)張的速度、效能下降。
最后，殷劍峰指出，中國面臨的人口問題是少子化+老齡化，所以要建設(shè)生育友好型的社會，要切實(shí)降低生育養(yǎng)育教育的成本。“我們不要只針對房地產(chǎn)市場救房地產(chǎn)市場，要學(xué)會圍魏救趙”。
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