央行再次明確，公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率為主要政策利率。
9月23日，為維護(hù)季末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行（下稱“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1601億元7天期和745億元14天期逆回購(gòu)操作。當(dāng)天公布的公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率為1.7%，與上期持平。公開市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)操作利率為1.85%，上期為1.95%，下降10個(gè)基點(diǎn)。
央行在公告中明確，公開市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)操作利率為公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率加15個(gè)基點(diǎn)。
央行此次重啟14天期逆回購(gòu)并下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，既為銀行體系供給跨季資金，滿足市場(chǎng)合理的流動(dòng)性需求，也通過(guò)明確公開市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)操作利率定價(jià)，再次明示公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率為主要政策利率。
重啟14天期逆回購(gòu)滿足流動(dòng)性需求
過(guò)去一周，受財(cái)政繳款、跨節(jié)等因素?cái)_動(dòng)，貨幣市場(chǎng)利率上行壓力顯現(xiàn)。銀行間7天質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)平均利率（DR007）自9月18日以來(lái)均處于1.8%以上，顯著高于當(dāng)前1.7%的公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率（下稱“7天期逆回購(gòu)利率”）。
截至9月20日，DR007為1.9569%，依然處于7天期逆回購(gòu)利率上方。隨著國(guó)慶假期臨近，月末現(xiàn)金需求和機(jī)構(gòu)跨節(jié)需求升溫可能對(duì)資金面造成擾動(dòng)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為接下來(lái)資金面難言寬松，波動(dòng)可能進(jìn)一步加大。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師向證券時(shí)報(bào)記者指出，9月以來(lái)市場(chǎng)利率大幅上行，其中1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持續(xù)運(yùn)行在短期政策利率（央行7天期逆回購(gòu)利率）上方，“這意味著銀行體系流動(dòng)性正在收緊。”
日前，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人明確貨幣政策將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)。人民銀行副行長(zhǎng)陸磊也在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，央行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。
對(duì)于央行重啟14天期逆回購(gòu)操作，專家指出，主要是為銀行體系大量供給跨季資金，以充分滿足市場(chǎng)合理的流動(dòng)性需求。
14天期逆回購(gòu)利率定價(jià)
在公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)利率于7月下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)后，本次14天期逆回購(gòu)利率也較此前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.85%。
此前，考慮到公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率已基本承擔(dān)起主要政策利率的功能，為增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，有效穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，央行將招標(biāo)方式優(yōu)化為固定利率、數(shù)量招標(biāo)，明示操作利率，健全市場(chǎng)化利率調(diào)控機(jī)制。
在本次公告中，央行進(jìn)一步明確公開市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)操作利率為公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率加15個(gè)基點(diǎn)，再次明示公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率為主要政策利率。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受記者采訪時(shí)曾表示，14天期逆回購(gòu)利率錯(cuò)時(shí)下降，有利于延續(xù)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)“價(jià)格可持續(xù)”的趨勢(shì)，繼續(xù)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸成本和融資成本穩(wěn)中有降。
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