亞洲掀起的一輪拋售美元潮，對美元來說是一個不祥之兆，因?yàn)檫@個全球出口重地開始對幾十年來將巨額貿(mào)易順差投資于美國資產(chǎn)的趨勢產(chǎn)生了質(zhì)疑。
上周五和周一，新臺幣創(chuàng)紀(jì)錄的大幅上漲所引發(fā)的漣漪效應(yīng)，目前正向外擴(kuò)散，推動新加坡元、韓元、馬來西亞林吉特、人民幣以及港元等貨幣紛紛上揚(yáng)。
這些貨幣走勢對美元發(fā)出了警告，因?yàn)樗鼈儽砻鞔罅抠Y金正流入亞洲，而且支撐美元的一個關(guān)鍵支柱正在動搖。
盡管在新臺幣兩日驚人地累計(jì)上漲 10% 之后，周二市場態(tài)勢趨于穩(wěn)定，但港元正逼近其聯(lián)系匯率區(qū)間的強(qiáng)方水平，而新加坡元已飆升至接近十多年來的最高位。
嘉御基金（Gavekal Research）創(chuàng)始合伙人路易 - 文森特?加夫（Louis-Vincent Gave）在一檔播客節(jié)目中表示，鑒于貨幣走勢的速度，“在我看來，這很有點(diǎn)像是反向的亞洲金融危機(jī)”。
在 1997 年和 1998 年，資本外逃致使從泰國到印度尼西亞以及韓國的貨幣大幅貶值，此后該地區(qū)便下定決心積累美元。
加夫稱：“自亞洲金融危機(jī)以來，亞洲的儲蓄規(guī)模不僅龐大，而且一直傾向于將資金重新投入美國國債。而現(xiàn)在，突然之間，這種交易不再像過去那么長時(shí)間以來那樣穩(wěn)賺不賠了。”
據(jù)中國臺灣地區(qū)的交易員們稱，他們在執(zhí)行交易時(shí)遇到了困難，拋售美元的浪潮一邊倒，他們猜測至少得到了臺灣地區(qū)央行的默許。
交易商們表示，亞洲其他市場的交易量也很大。
分析人士稱，歸根結(jié)底，這一變化是由美國總統(tǒng)唐納德?特朗普推行的激進(jìn)關(guān)裞政策引發(fā)的，這動搖了投資者對美元的信心，并且在兩個方面擾亂了貿(mào)易美元流入美國資產(chǎn)的流向。
首先，尤其是中國的出口商們預(yù)計(jì)，由于關(guān)裞削減了進(jìn)入美國市場的機(jī)會，他們收到的貨款將會減少。其次，對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂給美國資產(chǎn)的回報(bào)率蒙上了一層陰影。
法國外貿(mào)銀行（Natixis）高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍禮賢（Gary Ng）表示：“特朗普的政策削弱了市場對美元資產(chǎn)表現(xiàn)的信心。”
他說，一些人正在猜測市場上所謂的 “海湖莊園協(xié)議”，即一項(xiàng)以特朗普位于佛羅里達(dá)州的豪華度假勝地命名的、旨在讓美元貶值的協(xié)議。
中國臺灣省地區(qū)貿(mào)易談判辦公室否認(rèn)上周在華盛頓進(jìn)行的關(guān)裞談判涉及外匯議題。
傳言成為現(xiàn)實(shí)
亞洲最大規(guī)模的美元儲備集中在中國內(nèi)地、中國臺灣地區(qū)、韓國和新加坡，這些地方的美元儲備總和高達(dá)數(shù)萬億美元。
僅中國內(nèi)地銀行的外幣存款（主要是美元，且大多由出口商持有）在 3 月底就達(dá)到了 9598 億美元，為近三年來的最高水平。
除此之外，還有以這些貨幣進(jìn)行的多層投資，這些貨幣按全球標(biāo)準(zhǔn)來看借貸成本較低，而且養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司也投資了美國的股票和債券，由于涉及成本問題，它們往往會保持較小的外匯對沖規(guī)模。
有跡象表明，各方對美元的看法正在轉(zhuǎn)變。高盛（Goldman Sachs）周二在一份報(bào)告中指出，投資者客戶最近已從賣空人民幣頭寸轉(zhuǎn)為做多人民幣頭寸，換句話說，他們正在做空美元，預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走弱。
在港元遠(yuǎn)期市場上買入廉價(jià)美元的熱門交易（市場上稱之為 “源源不斷的饋贈”）也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，因?yàn)檫@種交易的基礎(chǔ)是港元保持穩(wěn)定。
位于新加坡的全球套利基金阿拉瓦利資產(chǎn)管理公司（Aravali Asset Management）首席投資官穆克什?戴夫（Mukesh Dave）表示：“宏觀基金和杠桿投資者在港元遠(yuǎn)期的無風(fēng)險(xiǎn)套利交易中投入了數(shù)千億美元，而現(xiàn)在他們正在平倉�！�
香港事實(shí)上的央行 —— 香港金融管理局周一表示，一直在減持美國國債的久期，并將貨幣敞口分散到非美元資產(chǎn)上。
亞洲債券市場的上漲表明，出口商的資金以及只做多頭的資金也可能正在回流。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）駐新加坡的亞太利率與外匯策略師帕里莎?賽姆比（Parisha Saimbi）表示：“資金回流的說法正在成為現(xiàn)實(shí)，因?yàn)橥顿Y者和出口商要么正在平倉，要么急于進(jìn)行對沖�！�
“無論以何種形式出現(xiàn)，這都表明對美元的支撐正在轉(zhuǎn)變，而且美元正在走弱…… 我認(rèn)為這說明去美元化正在成為現(xiàn)實(shí)�！�
瑞銀（UBS）估計(jì)，如果臺灣地區(qū)的保險(xiǎn)公司將對沖比例提高到 2017 年至 2021 年的平均水平，可能會拋售價(jià)值約 700 億美元的美元資產(chǎn)。
當(dāng)然，中國臺灣地區(qū)已承諾穩(wěn)定當(dāng)?shù)刎泿�，甚至臺灣地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還罕見地錄制了一段視頻講話，堅(jiān)稱匯率問題并非美臺貿(mào)易談判的內(nèi)容。
不過，市場似乎正用資金來表達(dá)態(tài)度。
資深交易員、光譜市場分析公司（Spectra Markets）總裁布倫特?唐納利（Brent Donnelly）表示：“美元兌新臺幣匯率就像是煤礦里的金絲雀（預(yù)警信號）。”
“亞洲對美元的需求以及亞洲央行支持美元的意愿正在減弱。”
來源：新浪網(wǎng)
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