橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐：不用過度關(guān)注中國股市每日波動(dòng)！多元化投資至關(guān)重要

格林威治經(jīng)濟(jì)論壇10月8日和9日在美國格林威治舉辦。新浪財(cái)經(jīng)作為合作媒體報(bào)道此次論壇。

正在新加坡的橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐遠(yuǎn)程接入會(huì)議。作為一位深入研究歷史趨勢(shì)的全球宏觀投資者，他在會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場中資產(chǎn)多元化仍至關(guān)重要。

達(dá)利歐指出，全球經(jīng)濟(jì)主要受以下五大力量的影響：分別是債務(wù)周期、內(nèi)部秩序、大國沖突、自然災(zāi)害和技術(shù)進(jìn)步。他以此為框架分析了當(dāng)今全球宏觀經(jīng)濟(jì)的幾大趨勢(shì)。

在談到美國貨幣政策時(shí)，投資者應(yīng)理解美國國債的供需動(dòng)態(tài)，特別是在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)日益加劇的背景下，并指出在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)平衡的情況下，大幅降息的可能性不大。

“我認(rèn)為你不會(huì)看到大幅降息。目前，經(jīng)濟(jì)總體處于相對(duì)平衡的狀態(tài)。如果你看一下當(dāng)前的增長情況、通貨膨脹情況等等，再加上這是一年一度的大選年，我認(rèn)為市場過于樂觀地預(yù)期降息，我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)更可能是向上，而不是向下�！�

在談到美國大選給經(jīng)濟(jì)帶來的影響時(shí)，達(dá)利歐認(rèn)為，無論哪位候選人當(dāng)選，未來的政府都會(huì)顯著增加國家債務(wù)，但具體的實(shí)施方式可能有所不同。特朗普的保護(hù)主義政策可能帶來更多關(guān)稅收入，而拜登則會(huì)更加注重社會(huì)項(xiàng)目的投入。無論結(jié)果如何，達(dá)里奧警告稱，美國國內(nèi)的政治與社會(huì)分歧可能帶來經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在權(quán)力交接不平穩(wěn)的情況下。

近期中國股市也在引發(fā)更多國際資本關(guān)注。被問到對(duì)近期中國刺激政策的看法，達(dá)利歐表示，中國政策制定者正在面臨地方債的難題，需要重組不良債務(wù)，并將利率降至通脹率和名義增長率以下。他同時(shí)表示，中國市場的日常波動(dòng)不應(yīng)成為投資者的關(guān)注重點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)投資人減少對(duì)單一市場或資產(chǎn)類別的過度依賴。

“投資者應(yīng)避免過度集中于某一市場，并確保投資組合中有10到15個(gè)不相關(guān)的回報(bào)來源。投資比例應(yīng)避免在任何一個(gè)市場超過7%至10%的風(fēng)險(xiǎn)�！�

達(dá)利歐指出，在多元化投資組合中，他從戰(zhàn)略大局上會(huì)考慮國家多元化和資產(chǎn)類別多元化。

在國家多元化中，他認(rèn)為，投資者應(yīng)關(guān)注財(cái)務(wù)健康、生產(chǎn)力環(huán)境和戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的國家進(jìn)行投資，“國家及其政府的財(cái)務(wù)狀況是否健康，該國的內(nèi)部運(yùn)行是否高效，以及該國是否面臨國際戰(zhàn)爭的風(fēng)險(xiǎn)�！�

（新浪財(cái)經(jīng)紐約 康路）

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