格隆匯1月2日｜高盛發(fā)表報告表示，對美聯(lián)儲局今年降息預(yù)測由1厘降至0.75厘，其于基本通脹反彈的報道被大幅夸大。核心PCE通脹在去年9月至11月的年化升幅為2.5%，略高于對上三個月的2.3%，但低于2.8%的按年升幅，仍符合持續(xù)回落的現(xiàn)象。報告又指，達(dá)拉斯聯(lián)儲經(jīng)修調(diào)整平均PCE通脹的去年9月至11月年化PCE通脹為2.4%，去年11月份為1.8%。隨著勞工市場緊縮程度回復(fù)至2017年水平，薪資增長年率已放緩至3.9%，處于3.5至4%范圍，若未來數(shù)年生產(chǎn)力成長1.5至2%，將與2%通脹相符。
高盛亦假設(shè)美國對中國商品平均關(guān)稅率上調(diào)20%，并對歐洲汽車和墨西哥電動車征收關(guān)稅，預(yù)計將令明年通脹增加0.3至0.4%。但有關(guān)影響應(yīng)在一年后消失，除非通過工資或通脹預(yù)期產(chǎn)生顯著的第二輪影響。這將使其與其他G10經(jīng)濟(jì)體多次出現(xiàn)的增值稅增長可比較，增值稅增長通常不會對通脹或貨幣政策留下持久影響。此外，2018至2019年的貿(mào)易戰(zhàn)收緊金融環(huán)境，足以促使美聯(lián)儲政策放寬，認(rèn)為關(guān)稅帶來的貨幣政策風(fēng)險至少是雙面的。
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