近期，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在國新辦發(fā)布會(huì)上提到，經(jīng)國務(wù)院同意，金融監(jiān)管總局推動(dòng)中國人壽(601628)、新華保險(xiǎn)(601336)開展試點(diǎn)，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金，募集保險(xiǎn)資金投資資本市場(chǎng)。該基金注冊(cè)資本500億元，已正式開始投資運(yùn)作，目前進(jìn)展順利。
券商中國記者從中國人壽集團(tuán)最新了解到，截至9月30日，總規(guī)模500億元的該基金實(shí)收股本320.10億元，主要投向了關(guān)系國計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)，取得積極成效。
已投320億元，把握住了建倉時(shí)機(jī)
今年初，上市公司中國人壽與新華保險(xiǎn)各出資250億元，共同設(shè)立規(guī)模500億元的鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金有限公司（下稱“鴻鵠基金”）。鴻鵠基金于2月29日成立，3月1日在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，于3月4日正式啟動(dòng)投資。
鴻鵠基金堅(jiān)持依法合規(guī)運(yùn)作，把握政策及市場(chǎng)機(jī)遇，全力做好試點(diǎn)基金的投資工作。截至9月30日，鴻鵠基金實(shí)收股本320.10億元，主要投向了關(guān)系國計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)，取得積極成效。
今年6月28日，在新華保險(xiǎn)股東大會(huì)上，時(shí)任新華保險(xiǎn)副總裁、董秘龔興峰也曾回應(yīng)鴻鵠基金運(yùn)作情況。“我們與中國人壽之間的合作順暢，目前資金已經(jīng)配出來了很大一部分。在這一輪市場(chǎng)變化過程中，新華保險(xiǎn)與中國人壽方面、合資公司一起積極地開展工作，使合資基金能夠基于市場(chǎng)化原則，快速地配置資產(chǎn)，從而真正獲得長(zhǎng)期性和價(jià)值性的投資機(jī)會(huì)。從目前來看，我們認(rèn)為還是把握住了建倉的時(shí)機(jī)，目前也在動(dòng)態(tài)地優(yōu)化相關(guān)策略�！�
7月7日的新華保險(xiǎn)2024年公眾宣傳日活動(dòng)上，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成曾介紹，鴻鵠基金彼時(shí)已投出超200億元，為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。
據(jù)券商中國記者查詢相關(guān)公示及公告信息，鴻鵠基金原則上一年內(nèi)完成全部實(shí)繳出資。
從投向來看，據(jù)此前新華保險(xiǎn)披露，鴻鵠基金的投資范圍包括：（1）上市公司股票，投資方式包括但不限于連續(xù)競(jìng)價(jià)、認(rèn)購非公開發(fā)行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、與單一或組合交易對(duì)手間的大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓、可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售、轉(zhuǎn)融通證券出借等；（2）貨幣市場(chǎng)基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。
在股票市場(chǎng)進(jìn)行投資時(shí)，鴻鵠基金將選擇具有較大市值、流動(dòng)性好及較高市場(chǎng)影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。
中國人壽曾表示，該基金擬投資于公司治理良好、經(jīng)營運(yùn)作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行投資運(yùn)作，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)把握建倉時(shí)機(jī)，動(dòng)態(tài)優(yōu)化策略。
積累了哪些經(jīng)驗(yàn)？
試點(diǎn)基金多次被監(jiān)管部門提及。除金融監(jiān)管總局外，證監(jiān)會(huì)在今年1月12日新聞發(fā)布會(huì)上介紹，“積極支持保險(xiǎn)資金開展長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，中國人壽、新華保險(xiǎn)作為首期試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，擬共同出資500億元，聚焦投資二級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)上市公司”。
鴻鵠基金管理人為國豐興華（北京）私募基金管理有限公司（下稱國豐興華），后者由國壽資產(chǎn)和新華資產(chǎn)各出資500萬元設(shè)立。國豐興華的法定代表人、執(zhí)行董事為國壽資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理?xiàng)盍眨偨?jīng)理為新華資產(chǎn)研究部副總經(jīng)理李杰。
中國人壽集團(tuán)旗下國壽資產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了鴻鵠基金目前積累的經(jīng)驗(yàn)。
作為改革試點(diǎn)，鴻鵠基金按照市場(chǎng)化、法治化和“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”原則，積極探索“耐心資本”投資規(guī)律，努力形成可操作、可復(fù)刻的投資風(fēng)格和策略�！斑@半年來，鴻鵠基金積極探索，積累了一些還不是很成熟的經(jīng)驗(yàn)。”該負(fù)責(zé)人稱：
（1）堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和穩(wěn)健投資的投資理念。這是長(zhǎng)期投資的根本，也是公司設(shè)立的初衷。
（2）選擇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良，具有良好商業(yè)盈利模式的上市公司，買入并長(zhǎng)期持有。
（3）在股票市場(chǎng)低迷、市場(chǎng)信心不足、上市公司股價(jià)被錯(cuò)殺大幅下跌時(shí)，鴻鵠基金堅(jiān)定買入。
（4）建立與長(zhǎng)期投資相適應(yīng)的投資考核評(píng)價(jià)體系。鴻鵠基金堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，建立符合長(zhǎng)期投資的考核體系。將考核期限拉長(zhǎng)，例如從1年延長(zhǎng)到3年�？己酥笜�(biāo)也要相應(yīng)地調(diào)整，聚焦總投資收益率，兼顧綜合收益率。
上述中國人壽資產(chǎn)公司負(fù)責(zé)人表示，試點(diǎn)基金長(zhǎng)期投資對(duì)提振資本市場(chǎng)的意義在于幾方面：
（1）上市公司結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)優(yōu)化。當(dāng)越來越多的投資者將投資標(biāo)的轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、具有良好商業(yè)盈利模式公司后，股票市場(chǎng)質(zhì)地好的公司也將得到市場(chǎng)持續(xù)追捧，而質(zhì)地差的公司的市場(chǎng)關(guān)注度將越來越低，將逐步持續(xù)退出市場(chǎng)，上市公司結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)優(yōu)化。
（2）股票市場(chǎng)的波動(dòng)性下降，將形成健康穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)。當(dāng)投資機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)考核拉長(zhǎng)、股票持有期限變長(zhǎng)后，股票的波動(dòng)也將變小，從而帶來股票市場(chǎng)總體波動(dòng)率的降低。上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將成為股票市場(chǎng)的主要推動(dòng)力，股票市場(chǎng)的可預(yù)測(cè)性提升，將形成健康穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)。
（3）鴻鵠基金實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資和活躍資本市場(chǎng)雙結(jié)合，具有較強(qiáng)的示范效應(yīng)，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，支持資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，提供先行經(jīng)驗(yàn)。
有險(xiǎn)資研究私募基金方式
金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在9月24日國新辦發(fā)布會(huì)上表示，金融監(jiān)管總局一直高度重視資本市場(chǎng)，積極引導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)和資管機(jī)構(gòu)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。下一步將繼續(xù)支持資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。
李云澤提到幾項(xiàng)措施，其中包括，擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，支持符合條件的其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的投資力度。同時(shí)，督促指導(dǎo)保險(xiǎn)公司優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵(lì)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金開展長(zhǎng)期權(quán)益投資。
對(duì)于設(shè)立私募證券基金投資資本市場(chǎng)，包括大型保險(xiǎn)資管和中型保險(xiǎn)集團(tuán)在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)表達(dá)了可能性。一位中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部負(fù)責(zé)人曾向券商中國記者表示，對(duì)私募基金方式正在研究，這涉及復(fù)雜多維度的考慮。去年已研究過私募基金方式，最新需要了解更多信息比如配套政策。
中國人壽和新華保險(xiǎn)設(shè)立的私募證券基金，一個(gè)特殊性在于基金為公司制，在業(yè)界看來，這種方式較直接投資股票有一定優(yōu)勢(shì)。國泰君安(601211)證券非銀團(tuán)隊(duì)此前分析，中國人壽和新華保險(xiǎn)各出資50%設(shè)立公司制基金投向二級(jí)權(quán)益市場(chǎng)，從會(huì)計(jì)計(jì)量上，將可以采用長(zhǎng)期股權(quán)投資方式計(jì)量，避免市值投資波動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響。采用權(quán)益法核算，將私募證券基金公司的利潤(rùn)和分紅按比例計(jì)入投資收益，可以有效緩解直接投資二級(jí)權(quán)益市場(chǎng)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下報(bào)表的影響。
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