智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐洲中央銀行管理委員會(huì)成員鮑里斯·武伊契奇(Boris Vujcic)在邁阿密活動(dòng)上重申，當(dāng)前貨幣政策“處于良好狀態(tài)”，并強(qiáng)調(diào)在將通脹率降至歐洲央行目標(biāo)水平且未引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退后，“我們感覺已經(jīng)完成了工作”。這位克羅地亞官員的表態(tài)發(fā)生在歐洲央行上周四貨幣政策會(huì)議后——當(dāng)日該行如預(yù)期維持利率不變，認(rèn)為現(xiàn)有貨幣政策設(shè)置足以控制物價(jià)且不對(duì)經(jīng)濟(jì)施加過度壓力。
具體來看，歐洲央行已連續(xù)三次將關(guān)鍵存款利率維持在2%不變，而上一次降息動(dòng)作發(fā)生在2025年6月。本輪降息周期始于2024年6月，存款利率從4%的歷史高點(diǎn)開始下調(diào)，截至2025年6月共經(jīng)歷八次降息，累計(jì)降幅達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)，最終達(dá)到目前的2%水平。
這一調(diào)整恰逢歐元區(qū)通脹率觸及2%目標(biāo)區(qū)間，與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成呼應(yīng)——第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值超預(yù)期增長，通脹率持續(xù)接近中期目標(biāo)水平，促使分析師及投資者普遍預(yù)判存款利率短期內(nèi)將維持現(xiàn)狀。
歐洲央行在上周四聲明中明確表示：“通脹率仍接近2%的中期目標(biāo)，管理委員會(huì)對(duì)通脹前景的評(píng)估基本保持不變�！蓖瑫r(shí)指出，盡管全球環(huán)境挑戰(zhàn)猶存，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍保持增長韌性，這得益于強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場、穩(wěn)健的私營部門資產(chǎn)負(fù)債表以及前期降息政策的累積效應(yīng)。
不過，聲明也警示前景存在不確定性，尤其是持續(xù)的全球貿(mào)易爭端和地緣政治緊張局勢(shì)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
12月的年度最后一次政策會(huì)議將發(fā)布更新后的季度預(yù)測，屆時(shí)市場或能更清晰窺見通脹未來走向。部分官員擔(dān)憂預(yù)測結(jié)果可能顯示未來三年通脹將低于預(yù)期水平，但武伊契奇同時(shí)指出了經(jīng)濟(jì)面臨的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)：歐元區(qū)成員國政府財(cái)政紀(jì)律問題、金融市場估值過高的跡象，以及零售基金表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于對(duì)沖基金這一“通常預(yù)示不利情況”的信號(hào)。
他特別強(qiáng)調(diào)：“這種表現(xiàn)差異往往預(yù)示著潛在風(fēng)險(xiǎn)，需保持警惕�！�
值得一提的是，歐洲央行管委會(huì)成員、德國央行行長內(nèi)格爾率于11月3日(周一)也曾表態(tài)，指出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與央行9月展望基本一致，但政策制定者仍需“保留所有選項(xiàng)”。
他強(qiáng)調(diào)，歐洲央行上周連續(xù)第三次維持存款利率2%不變之際，“絕對(duì)沒有理由”調(diào)整借貸成本，并稱“自9月發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測以來，數(shù)據(jù)未發(fā)生根本性變化。12月我們將根據(jù)新預(yù)測基于數(shù)據(jù)做決定，在諸多不確定性面前保留所有選項(xiàng)是最恰當(dāng)做法”。
通脹微升難掩經(jīng)濟(jì)火熱 歐元區(qū)10月PMI創(chuàng)29月新高
盡管歐元區(qū)9月通脹率微升至2.2%，較8月的2.0%略有攀升，但這一變動(dòng)主要源于服務(wù)價(jià)格的單向推升，并未引發(fā)全面通脹壓力，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍判斷歐洲央行短期內(nèi)對(duì)利率調(diào)整將維持審慎立場——既避免過度刺激導(dǎo)致通脹失控，也防止過早收緊抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這一判斷背后，是通脹數(shù)據(jù)所反映的“結(jié)構(gòu)性特征”：服務(wù)價(jià)格上漲雖存在，但制造業(yè)等其他領(lǐng)域價(jià)格穩(wěn)定，整體通脹仍處于可控區(qū)間。
值得關(guān)注的是，11月5日發(fā)布的SPGI歐元區(qū)10月PMI終值數(shù)據(jù)，則從經(jīng)濟(jì)活躍度維度勾勒出更積極的圖景：由標(biāo)普全球編制的HCOB歐元區(qū)綜合PMI從9月的51.2躍升至52.5，不僅實(shí)現(xiàn)連續(xù)第10個(gè)月擴(kuò)張，更創(chuàng)下29個(gè)月新高，其中服務(wù)業(yè)PMI終值達(dá)53，顯著高于市場預(yù)期。
這一數(shù)據(jù)組合釋放出清晰信號(hào)——?dú)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)正以2023年5月以來最快速度擴(kuò)張，徹底打破年初低迷增長模式。其核心驅(qū)動(dòng)力來自服務(wù)業(yè)活動(dòng)的全面加速與需求狀況的顯著改善，而制造業(yè)則表現(xiàn)平穩(wěn)。
此外，整體就業(yè)增長加速至 16 個(gè)月以來的最高水平，扭轉(zhuǎn)了 9 月份的小幅下滑趨勢(shì)，原因是服務(wù)業(yè)企業(yè)加大招聘力度以滿足不斷增長的需求，盡管制造業(yè)繼續(xù)以更快的速度裁員。價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化，綜合投入成本通脹降至三個(gè)月來的最低水平，而企業(yè)銷售價(jià)格的上漲速度則達(dá)到七個(gè)月來的最高水平。
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