德銀亞太CEO回應(yīng)“衍生品敞口風(fēng)險” 解構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型對亞太影響及對華投入計劃

　　7月上旬，德意志銀行對外宣布新一輪改革計劃，核心內(nèi)容包括：成立企業(yè)銀行部回歸傳統(tǒng)優(yōu)勢，退出投資銀行業(yè)務(wù)下股票銷售及交易業(yè)務(wù)，并將在2022年之前裁員1.8萬人。

　　這一“斷臂求生”式的改革方案隨即引發(fā)關(guān)注。

　　德銀是全球系統(tǒng)重要性銀行之一，市場的目光聚焦在其轉(zhuǎn)型會否引發(fā)重大市場風(fēng)險上，并將之與當(dāng)年的雷曼破產(chǎn)事件相比；此外，國內(nèi)人士亦關(guān)注德銀在中國的業(yè)務(wù)將受到何種影響。

　　為此，德銀亞太區(qū)CEO司馬維（Werner Steinmueller）和德意志銀行（中國）有限公司行長朱彤近日在德銀北京辦公室接受了包括21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道在內(nèi)的數(shù)家國內(nèi)媒體采訪，說明德銀轉(zhuǎn)型對亞太和中國究竟將帶來何影響。

　　“我們的衍生品敞口處于合理水平�！痹谡劶按饲熬W(wǎng)絡(luò)上“德銀50萬億美元衍生品風(fēng)險”時，司馬維強(qiáng)調(diào)，德銀衍生品風(fēng)險敞口的凈額僅為210億歐元。其未在采訪時透露德銀衍生品的名義總規(guī)模，但他表示，“無論以何種標(biāo)準(zhǔn)來衡量，德銀衍生品敞口與其主要同業(yè)無實質(zhì)差異，且隨著部分股票業(yè)務(wù)的剝離，衍生品敞口還將隨之減小�！�

　　他表示，此次集團(tuán)總部推行的改革方案，其核心目標(biāo)是實現(xiàn)長期穩(wěn)定盈利業(yè)務(wù)模式，回歸德銀傳統(tǒng)優(yōu)勢，“亞太地區(qū)只有一部分股票相關(guān)業(yè)務(wù)受影響。對整個地區(qū)而言，影響非常有限。”

　　對德銀在中國內(nèi)地的影響幾何？

　　“沒有實質(zhì)影響。”朱彤表示，原因在于“德銀中國的業(yè)務(wù)與全球優(yōu)勢和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型一致，且德銀在中國內(nèi)地市場并無股票相關(guān)業(yè)務(wù)。”

　　股票業(yè)務(wù)“兩手準(zhǔn)備”

　　在德銀宣布重組方案后不久，市場傳出“德意志銀行風(fēng)險敞口高達(dá)50萬億美元，已實際破產(chǎn)”的說法，并將其潛在沖擊與當(dāng)年的雷曼兄弟破產(chǎn)事件相提并論。

　　隨后，德銀官方回應(yīng)傳言稱，與美國公認(rèn)會計原則（US GAAP）不同，IFRS并不采用主凈額結(jié)算協(xié)議（master netting agreements），即允許擁有多個衍生品合約的雙方以凈值結(jié)算，而非單筆結(jié)算，因此資產(chǎn)負(fù)債表中的衍生工具資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)大于凈額。截至2019年一季度末，德銀衍生工具本金為3310億歐元，若按凈額計算，則德銀的衍生工具交易本金僅210億歐元。

　　據(jù)司馬維介紹，德銀與雷曼倒閉時并無可比性�！暗谝�，我們目前的普通股一級資本比率為13.4%，處于歷史高位；第二，我們的流動性非常充沛�！�

　　根據(jù)德銀二季度業(yè)績公告，該行二季度末流動性儲備規(guī)模為2460億歐元，流動性覆蓋率為147%，較監(jiān)管要求超出近700億歐元。

　　不過，在規(guī)模之外，市場人士還擔(dān)心大規(guī)模重組下的操作風(fēng)險。

　　“德銀的衍生品交易規(guī)模非常大，是主要交易對手方之一，所以市場擔(dān)心在裁撤和轉(zhuǎn)手過程中，是否出現(xiàn)不可控情況，引發(fā)惡性連鎖反應(yīng)�！贝饲�，一位香港投行人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表達(dá)其擔(dān)憂。

　　對此擔(dān)憂，司馬維表示，德銀已在集團(tuán)層面設(shè)立資本釋放部門（capital release unit），負(fù)責(zé)出售、削減或重整德銀的非核心資產(chǎn)。至于裁撤的相關(guān)股票業(yè)務(wù)，德銀保留了必要團(tuán)隊以確保業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行，并與法國巴黎銀行開啟談判，探討由后者全盤接手德銀主要經(jīng)紀(jì)（prime finance）和電子股票（electronic equities）業(yè)務(wù)的方案可行性。

　　司馬維續(xù)稱，如果接手，法國巴黎銀行將整體承接德銀員工和交易頭寸，并繼續(xù)使用原有系統(tǒng)。即使最終沒有達(dá)成交易，德銀也準(zhǔn)備了逐步退出的完整方案，并將確保退出過程中的穩(wěn)定運營。

　　將加大中國區(qū)投入

　　“德銀在亞太區(qū)的業(yè)績增速非常穩(wěn)健，去年收入達(dá)31.5億歐元，約占集團(tuán)總收入的12%。去年，德銀的企業(yè)銀行、財富管理和企業(yè)融資三塊業(yè)務(wù)在中國和印度兩個市場錄得兩位數(shù)增長�！彼抉R維表示，中國市場對德銀的增長戰(zhàn)略至為關(guān)鍵，“我們正在加速對中國的投資，發(fā)力企業(yè)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，以及財富管理業(yè)務(wù)，這些也是我們?nèi)�球的業(yè)務(wù)強(qiáng)項所在�！�

　　相比大動作頻頻的摩根大通、瑞銀等外資銀行，德意志銀行的在華業(yè)務(wù)突破較少受到國內(nèi)市場關(guān)注。

　　“德銀中國是德銀集團(tuán)的全資子公司，目前有三條主要的業(yè)務(wù)線：交易銀行、財富管理，以及固定收益及外匯相關(guān)業(yè)務(wù)。”朱彤表示，交易銀行是德銀在全球市場的傳統(tǒng)優(yōu)勢，在中國亦是如此；同時，德銀也是銀行間市場、債券通機(jī)制最主要的外資行之一。

　　除擴(kuò)大這些企業(yè)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢以外，隨著中國進(jìn)一步開放金融市場，未來在岸市場上會出現(xiàn)更多產(chǎn)品私人財富管理的產(chǎn)品，這也是我們的全球優(yōu)勢以及未來在中國的重要增長點。集團(tuán)將投入更多資源給德銀中國；我們也正在與監(jiān)管部門保持溝通，積極為中國市場落地新的業(yè)務(wù)。”朱彤說。

　　據(jù)2018年年報數(shù)據(jù)，德銀中國2018年資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率分別為1.42%、8.47%，在近四十家外資行中分別位列第二和第六。

　　自2018年4月中國監(jiān)管層正式放寬券商外資股權(quán)比例限制以來，已有瑞銀證券、摩根大通證券（中國）和野村東方國際證券3家外資控股券商陸續(xù)落地。其中瑞銀證券以瑞銀集團(tuán)增持方式成為外資控股券商，摩根大通證券（中國）和野村東方國際證券則為核準(zhǔn)新設(shè)券商。

　　德銀亦有一家合資券商：2009年與山西證券(002500)合資成立的中德證券，德銀持股33.3%。

　　對德銀控股券商何時落地的問題，朱彤表示，中國市場為德銀提供了非常多的機(jī)遇，各業(yè)務(wù)均在發(fā)力；隨著集團(tuán)總部推動戰(zhàn)略改革，“我們需要進(jìn)一步審視中國內(nèi)地的市場機(jī)會，同時也要與集團(tuán)的全球戰(zhàn)略協(xié)同，未來我們將繼續(xù)積極利用并協(xié)同全球資源，不斷提升德銀中國的本地業(yè)務(wù)能力和競爭力�！�

　　司馬維稱，德銀總部正在對德銀中國加大人員和科技領(lǐng)域的投入，未來將進(jìn)一步加強(qiáng)交易銀行、企業(yè)融資和與中國同業(yè)機(jī)構(gòu)合作，并發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)，重心聚焦在德銀具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的領(lǐng)域。