隨著2024年最后一個(gè)交易日的收盤，A股正式收官，在此之中，銀行股成為最大贏家。
去年，A股銀行板塊上演“狂歡式”上漲，年內(nèi)漲超35%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中位居第一。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年42只A股銀行股中，40只個(gè)股漲幅超過(guò)10%。其中，27只個(gè)股漲幅超過(guò)30%，包括上海銀行(601229)、滬農(nóng)商行、成都銀行(601838)、浦發(fā)銀行(600000)四只年內(nèi)累計(jì)漲幅超過(guò)61%的銀行股。
有分析認(rèn)為，2025年銀行股的核心優(yōu)勢(shì)依然是低估值、高股息、低持倉(cāng)，在國(guó)債收益率和機(jī)構(gòu)資金成本加速下行的過(guò)程中，對(duì)股息率的容忍度持續(xù)提高。
2024年4只銀行股漲超61%
蘭州銀行跌超1%
來(lái)源：Wind、上交所、深交所
在2024年的A股市場(chǎng)中，銀行股迎來(lái)大漲行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年42只A股銀行股中，40只個(gè)股漲幅超過(guò)10%，鄭州銀行(002936)及蘭州銀行不及10%。其中，僅蘭州銀行一只個(gè)股微跌1%左右。
具體來(lái)看，上海銀行漲幅最高，達(dá)到68.98%，而該行去年12月31日的收盤價(jià)也達(dá)到9.15元/股。
上海銀行黨委委員、董事會(huì)秘書李曉紅曾在該行2024年三季報(bào)集體業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上談及該行分紅情況：“2024年度將首次實(shí)施中期分紅，分紅金額占半年度合并報(bào)表歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)的30.67%。未來(lái)將保持分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，不斷增強(qiáng)投資者獲得感�！�
另外，僅次于上海銀行的是滬農(nóng)商行，年內(nèi)累計(jì)上漲62.52%；成都銀行、浦發(fā)銀行累計(jì)漲幅也均超過(guò)61%，位列三、四位。
國(guó)有六大行漲幅多居于前列，在2024年屢創(chuàng)歷史新高，其中，農(nóng)業(yè)銀行漲幅54.74%、工商銀行漲超52%、中國(guó)銀行(601988)漲幅為45.24%、建設(shè)銀行漲幅為42.43%、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行漲幅分別為42.16%、37.55%。與此同時(shí)，國(guó)有大行股息率也均保持在4%以上。
值得一提的是，去年12月25日，工商銀行(601398)總市值超越中國(guó)移動(dòng)，曾一度高達(dá)2.48萬(wàn)億元，成為A股新的市值“一哥”。近年來(lái)，A股市值第一的寶座頻繁更迭，中國(guó)石油(601857)、貴州茅臺(tái)(600519)、中國(guó)移動(dòng)和工商銀行等企業(yè)均曾登頂。
此外，股份行中，除了漲超60%的浦發(fā)銀行，光大銀行(601818)、中信銀行(601998)、招商銀行(600036)、華夏銀行(600015)均漲超40%；城商行中，除上海銀行和成都銀行，南京銀行(601009)、江蘇銀行(600919)、杭州銀行(600926)、齊魯銀行、北京銀行(601169)、重慶銀行均漲超40%；農(nóng)商行方面，除了滬農(nóng)商行，渝農(nóng)商行漲超56%。
2025年銀行股將有何走向
高股息策略受市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注
事實(shí)上，銀行股的高股息依舊備受關(guān)注。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，在42家A股上市銀行中，有39家銀行近12個(gè)月的股息率在3%以上；平安銀行(000001)、民生銀行(600016)、上海銀行的股息率更是超過(guò)8%。
股息率是衡量投資回報(bào)的重要指標(biāo)之一，該指標(biāo)的高低反映出該經(jīng)營(yíng)主體的盈利狀況和股東對(duì)分紅的期待，而市場(chǎng)更是將“股息率大于8%”歸位“可以養(yǎng)老”的銀行股。
2024年4月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中明確，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管；加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率；增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。
星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言表示，去年銀行板塊之所以表現(xiàn)很亮眼，主要受益于兩點(diǎn)，一是銀行業(yè)績(jī)韌性十足，凈利潤(rùn)維持正增長(zhǎng)；二是市場(chǎng)對(duì)高股息資產(chǎn)的偏愛。就業(yè)績(jī)和股息的關(guān)系看，穩(wěn)定的業(yè)績(jī)是前提。受益于撥備緩沖作用，市場(chǎng)一直對(duì)銀行業(yè)利潤(rùn)韌性充滿信心，這是銀行板塊高股息優(yōu)勢(shì)得以充分發(fā)揮的前提。
萬(wàn)聯(lián)證券分析師郭懿認(rèn)為，2023年末以來(lái)，高股息策略受到市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注，其中長(zhǎng)端利率下行是推動(dòng)高股息資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)的重要因素。銀行股較高的股息率以及極低的估值成為資金優(yōu)選，疊加市場(chǎng)防御需求上升，助推銀行板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)。
那么，銀行股整體上漲，但為何大行比小行強(qiáng)勢(shì)？在浙商證券(601878)分析師梁鳳潔看來(lái)，大行資金容量大，同時(shí)大行作為國(guó)內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，是市場(chǎng)避險(xiǎn)的首選。而大行的核心優(yōu)勢(shì)并不只是短期股息率較高，更在于獨(dú)特的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
2025年的銀行股還會(huì)“一騎絕塵”嗎？
薛洪言表示，整體來(lái)看，2025年銀行板塊利潤(rùn)仍有較大概率保持正增長(zhǎng)，仍屬于穩(wěn)健高股息標(biāo)的。驅(qū)動(dòng)銀行板塊在2024年走牛的因素，在2025年大概率仍會(huì)延續(xù)。相應(yīng)地，銀行板塊在2025年仍有配置價(jià)值。就空間來(lái)看，股價(jià)上漲會(huì)攤薄股息率，2025年銀行板塊難以重現(xiàn)超30%的漲幅，但跑贏存款利率問題不大。
長(zhǎng)江證券分析師馬祥云則認(rèn)為，2025年依然鮮明看好銀行股低估值、高股息、低持倉(cāng)帶來(lái)的價(jià)值重估。核心優(yōu)勢(shì)依然是低估值，估值修復(fù)方向不受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好約束；梁鳳潔表示，展望2025年，銀行股還要繼續(xù)漲。
中金公司研報(bào)指出，預(yù)計(jì)2025年銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，凈息差壓力有望減�。ㄈ晔照s10-15bp），債務(wù)處置工作有助于資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)（凈不良生成率平穩(wěn)），銀行營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定性。
該研報(bào)指出，建議關(guān)注四條主線：一是高股息策略仍是2025年銀行股交易的主要邏輯，關(guān)注股息率的高低以及確定性；二是關(guān)注所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或存在邊際改善預(yù)期的標(biāo)的；三是H股表現(xiàn)有望好于A股，主要是股息率對(duì)于配置資金的吸引力；四是增量政策效果顯現(xiàn)關(guān)注市場(chǎng)化資金需求占比更高的銀行。
上市行密集派發(fā)中期分紅
去年多家銀行獲股東增持
去年，A股上市銀行首次推出的中期分紅，被視作歲末搶籌行情的催化劑。截至2024年12月31日，已有9家上市銀行完成2024年中期紅利派發(fā)，其中包括平安銀行、民生銀行、南京銀行、杭州銀行、中信銀行等。
而從今年1月起，六家國(guó)有大行將陸續(xù)啟動(dòng)中期分紅，總規(guī)模共計(jì)2048.23億元。從分紅金額上看，工商銀行中期分紅金額高達(dá)511.09億元，建設(shè)銀行(601939)為492.52億元，農(nóng)業(yè)銀行(601288)為407.38億元，中國(guó)銀行為355.62億元，郵儲(chǔ)銀行、交通銀行(601328)的中期分紅金額均超100億元。
中信證券認(rèn)為，銀行股高股息、低波動(dòng)和穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，使其在市場(chǎng)震蕩時(shí)期成為資金的“避風(fēng)港”。尤其是在年底和年初，保險(xiǎn)資金的增配預(yù)期更進(jìn)一步強(qiáng)化了銀行股的吸引力。
事實(shí)上，除了中期分紅，還有銀行推出了三季度分紅方案。比如，重慶銀行在去年10月31日發(fā)布公告，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣1.66元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣3.15億元。
此外，上市銀行股東增持也成為向市場(chǎng)傳遞信心的重要舉措，僅去年12月便有包括民生銀行、浦發(fā)銀行、成都銀行、蘇州銀行(002966)、滬農(nóng)商行等在內(nèi)的銀行獲大股東或高管增持。
比如，去年12月11日，蘇州銀行公告，該行第一大股東蘇州國(guó)際發(fā)展集團(tuán)有限公司增持該行股份4892.48萬(wàn)股，增持后持股比例升至13.20%。去年11月末，該行多名高管自愿發(fā)起增持股份計(jì)劃，并迅速落地。
去年12月5日，滬農(nóng)商行公告稱，截至12月4日，該行包括高級(jí)管理人員和部分董事、監(jiān)事在內(nèi)的合計(jì)12名增持主體，通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)增持該行股份89.28萬(wàn)股，合計(jì)增持金額601.21萬(wàn)元。
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