銀行理財(cái)新變化： “降價(jià)”成關(guān)鍵詞 新產(chǎn)品發(fā)行占比2-3成

　　年末剛過，疊加降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，銀行理財(cái)市場(chǎng)悄然拉開“降價(jià)”序幕。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪多家銀行零售及資管部人士獲悉，目前在銀行理財(cái)市場(chǎng)“降價(jià)”是關(guān)鍵詞。一位城商行資管部門人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，據(jù)其統(tǒng)計(jì)，所有銀行各期限理財(cái)產(chǎn)品收益率均有下降，平均下調(diào)幅度大約8bp，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品下調(diào)更為明顯。

　　量?jī)r(jià)齊跌

　　一些市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，最近一周，銀行新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊跌、期限縮短的趨勢(shì)。比如，融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，（12月28日-1月3日）銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共1821款，較上周減少26.93%；平均預(yù)期年化收益率為4.40%，較上周下降了0.02個(gè)百分點(diǎn)；平均期限為172天，較上周縮短了5天。

　　這一數(shù)據(jù)為元旦假日期間數(shù)據(jù)，減少亦為正常。不過，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者觀察和統(tǒng)計(jì)，2018年，以4·27資管新規(guī)和7·20補(bǔ)充執(zhí)行通知為節(jié)點(diǎn)，銀行理財(cái)新產(chǎn)品發(fā)行經(jīng)歷了4-5月份的斷崖式下滑，7月以后又迅速恢復(fù)到前期水平，而年末最后幾個(gè)月，新產(chǎn)品發(fā)行再度放緩的過程。

　　據(jù)東方財(cái)富(300059,股吧)choice統(tǒng)計(jì)（統(tǒng)計(jì)范圍覆蓋423家銀行），7月-12月，新產(chǎn)品發(fā)行量數(shù)據(jù)分別為12193款、12778款、11046款、9993款（國(guó)慶長(zhǎng)假因素）、10822款和9028款。

　　規(guī)模上雖無公開數(shù)據(jù)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，大致也呈現(xiàn)出同樣的趨勢(shì)。

　　一位全國(guó)股份制銀行零售部門人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，最近已經(jīng)很少推出新的產(chǎn)品形式了，“整體結(jié)構(gòu)大致定型了，基本就是短期現(xiàn)金類產(chǎn)品、類債權(quán)產(chǎn)品以及一些長(zhǎng)期的產(chǎn)品�！�

　　不過，權(quán)益類新產(chǎn)品或者更為復(fù)雜的產(chǎn)品形態(tài)尚未明顯顯現(xiàn)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，部分銀行在這方面有所嘗試，但效果不佳。亦有銀行人士表示，主要是對(duì)當(dāng)前的權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)沒有信心，研發(fā)相關(guān)新產(chǎn)品的動(dòng)力不大。另一個(gè)原因，或許目前銀行的重心在籌備理財(cái)子公司。

　　據(jù)聯(lián)訊證券報(bào)告，目前銀行理財(cái)市場(chǎng)上，發(fā)行量占比最多的是含有非標(biāo)的混合類產(chǎn)品，其次是債券類理財(cái)產(chǎn)品。債券類理財(cái)有望在非標(biāo)逐漸到期后取代混合類成為市場(chǎng)上最主流的理財(cái)品種，但是需要投研能力和人員配備。從調(diào)研情況來看，這也是目前市場(chǎng)上銀行最重要的籌備方向。

　　此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌的原因還有，對(duì)于銀行而言，從投資端來看，新規(guī)的要求以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)均使其在配置上受限較大，“就算拿到了資金，怎么投也是個(gè)問題，銀行拿著大量現(xiàn)金是有成本的�！币晃还煞菪匈Y管部人士表示。

　　2019年不確定性加大

　　目前處于過渡期的一大問題是，新產(chǎn)品和老產(chǎn)品并存，新產(chǎn)品無法給出與老產(chǎn)品相當(dāng)?shù)氖找媛�，如果不把老產(chǎn)品的收益率降下來，新產(chǎn)品就很難吸引到客戶；但是如果老產(chǎn)品降得太快，對(duì)資產(chǎn)又會(huì)形成較大的沖擊，所以現(xiàn)在是在這兩難之間尋求平衡點(diǎn)。

　　一位城商行資管部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前來看，新產(chǎn)品發(fā)行和銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的節(jié)奏也大體是這樣了，老產(chǎn)品慢慢壓縮，新發(fā)凈值型產(chǎn)品以固定收益類為主，注重凈值波動(dòng)的穩(wěn)定性。

　　轉(zhuǎn)型節(jié)奏上來看，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從數(shù)家新產(chǎn)品發(fā)行較多的銀行了解到，目前新產(chǎn)品在總體中的占比大約為20%-30%。新產(chǎn)品中，短期的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品又占絕大多數(shù)，幾乎超過一半。

　　“雖然監(jiān)管已經(jīng)對(duì)過渡期內(nèi)每年的壓降規(guī)模不做具體規(guī)定，很多銀行還是按照先前的要求來執(zhí)行，即每年壓三分之一�！鄙鲜龀巧绦匈Y管部門人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

　　不過，如今站在2019年年初的時(shí)間點(diǎn)上展望，銀行理財(cái)?shù)淖呦蛉圆簧趺骼�，業(yè)內(nèi)看法分歧較大。

　　“現(xiàn)在看來，2019年的不確定性比2018還要大，這才是真正落實(shí)和檢驗(yàn)資管新規(guī)能不能推下去的關(guān)鍵一年。”一位大行資管部門人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者如此表示。

　　從價(jià)格上看，上述股份行零售部門人士表示，前期理財(cái)產(chǎn)品的收益率本身即是“硬撐”，如今年關(guān)沖刺已過，又加上降準(zhǔn)和債券收益率下行，銀行理財(cái)?shù)氖找姹囟ㄏ抡{(diào)。然而，受制于表內(nèi)存款利率，理財(cái)產(chǎn)品的收益率下行空間也有限�！拔夜烙�(jì)今年銀行理財(cái)會(huì)很難，銀行中收會(huì)降低，理財(cái)規(guī)模也會(huì)掉�！�

　　但是也有人表示樂觀。上述城商行資管人士認(rèn)為，銀行理財(cái)相比表內(nèi)已經(jīng)市場(chǎng)化，早已適應(yīng)負(fù)債成本的壓力，只要市場(chǎng)利率下行的趨勢(shì)不反轉(zhuǎn)，2019年做起來應(yīng)該還是很順利的。

　　而前述大行人士則認(rèn)為，目前看來，至少上半年這一趨勢(shì)是可以持續(xù)的。