美國貨幣市場基金的資產(chǎn)規(guī)模總額升至歷史新高，主要因本周早些時候，尤其是“黑色星期一”全球風(fēng)險資產(chǎn)拋售浪潮導(dǎo)致投資者紛紛涌向現(xiàn)金尋求避風(fēng)港。根據(jù)美國投資公司協(xié)會(ICI)的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至8月7日的一周內(nèi)，大約有527億美元流入美國貨幣市場基金，這是自4月3日結(jié)束的這一周以來最大規(guī)模單周流入量�？傎Y產(chǎn)從上周的6.135萬億美元增至6.19萬億美元。
貨幣市場基金投資于短期、高流動性的金融工具，如短期國債、商業(yè)票據(jù)和銀行存款，由于該類型基金的高流動性、極低風(fēng)險和價格穩(wěn)定性，能滿足投資者隨時贖回的需求，貨幣市場基金常被投資者們視為可極速變現(xiàn)的現(xiàn)金等價物。這些貨幣市場基金是投資者在市場波動時尋求安全避風(fēng)港的常見選擇，也適合短期現(xiàn)金管理的需求。
越來越多的跡象表明，美國經(jīng)濟(jì)增長正在以比幾周前美聯(lián)儲官員們所預(yù)期更快的速度放緩，甚至不排除陷入經(jīng)濟(jì)衰退——美國7月失業(yè)率意外上行至4.3%，觸發(fā)預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退準(zhǔn)確率高達(dá)100%的“薩姆規(guī)則”。美國衰退預(yù)期升溫引發(fā)了周一全球債券大幅上漲，因為債券交易員們押注美聯(lián)儲和其他央行將在降息方面采取更為激進(jìn)的措施來提振經(jīng)濟(jì)增長。
在“黑色星期一”期間全球股票等風(fēng)險資產(chǎn)價值可謂遭遇重挫，因此吸引龐大的避險資金規(guī)模涌入貨幣基金市場。日本股市在周二反彈之前經(jīng)歷了連續(xù)兩天創(chuàng)紀(jì)錄的下跌，“黑色星期一”期間更是引領(lǐng)全球股市暴跌，主要原因是美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期因意外上行的失業(yè)率而在近日升溫，加之日元匯率加速上行促使全球套利交易迅速平倉，令一些交易員不得不大量拋售美國科技股等流動性較高的大量股票頭寸來彌補(bǔ)借入日元導(dǎo)致的巨額虧空，這也使得整個金融市場在周一陷入拋售風(fēng)險資產(chǎn)的慘烈惡性循環(huán)。
全球債券市場定價趨勢如此之劇烈，以至于利率掉期市場一度押注美聯(lián)儲在未來一周內(nèi)緊急降息的可能性為60%，意味著市場所預(yù)期的降息時間點遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于9月份的下一次預(yù)定會議。目前的掉期定價表明，美聯(lián)儲9月份大概率將降息50個基點，而不是7月失業(yè)率公布前的25個基點押注，同時掉期市場還押注11月繼續(xù)降息50個基點，12月降息25個基點。
有分析人士表示，即使在美聯(lián)儲開始降低基準(zhǔn)利率之后，市場一部分流動性資金預(yù)計仍將繼續(xù)流入貨幣基金，因為機(jī)構(gòu)和公司財務(wù)主管等傾向于在此期間將現(xiàn)金管理外包以獲取收益，而不是將現(xiàn)金固定保留在賬上。與此同時，自2022年美聯(lián)儲啟動數(shù)十年來最激進(jìn)的貨幣緊縮周期以來，散戶投資者們紛紛涌入貨幣基金市場以獲取更高的無風(fēng)險收益。
在截至8月7日期間的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)中，政府基金類別(主要投資于短期限的美債、回購協(xié)議和機(jī)構(gòu)債務(wù)等證券類型)的資產(chǎn)規(guī)模增至大約5萬億美元，增加大約517億美元。優(yōu)先基金這一類別則傾向于投資商業(yè)票據(jù)等相對高風(fēng)險類型的資產(chǎn)，這一資產(chǎn)規(guī)模則增至1.05萬億美元，增長了5.5億美元。
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