光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華：美聯(lián)儲(chǔ)此次降息為穩(wěn)定市場(chǎng) 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響偏正面

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)BP，降至4.75%至5.00%之間的水平。這也是4年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息。

　　對(duì)此，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，美聯(lián)儲(chǔ)此次意外降息50BP主要是為穩(wěn)定市場(chǎng)，避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。市場(chǎng)此前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息50BP進(jìn)行定價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)避免“預(yù)期差”引發(fā)劇烈波動(dòng)，從隔夜市場(chǎng)表現(xiàn)看，市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)反復(fù)，頗為驚險(xiǎn)。同時(shí)，高利率（5.25%-5.5%）為美聯(lián)儲(chǔ)本次大幅降息提供了空間。

　　“本次美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，對(duì)后續(xù)降息節(jié)奏指導(dǎo)意義不大，年內(nèi)仍可能回歸25BP節(jié)奏。具體要看美聯(lián)儲(chǔ)雙重目標(biāo)走勢(shì)和金融穩(wěn)定情況�！敝苊�華表示，從目前看，美國(guó)降息面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜：一是就業(yè)和經(jīng)濟(jì)趨緩，但高于趨勢(shì)水平；二是控通脹取得進(jìn)展，但住房、服務(wù)通脹居高不下，通脹存粘性，中期通脹性因素增多；三是，美國(guó)金融資產(chǎn)估值處于歷史高位，而基本面在弱化。另外，美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)未來(lái)通脹前景不確定性保持警惕。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)雙重目標(biāo)未出現(xiàn)明顯偏離，金融風(fēng)險(xiǎn)可控情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將回歸25BP，依賴(lài)數(shù)據(jù)決策。

　　他同時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期正式開(kāi)啟，但考慮到美國(guó)就業(yè)、通脹、市場(chǎng)和大選風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍可能繼續(xù)削減限制性利率水平，以支持經(jīng)濟(jì)，避免金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。但節(jié)奏、幅度需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、金融市場(chǎng)進(jìn)行綜合考慮�？紤]市場(chǎng)及大選風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)仍可能有50BP的降息，但如果就業(yè)和經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，降息節(jié)奏可能有所加快。

　　周茂華認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響偏正面。美聯(lián)儲(chǔ)降息美元資產(chǎn)收益率下降，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展前景與目前人民幣資產(chǎn)估值吸引力，有望吸引全球資金趨勢(shì)流入，這對(duì)于國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展均有利。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息也拓展了國(guó)內(nèi)寬松政策空間，提振市場(chǎng)對(duì)短中期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，海外資金趨勢(shì)流入，外貿(mào)韌性與國(guó)際收支平衡，人民幣匯率穩(wěn)定基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。

　　周茂華預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，將制約美債短期利率與美元上漲空間，降低黃金機(jī)會(huì)成本，利率環(huán)境對(duì)黃金偏暖，但他同時(shí)提醒，需要留意本輪美聯(lián)儲(chǔ)降息與轉(zhuǎn)向?qū)捤纱嬖诓町�。同時(shí)，影響黃金走勢(shì)的避險(xiǎn)情緒、全球央行購(gòu)金需求及美元走勢(shì)仍存在不確定性。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com