本報(bào)記者/樊紅敏/鄭利鵬/北京報(bào)道
融資類
信托業(yè)務(wù)監(jiān)管或?qū)⑦M(jìn)一步收緊。
近日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(
博客,
微博)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，有監(jiān)管層人士表示，融資類信托規(guī)模過(guò)大、占比過(guò)高，下一步將加強(qiáng)融資類信托規(guī)模和比例的監(jiān)管控制。
某信托業(yè)內(nèi)人士表示，2018年監(jiān)管方面就開(kāi)啟了對(duì)貸款比例的檢查和窗口指導(dǎo)。某信托公司高管亦向記者透露，監(jiān)管層在不同場(chǎng)合也表達(dá)過(guò)要限制融資類信托業(yè)務(wù)發(fā)展的觀點(diǎn)。
多位業(yè)內(nèi)人士向記者提到，此前集合信托貸款額度緊張的現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)并不鮮見(jiàn)，但信托公司可以通過(guò)明股實(shí)債、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、借道其他信托公司等方式來(lái)繞過(guò)監(jiān)管限制，如果監(jiān)管進(jìn)一步收緊融資類信托業(yè)務(wù)的話，信托公司將面臨較大轉(zhuǎn)型壓力。
融資類業(yè)務(wù)或收緊
實(shí)際上，此前監(jiān)管方面對(duì)集合信托貸款業(yè)務(wù)占比一直有比較明確規(guī)模限制。
銀保監(jiān)會(huì)2009年頒發(fā)的《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定，向他人提供信托貸款不得超過(guò)其管理的所有信托計(jì)劃實(shí)收余額的30%。按照此前金融監(jiān)管研究院相關(guān)文章的解讀，這30%額度限制，從數(shù)據(jù)口徑來(lái)說(shuō)，僅僅特指信托貸款，不包括回購(gòu)選擇權(quán)或擔(dān)保安排的股權(quán)融資，信貸資產(chǎn)受讓，股票質(zhì)押融資等;從產(chǎn)品范圍來(lái)說(shuō)，特指集合資金信托，不包括單一信托。
此外，銀監(jiān)會(huì)2011年下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》中的“信托公司風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表”規(guī)定，信托業(yè)務(wù)分為投資類業(yè)務(wù)、融資類信托業(yè)務(wù)、事務(wù)管理類業(yè)務(wù)。其中，融資類是指以資金需求方的融資需求為驅(qū)動(dòng)因素和業(yè)務(wù)起點(diǎn)，信托目的以尋求信托資產(chǎn)的固定回報(bào)為主，信托資產(chǎn)主要運(yùn)用于信托設(shè)立前已事先指定的特定項(xiàng)目。
按照上述文件理解，也就是說(shuō)，融資類信托主要為信托公司集合資金信托貸款業(yè)務(wù)，主要為
房地產(chǎn)信托貸款、政信類信托貸款、工商企業(yè)類信托貸款等。百瑞信托研究發(fā)展中心高級(jí)研究員
陳進(jìn)在接受記者采訪時(shí)亦提到，融資類信托主要指的就是信托貸款業(yè)務(wù)。
記者注意到，光大信托于2018年2月發(fā)布《關(guān)于暫停開(kāi)展集合資金信托計(jì)劃貸款類業(yè)務(wù)的通知》稱，截至今年1月底，由于公司集合資金信托計(jì)劃貸款余額占公司所有集合資金信托計(jì)劃實(shí)收余額比例已接近監(jiān)管紅線，接到甘肅省銀監(jiān)局通知，從即日起至3月底之前，暫停受理全部集合資金信托計(jì)劃貸款類業(yè)務(wù)的審批。
上述事件被業(yè)內(nèi)解讀為，這意味著監(jiān)管對(duì)于相關(guān)政策執(zhí)行要求更趨嚴(yán)格，部分信托公司貸款額度受限。據(jù)陳進(jìn)透露，監(jiān)管方面2018年針對(duì)信托公司集合貸款業(yè)務(wù)比例進(jìn)行過(guò)檢查和窗口指導(dǎo)。
某信托公司高管向記者透露，監(jiān)管層人士在不同場(chǎng)合也表達(dá)過(guò)要限制融資類信托業(yè)務(wù)發(fā)展的觀點(diǎn)。此次監(jiān)管層再次強(qiáng)調(diào)：“融資類信托規(guī)模過(guò)大、占比過(guò)高，下一步將加強(qiáng)融資類信托規(guī)模和比例的監(jiān)管控制”。
關(guān)于監(jiān)管層再次強(qiáng)調(diào)限制融資類信托規(guī)模及占比的原因，資深信托研究員袁吉偉認(rèn)為，融資類信托業(yè)務(wù)多屬于類信貸業(yè)務(wù)，具有一定“影子
銀行”特征，并不能彰顯信托制度的優(yōu)勢(shì)，而且在“剛性兌付”仍未被實(shí)際打破的情況下，會(huì)積累一定的風(fēng)險(xiǎn)。
用益信托研究員帥國(guó)讓在接受記者采訪時(shí)提到，監(jiān)管方面控制融資類信托規(guī)模比例，是因?yàn)樾磐泄具^(guò)渡發(fā)放貸款不利于國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控。
南方某信托公司高管近日向記者透露，其所在的公司正在縮減融資類信托業(yè)務(wù)，因?yàn)榇蟮慕?jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，容易導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。記者注意到，今年以來(lái)信托公司“踩雷”的項(xiàng)目，主要為融資類信托業(yè)務(wù)。
轉(zhuǎn)型壓力加劇
信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的2019年三季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表顯示，信托公司管理信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)21.99萬(wàn)億元。其中，融資類余額5.27萬(wàn)億元，占比23.97%;投資類余額5.12萬(wàn)億元，占比23.28%;事務(wù)管理類余額11.60萬(wàn)億元，占比52.75%。
要控制占比近四分之一的融資類信托業(yè)務(wù)，困難表現(xiàn)在多方面。上述監(jiān)管層人士在前述講話中提到，“控制融資類信托主要難點(diǎn)在于存量業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、調(diào)整過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)平衡難度大、新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)尚未形成、舊的思維定式尚未打破、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力大等�！�
相關(guān)研究文章亦提到，從行業(yè)發(fā)展看，除房地產(chǎn)和政信業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)難以支撐信托業(yè)目前如此龐大體量的融資規(guī)模和利潤(rùn)水平;從培育創(chuàng)新業(yè)務(wù)角度來(lái)看，創(chuàng)新業(yè)務(wù)在培育期的投入大于產(chǎn)出，還需要傳統(tǒng)的融資類業(yè)務(wù)予以“輸血”。
多位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，從目前行業(yè)的真實(shí)情況來(lái)看，多家信托公司都存在集合信托貸款實(shí)際額度用滿的情況，但信托公司可以發(fā)行明股實(shí)債、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓類產(chǎn)品或者通過(guò)借道其他信托公司等的方式繞過(guò)上述監(jiān)管限制。
袁吉偉認(rèn)為，限制傳統(tǒng)融資類信托業(yè)務(wù)后，將推動(dòng)信托公司加快轉(zhuǎn)型，塑造新的業(yè)務(wù)模式，對(duì)于部分信托公司來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型要求較高，可能造成行業(yè)發(fā)展進(jìn)一步分化。
直融資金信托成轉(zhuǎn)型方向
那么，轉(zhuǎn)型的方向在哪里?
記者注意到，監(jiān)管方面曾多次提到，鼓勵(lì)推進(jìn)具有直接融資特點(diǎn)的資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展。
在2018年底召開(kāi)的中國(guó)信托業(yè)年會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)黨委委員、副主席
黃洪明確表示，信托業(yè)務(wù)要堅(jiān)持發(fā)展具有直接融資特點(diǎn)的資金信托。
今年2月28日銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)的媒體通氣會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)信托部主任賴秀福表示，“要積極開(kāi)展具有直接融資特點(diǎn)的資金信托，投向直接融資市場(chǎng)�！�
8月銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)信托部關(guān)于進(jìn)一步做好下半年信托監(jiān)管工作的通知》(即“64號(hào)文”)亦提到，推動(dòng)優(yōu)化信托機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展具有直接融資特點(diǎn)的資金信托。
對(duì)于具有直接融資特點(diǎn)的資金信托計(jì)劃如何界定，監(jiān)管并沒(méi)有給出明確的標(biāo)準(zhǔn)。不過(guò)，黃洪在上述發(fā)言時(shí)提到，只要信托公司真正以受托人的身份開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，信托融資就具有了直接融資的功能特點(diǎn)，就能在補(bǔ)充傳統(tǒng)金融薄弱環(huán)節(jié)中發(fā)揮重要作用。“要積極籌措中長(zhǎng)期資金，大力支持國(guó)家重大戰(zhàn)略;要充分發(fā)揮信托開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，培育共享經(jīng)濟(jì)等新興業(yè)態(tài)模式;要積極研究直接融資工具，通過(guò)多種方式支持中小企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展�！秉S洪在發(fā)言時(shí)指出。
陳進(jìn)認(rèn)為，監(jiān)管方面一再提及具有直接融資特點(diǎn)的資金信托業(yè)務(wù)，應(yīng)該主要是想把信托貸款和銀行貸款進(jìn)行區(qū)分。因?yàn)樵阢y行貸款業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是信用風(fēng)險(xiǎn)。而在信托貸款中，信托公司作為受托人，其承擔(dān)的職責(zé)應(yīng)該是“受托盡責(zé)，盡職免責(zé)”，而不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解，目前除信托貸款外，信托公司還通過(guò)股權(quán)投資、投貸聯(lián)動(dòng)、基金化運(yùn)作等多種方式為小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)提供融資支持。
記者注意到，在談及如何界定、推動(dòng)具有直接融資特點(diǎn)的資金信托業(yè)務(wù)時(shí)，多位業(yè)內(nèi)人士均提到了發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)。帥國(guó)讓表示，“除財(cái)產(chǎn)管理信托外，目前信托公司做的業(yè)務(wù)大多數(shù)是融資類資金信托業(yè)務(wù)，真正股權(quán)類信托相對(duì)較少�！标愡M(jìn)亦提到，監(jiān)管方面應(yīng)該是想引導(dǎo)信托公司去做投資業(yè)務(wù)，如股權(quán)投資、標(biāo)品投資等。
前述南方某信托公司高管向記者透露，其所在公司正在探索發(fā)展直接融資資金信托，具體做法如，通過(guò)尋找機(jī)構(gòu)資金合作成立信托產(chǎn)業(yè)基金，對(duì)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、環(huán)保類產(chǎn)業(yè)等監(jiān)管鼓勵(lì)的行業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資。
目前，已經(jīng)有多家信托公司在股權(quán)投資、信托產(chǎn)業(yè)基金方面布局發(fā)力。
近期某招聘網(wǎng)站發(fā)布了9個(gè)股權(quán)投資類招聘崗位。從對(duì)招聘公司的介紹來(lái)看，這9個(gè)崗位來(lái)自9家不同的信托公司，其中5個(gè)招聘崗位明確要組建股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)。
以信托公司地產(chǎn)類股權(quán)投資為例，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)68家信托公司中已有25家開(kāi)展房地產(chǎn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
用益信托數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，累計(jì)有十余家信托公司成立了71只產(chǎn)業(yè)基金信托產(chǎn)品，投資領(lǐng)域覆蓋城市建設(shè)及新能源、新技術(shù)、醫(yī)療、綠色等產(chǎn)業(yè)。
（責(zé)任編輯：邱光龍 HF056）
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