國泰君安和海通證券(600837)的大合并有了最新進(jìn)展。
9月11日，海通證券召開2024年半年度業(yè)績說明會，針對被國泰君安(601211)吸收合并，海通證券董事長周杰在回答投資者提問時表示，本次重組是為了響應(yīng)國家戰(zhàn)略，加快建設(shè)一流投資銀行，與兩家公司的發(fā)展戰(zhàn)略相契合，有助于雙方資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，增強(qiáng)核心競爭力，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力與水平，助推上海市金融國資布局進(jìn)一步優(yōu)化，促進(jìn)資本市場和證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
雙方董事長紛紛表態(tài)
此前9月5日晚，國泰君安和海通證券雙雙發(fā)布公告，國泰君安將通過向海通證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向海通證券全體H股換股股東發(fā)行H股股票的方式換股吸收合并海通證券，同時發(fā)行A股股票募集配套資金。
9月10日上午，在國泰君安證券的2024年半年度業(yè)績說明會上，國泰君安董事長朱健就近期吸收合并海通證券的相關(guān)事宜回應(yīng)了投資者們的關(guān)切。
朱健表示，此次重組旨在響應(yīng)國家戰(zhàn)略、推動打造一流投資銀行，符合兩家公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，有助于雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，增強(qiáng)核心功能，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能級，為進(jìn)一步優(yōu)化上海市金融國資布局、促進(jìn)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。
針對后續(xù)具體的整合計劃及業(yè)務(wù)規(guī)劃，朱健強(qiáng)調(diào)，本次重組的具體合作方案以雙方進(jìn)一步簽署的交易文件為準(zhǔn)。且本次重組尚需履行必要的內(nèi)部決策程序，并需經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實施，能否實施尚存在不確定性。
9月11日，在2024年半年度業(yè)績說明會上，海通證券董事長周杰也強(qiáng)調(diào)，本次重組的具體合作方案以雙方進(jìn)一步簽署的交易文件為準(zhǔn)。本次重組尚需履行必要的內(nèi)部決策程序，并需經(jīng)有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實施，能否實施尚存在不確定性。關(guān)于本次重組事項的后續(xù)進(jìn)展，公司將嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和要求履行信息披露義務(wù)，相關(guān)信息請以公司在上海證券交易所網(wǎng)站、香港聯(lián)交所披露易網(wǎng)站刊登的公告為準(zhǔn)。
市場對合并預(yù)期較好
兩大頭部券商的“史詩級”合并，與今年4月，新“國九條”中提到的“支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力”，以及證監(jiān)會明確“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”的目標(biāo)不謀而合。
業(yè)內(nèi)人士評價稱，國泰君安證券、海通證券同為大型綜合性券商，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、數(shù)字科技、合規(guī)風(fēng)控、科創(chuàng)金融、國際布局等方面各具特色。此次合并，有利于雙方共享專業(yè)能力和客戶資源，提升集約管理水平與運(yùn)營效率。也有利于推動優(yōu)勢互補(bǔ)，完善重點領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域布局，全面增強(qiáng)核心競爭力，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能級。
東海證券分析師陶圣禹分析，近期國泰君安擬吸收合并海通證券，推動行業(yè)并購重組進(jìn)程提速，事件主要有三大關(guān)注點：
一是指標(biāo)上來看，合并后總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)指標(biāo)處于行業(yè)第一的絕對領(lǐng)先地位，營收、凈利潤和細(xì)分業(yè)務(wù)收入指標(biāo)穩(wěn)居前三。
二是業(yè)務(wù)發(fā)展上來看，合并一方面可以集中資源進(jìn)行業(yè)務(wù)賦能，推動客戶資源與業(yè)務(wù)能力的相互協(xié)同，提升資本運(yùn)營效率和牌照價值，另一方面也能夯實整體資本實力，加速風(fēng)險梳理與出清，推動業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
三是行業(yè)趨勢上來看，早期券商合并主要是以業(yè)務(wù)或區(qū)域互補(bǔ)的目的推動版圖完善，以實現(xiàn)更廣闊的市場覆蓋，擴(kuò)大市場份額，增強(qiáng)整體競爭力，近期國信收購萬和、錦龍股份(000712)轉(zhuǎn)讓東莞證券股權(quán)，表明國資體系內(nèi)的股權(quán)整合已開始啟動，不過之前的案例更多的都是聚焦在新“國九條”中提到的中小券商的差異化發(fā)展框架下。
“而此次國君合并海通，則表明建設(shè)世界一流投資銀行正式提上日程。在現(xiàn)階段創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展較為謹(jǐn)慎，杠桿率整體較低的背景下，內(nèi)資券商ROE顯著低于國際投行若后續(xù)資本約束空間進(jìn)一步松綁，杠桿率有所提升，與國際一流投行同臺競爭將更有底氣與實力。在央企整合提速、頭部券商合并試點的背景下，示范效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)，切實推進(jìn)2—3家國際一流投行的成熟落地值得期待。”陶圣禹表示。
華西證券也表示，這兩家同屬上海國資的頭部券商合并，將是新“國九條”實施以來頭部券商合并重組的首單，也是中國資本市場史上規(guī)模最大的“A+H”雙邊市場吸收合并、上市券商“A+H”最大的整合案例，或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)機(jī)構(gòu)間并購的典例，進(jìn)一步加速行業(yè)格局優(yōu)化。
政策助推之下，證券業(yè)并購的市場預(yù)期也不斷升溫，證券行業(yè)預(yù)計將有更多市場化并購重組誕生。
值得注意的是，因為合并事宜停牌的國泰君安證券國際，在港股昨日已經(jīng)復(fù)盤，盤中一度大漲超過13%，最終以上漲6.56%收盤。
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