郵儲銀行投資價值首發(fā)凸顯：6家戰(zhàn)配基金頂格申配 投資者認購踴躍

　　郵儲銀行A股IPO進展順利。12月1日，中國郵政儲蓄銀行(下稱郵儲銀行）在上海證券交易所發(fā)布《網下初步配售結果及網上中簽結果公告》，郵儲銀行此次A股IPO戰(zhàn)略配售對象共包括8家戰(zhàn)略投資者，合計認購股數約占“綠鞋”行使前發(fā)行總量的40%，占比高且均有12個月鎖定期。

　　長線專業(yè)機構投資者最終獲配量占網下發(fā)行總量的比例高達87%，體現了機構投資者對郵儲銀行的堅定信心。此外，郵儲銀行11月28日發(fā)布的公告顯示，A股IPO網上有效申購戶數888.2萬戶，整體認購規(guī)模約1.3萬億元，投資者參與認購十分踴躍。投資者用實際行動對郵儲銀行的投資價值進行肯定。

　　獲六家戰(zhàn)配基金悉數認購并頂格申配

　　據了解，郵儲銀行本次發(fā)行價格為5.50元/股，發(fā)行規(guī)模不超過51.72億股，不超過發(fā)行后總股本的 6.00%（超額配售選擇權行使前），全部為公開發(fā)行新股，不設老股轉讓。

　　值得一提的是，郵儲銀行A股IPO的最大亮點是授予聯席主承銷商超額配售選擇權（或稱“綠鞋”），若“綠鞋”全額行使，則發(fā)行總股數將擴大至約59.48億股，約占發(fā)行后總股本的比例為6.84%。

　　值得關注的是，郵儲銀行此次A股IPO戰(zhàn)略配售的8家戰(zhàn)略投資者包括市場上全部6家戰(zhàn)略配售基金，即華夏基金、嘉實基金(博客,微博)、匯添富基金、易方達基金、招商基金及南方基金。以上戰(zhàn)略配售基金的主要投資方向為A股IPO戰(zhàn)略配售，非常注重投資標的的長期投資價值。

　　本次郵儲銀行A股IPO戰(zhàn)略配售是這6家基金首次悉數到場且均頂格申購，體現出機構投資者對于郵儲銀行投資價值的高度認可。另外兩家戰(zhàn)略投資者分別為全國社保基金一一三組合及中央企業(yè)貧困地區(qū)產業(yè)投資基金股份有限公司。

　　社�；�金組合的資金來源為中央財政預算撥款、國有資本劃轉及基金投資收益等。中央企業(yè)貧困地區(qū)產業(yè)投資基金由國務院國資委牽頭、財政部參與發(fā)起、多家中央企業(yè)參與出資，投資于貧困地區(qū)資源開發(fā)利用、產業(yè)園區(qū)建設、新型城鎮(zhèn)化發(fā)展等。

　　業(yè)內人士指出，央企基金參與郵儲銀行A股IPO，一方面體現出對郵儲銀行在“三農”領域實力的認可，未來雙方可發(fā)揮各自優(yōu)勢、強強聯合，依托郵儲銀行遍布全國、深度下沉的網絡優(yōu)勢，在國家鄉(xiāng)村振興、城鎮(zhèn)化過程中發(fā)揮更大作用；另一方面，作為一家市場化運作的投資基金，央企基金同樣看好郵儲銀行的增長潛力，期望獲取穩(wěn)定增長的投資收益。

　　多管齊下撐起股價“穩(wěn)定器”

　　在11月27日下午舉行的網上路演會上，郵儲銀行董事長張金良透露，郵儲銀行A股上市設置了“綠鞋”機制。

　　這是A股近十年首單引入“綠鞋”機制。在A股歷史上，僅有工行、農行、光大等三單在發(fā)行過程中為了應對市場波動，引入“綠鞋”，這三家發(fā)行人在“綠鞋”行使期內股價均表現良好，平均股價漲幅超過10%。在這之后A股歷史上已經近十年未再有“綠鞋”安排。

　　何為“綠鞋”機制？“‘綠鞋’機制是后市價格穩(wěn)定的有效支撐手段。新股上市后30天的后市穩(wěn)定期內，如股價因市場波動出現低于發(fā)行價的情況，承銷商將從市場上買入股票，穩(wěn)定二級市場價格�！贝舜伟l(fā)行的聯席主承銷商中國國際金融股份有限公司的董事總經理黃朝暉稱。

　　問及“綠鞋”機制的觸發(fā)條件，本次發(fā)行聯席主承銷商中郵證券副總經理于曉軍表示，“郵儲銀行新股發(fā)行后30天之內，如果股價出現低于發(fā)行價的情況，將有43億元的‘綠鞋’資金入場穩(wěn)定價格，為投資者提供相應的保護�！�

　　除了“綠鞋”機制外，張金良介紹，郵儲銀行還采取了引入戰(zhàn)略配售機制、設置不同鎖定期、做出穩(wěn)定股價承諾等多項措施，作為后市穩(wěn)定的有效支撐手段。

　　據了解，郵儲銀行此次A股發(fā)行，戰(zhàn)略配售數量約占發(fā)行總量的40%，且戰(zhàn)略投資者皆為有意愿長期持股的、資金雄厚的投資者，有助保持長期股價穩(wěn)定，起到壓艙石作用。

　　與此同時，本次發(fā)行設置了不同鎖定期。戰(zhàn)略配售獲配股票鎖定期不低于12個月，是后市表現穩(wěn)定的重要支撐。網下發(fā)行也安排了鎖定期，70%的網下配售股份的鎖定期為6個月。行使“綠鞋”后，發(fā)行總量中有近45%實現分期鎖定，可有效平抑市場波動。

　　未來發(fā)展?jié)摿φ蔑@投資價值

　　眾所周知，零售業(yè)務是郵儲銀行的主打“名片”。截至2019年6月末，郵儲銀行共有39,680個營業(yè)網點，營業(yè)網點覆蓋中國99%的縣（市）。

　　事實上，郵儲銀行的投資價值不止于此。

　　近年來，郵儲銀行發(fā)展速度較快，呈現出巨大的成長潛力。據招股書披露，2016年至2018年度，郵儲銀行凈利潤年均復合增長率達到14.76%，2019年度三季度凈利潤增速同比達到16.33%（國際財務報告準則），預計全年凈利潤增速將達到16%至18%。

　　除了堅持零售銀行定位，郵儲銀行堅持科技賦能，引領全行轉型。積極推動科技創(chuàng)新能力提升，深化云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等新技術的研究與應用。

　　截至2019年6月末，郵儲銀行渠道管理平臺、網上銀行、手機銀行、自助銀行、移動展業(yè)、POS業(yè)務、國際支付等42個系統(tǒng)已完成了私有云平臺部署。電子銀行客戶數在今年7月突破3億戶。郵儲銀行表示，將持續(xù)加大科技投入，加快數字化轉型。

　　各家機構紛紛看好郵儲銀行未來發(fā)展。中泰證券認為，郵儲銀行為全國營業(yè)網點數最多、 覆蓋面最廣的大型零售商業(yè)銀行。零售特色鮮明，負債端有較深的護城河，資產質量優(yōu)異，盈利能力逐步提升，是具有差異化特色的國有大行。總體看，郵儲銀行估值的安全邊際高，看好郵儲銀行未來的穩(wěn)健、持續(xù)的收益。

　　國盛證券分析稱：“郵儲銀行擁有扎實的網點、存款、客戶基礎，且在國有大行中‘成長性’較好，展望未來，利用獨一無二的郵銀合作體系，其資產業(yè)務、中間業(yè)務空間較大。”

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