降息風(fēng)暴突然來(lái)襲。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月14日，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)意外宣布降息，將利率從5.5%降至5.25%，為2020年3月以來(lái)首次降息。在宣布降息前，市場(chǎng)預(yù)期，該央行將“按兵不動(dòng)”。受此影響，新西蘭元兌美元匯率大幅跳水，短線(xiàn)一度跌超1%。
新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席奧爾在貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)表示，今天甚至考慮了降息50個(gè)基點(diǎn)，但最終共識(shí)是降息25個(gè)基點(diǎn)。分析人士指出，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)間早于市場(chǎng)普遍預(yù)期，預(yù)計(jì)截至2026年第一季度，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將再降息250個(gè)基點(diǎn)。
新西蘭意外降息的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期也在大幅升溫。據(jù)芝加哥商品交易所（CME）的美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具，今年9月美聯(lián)儲(chǔ)降息50基點(diǎn)的概率從50%上升至53%，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期從103個(gè)基點(diǎn)提升至108個(gè)基點(diǎn)；到明年7月，利率可能會(huì)下降整整兩個(gè)百分點(diǎn)。
意外降息
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月14日，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)意外宣布降息，將利率從5.5%降至5.25%，為2020年3月以來(lái)首次降息。在宣布降息前，市場(chǎng)預(yù)期，該央行將“按兵不動(dòng)”。
回顧此前，自2023年以來(lái)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)一直將現(xiàn)金利率維持在5.5%的高位，以抑制高通脹率。在宣布降息前，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)八次選擇維持利率不變。
宣布降息后，新西蘭元兌美元匯率大幅跳水，短線(xiàn)一度跌超1%，現(xiàn)報(bào)0.6015。
新西蘭聯(lián)儲(chǔ)表示，通脹率接近目標(biāo)，貨幣緊縮程度有所緩和，政策委員會(huì)就利率決定達(dá)成共識(shí)，新西蘭的通脹水平正逐步回歸至貨幣政策委員會(huì)設(shè)定的1%到3%目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。
調(diào)查顯示的通脹預(yù)期、企業(yè)定價(jià)行為、總體通脹以及多種核心通脹指標(biāo)均在持續(xù)一致地向低且穩(wěn)定的通脹水平靠攏。
通脹降溫的同時(shí)，新西蘭經(jīng)濟(jì)似乎拉響衰退警報(bào)。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)指出，一系列指標(biāo)表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度就業(yè)增長(zhǎng)將進(jìn)一步減弱，產(chǎn)出缺口比5月份預(yù)期的負(fù)值更大。
新西蘭聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然低于趨勢(shì)水平，且發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹普遍在下降，部分央行已開(kāi)始下調(diào)政策利率。貨幣政策委員會(huì)決定將官方現(xiàn)金利率（OCR）降至5.25%，以緩解貨幣政策的緊縮程度。
新西蘭聯(lián)儲(chǔ)表示，進(jìn)一步寬松的步伐將取決于物價(jià)表現(xiàn)。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）、數(shù)據(jù)調(diào)查與低而穩(wěn)定的通脹相符。輸入性通脹下降；服務(wù)業(yè)通脹仍處于高位，預(yù)計(jì)將下降。CPI在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將保持在目標(biāo)中點(diǎn)附近。
新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的新預(yù)測(cè)顯示，第四季度的平均OCR將降至4.92%，到明年年中將降至4.36%。
對(duì)于經(jīng)濟(jì)展望，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的新預(yù)測(cè)顯示，預(yù)計(jì)2024年二季度GDP季率萎縮0.5%，預(yù)計(jì)2024年三季度GDP季率萎縮0.2%。
降息風(fēng)暴來(lái)襲
對(duì)于此次意外降息，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席奧爾在貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)表示，降息并非一個(gè)困難的決定，全體委員會(huì)就降息達(dá)成共識(shí)。
奧爾進(jìn)一步表示，今天甚至考慮了降息50個(gè)基點(diǎn)，但最終共識(shí)是降息25個(gè)基點(diǎn)。25個(gè)基點(diǎn)的降息是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)偷拈_(kāi)始。貨幣寬松邁出了合理的第一步，未來(lái)的降息將取決于數(shù)據(jù)。
值得一提的是，在今年7月的議息會(huì)議上，新西蘭央行曾暗示，可能很快放松政策。
另外，7月下旬公布的數(shù)據(jù)顯示，新西蘭的年通貨膨脹率從2022年6月的7.3%峰值下降至2024年6月的3.3%，為三年來(lái)的最低水平；二季度的CPI上漲了0.4%。
對(duì)此，新西蘭財(cái)政部長(zhǎng)Nicola Willis表示，數(shù)據(jù)反映出通脹率顯著下降趨勢(shì)，并顯示出當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策（例如2024財(cái)政預(yù)算案）在抑制通貨膨脹方面取得了一定成效。
據(jù)悉，新西蘭央行的目標(biāo)是將通脹率控制在1%—3%的范圍，目前數(shù)據(jù)已接近目標(biāo)范圍，并且與前幾年相比有顯著改善。
這一系列數(shù)據(jù)都支持了新西蘭央行8月啟動(dòng)降息的決定。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家James McIntyre指出，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)間早于市場(chǎng)普遍預(yù)期，新西蘭經(jīng)濟(jì)收縮速度快于預(yù)期，已經(jīng)改變了風(fēng)險(xiǎn)的平衡。進(jìn)一步的寬松政策將是必要的，以遏制需求的下降，并防止失業(yè)率上升得太高。預(yù)計(jì)截至2026年第一季度，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將再降息250個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)的抉擇
新西蘭意外宣布降息的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期也在大幅升溫。
據(jù)CME的美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具，聯(lián)邦基金期貨交易員越來(lái)越傾向于認(rèn)為，到明年7月，利率可能會(huì)下降整整兩個(gè)百分點(diǎn)，這將使美聯(lián)儲(chǔ)的主要利率目標(biāo)從當(dāng)前的5.25%至5.5%降至約3.25%至3.5%。這一預(yù)期還考慮到美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，以及今年年底前可能進(jìn)行的進(jìn)一步寬松措施。
美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上升0.1%，預(yù)期為上升0.2%。從同比看，PPI繼6月份上漲2.7%后，7月漲幅為2.2%，也低于預(yù)期的2.3%。
7月PPI全面超預(yù)期放緩進(jìn)一步證明，美國(guó)通脹壓力正在緩和。
分析稱(chēng)，美國(guó)通脹形勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，CME美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具顯示，9月降息50基點(diǎn)的概率從50%上升至53%，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期從103個(gè)基點(diǎn)提升至108個(gè)基點(diǎn)。
Glenmede公司的投資策略副總裁Michael Reynolds認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)過(guò)快降息的風(fēng)險(xiǎn)非常關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)一直在等待的原因是，他們?cè)?月會(huì)議前會(huì)得到兩個(gè)CPI通脹數(shù)據(jù)。如果他們看到通脹有改善的跡象，政策制定者將有空間開(kāi)始降息。
據(jù)悉，北京時(shí)間8月14日晚間，美國(guó)將公布最新的CPI報(bào)告，或?qū)⒅苯雨P(guān)系到美聯(lián)儲(chǔ)9月是否啟動(dòng)降息以及降息幅度。當(dāng)前，交易員們心中的唯一問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)在9月是按慣例進(jìn)行25個(gè)基點(diǎn)的降息，還是采取更大的幅度。
另外，美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)（PCE）的7月數(shù)據(jù)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月30日公布，隨后8月份的CPI報(bào)告將在9月11日發(fā)布，距離美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議僅有一周時(shí)間。
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