2019年，盛京銀行、錦州銀行與哈爾濱銀行過(guò)得好嗎？

【正文】

明朝洪武年間由中山王徐達(dá)修筑的明長(zhǎng)城（亦稱山海關(guān)）將中國(guó)的東北與華北劃分開(kāi)來(lái)，后來(lái)人們便將山海關(guān)內(nèi)視為中原、則將關(guān)外視為茫茫曠野，關(guān)內(nèi)與關(guān)外的分界線自此形成。然而如今在投資領(lǐng)域，可能“投資不過(guò)山海關(guān)”這句咒語(yǔ)更加令人印象深刻。顯然除以上咒語(yǔ)之外，萎靡不振的東北經(jīng)濟(jì)還會(huì)帶來(lái)很多思考，這對(duì)于東北地區(qū)的銀行而言也并非幸事，而東北地區(qū)的銀行業(yè)與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)聯(lián)性也能夠?yàn)槲覀兏Q探經(jīng)濟(jì)金融之間的關(guān)聯(lián)性提供較好的借鑒。

一、背景：東三省的經(jīng)濟(jì)總量與人口權(quán)重均在明顯下降

在分析銀行之前，我們需要先了解東三省的基本經(jīng)濟(jì)情況。拉長(zhǎng)期限來(lái)看，東三省的經(jīng)濟(jì)總量與人口在全國(guó)的地位明顯削弱，我想這應(yīng)該也是近年來(lái)東北地區(qū)金融業(yè)屢出問(wèn)題的背景所在。

2019年，遼寧、吉林、黑龍江的GDP總量分別為2.49萬(wàn)億、1.17萬(wàn)億和1.36萬(wàn)億（同比增速分別為5.50%、3%和4.20%），占全國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的比重由改革開(kāi)放前的12%以上降至目前的5.07%，可以說(shuō)是趨勢(shì)下降，特別是2013年以來(lái)，東三省在全國(guó)的經(jīng)濟(jì)幾乎是直線下降（從2012年的9.37%降至目前的5%左右）。

與之相對(duì)應(yīng)，2013年以來(lái)東三省的常住人口絕對(duì)數(shù)值也開(kāi)始下降，占全國(guó)的比例更是降至2019年的7.70%左右，近五年以來(lái)黑龍江、遼寧與吉林的常住人口分別將減少75.02萬(wàn)人、39.30萬(wàn)人和62.59萬(wàn)人。

二、東北三家上市城商行：盛京銀行、錦州銀行與哈爾濱銀行

目前東北地區(qū)共擁有18家城商行（遼寧15家、黑龍江2家、吉林1家），其中盛京銀行、錦州銀行、哈爾濱銀行、大連銀行和吉林銀行等5家城商行最具代表意義，不過(guò)本文要分析的是東北地區(qū)3家上市城商行（同時(shí)也是規(guī)模最大的3家城商行），即盛京銀行、錦州銀行與哈爾濱銀行。

（一）基本情況

1、盛京銀行，東北地區(qū)最大的城商行，按總資產(chǎn)大致位居134家城商行中的5-7名。2012年與2016年新湖集團(tuán)和恒大地產(chǎn)兩大房地產(chǎn)企業(yè)相繼入駐后，盛京銀行在2014-2017年期間曾大幅擴(kuò)張，其總資產(chǎn)規(guī)模分別為5034億元、7016億元、9055億元和10306億元。不過(guò)2017年開(kāi)始的嚴(yán)監(jiān)管使得盛京銀行陷入轉(zhuǎn)型的困境。2019年11月28日后，恒大集團(tuán)及一致行動(dòng)人在盛京銀行的持股比例由之前的17.28%擴(kuò)大至36.40%。

2、哈爾濱銀行，黑龍江省第一大城商行，按總資產(chǎn)位居134家城商行中的第10-12位。2019年11月15日，哈爾濱銀行發(fā)布公告稱，哈爾濱經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)投資公司及黑龍江同達(dá)投資公司分別受讓哈爾濱銀行黑龍江科軟、黑龍江同達(dá)、鑫永勝、天地源(600665,股吧)遠(yuǎn)、拓凱及巨邦部分股東持有的哈爾濱銀行股權(quán)，受讓后哈經(jīng)開(kāi)、黑龍江省金融控股集團(tuán)分別持有哈爾濱銀行總股權(quán)的29.63%和18.55%。

同時(shí)在哈爾濱銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，還有兩家保險(xiǎn)公司值得關(guān)注，即富邦人壽（7.03%）和華夏人壽（4.43%）。

3、錦州銀行，曾以夸張的規(guī)模增速（增速最高達(dá)40%）和利差空間（高達(dá)3.50%以上）等成為最激進(jìn)的地方性銀行，按總資產(chǎn)曾一度位居城商行第9。由于其既為港股上市銀行，亦在香港先后發(fā)行了優(yōu)先股與二級(jí)資本債，因此牽扯到的機(jī)構(gòu)投資者較為廣泛、且問(wèn)題更為復(fù)雜，所以監(jiān)管對(duì)于錦州銀行的處置要比包商銀行更加緩和一點(diǎn)，即AIC與AMC進(jìn)場(chǎng)接盤同，目前正在有序恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中。

（二）跨東北地區(qū)機(jī)構(gòu)布局和非銀機(jī)構(gòu)情況

目前盛京銀行擁有3家跨東北地區(qū)分行（北京、上海、天津）和1家非銀機(jī)構(gòu)（盛銀消費(fèi)金融）；錦州銀行擁有2家跨東北地區(qū)分行（北京和天津）和1家非銀機(jī)構(gòu)（錦銀金融租賃）；哈爾濱銀行擁有3家跨東北地區(qū)分行（天津、成都和重慶）和12家非銀機(jī)構(gòu)（哈銀金融租賃、哈銀消費(fèi)金融）。

（三）總資產(chǎn)合計(jì)2.44萬(wàn)億，有過(guò)規(guī)模狂飆期、亦均經(jīng)歷縮表進(jìn)程

截至2019年底，盛京銀行、錦州銀行與哈爾濱銀行的總資產(chǎn)規(guī)模分別為1.02萬(wàn)億、0.84萬(wàn)億和0.58萬(wàn)億（合計(jì)達(dá)到2.44萬(wàn)億元）。過(guò)去幾年，三家銀行也曾有過(guò)飛速增長(zhǎng)的時(shí)期，如錦州銀行在2018年之前的規(guī)模狂飆、盛京銀行在2017年之前的規(guī)�？耧j等等。不過(guò)2018年以來(lái)三家銀行均有過(guò)縮表進(jìn)程，且目前規(guī)模增長(zhǎng)已進(jìn)入相對(duì)平緩時(shí)期。

1、錦州銀行自不必說(shuō)，2018年12月、2019年6月與2019年12月的總資產(chǎn)規(guī)模分別為8459億元、8255億元和8363億元，2019年全年縮表1.10%。

2、哈爾濱銀行自2019年以來(lái)開(kāi)始縮表，2018年12月、2019年6月與2019年12月的總資產(chǎn)規(guī)模分別為6156億元、6234億元和5831億元，2019年以來(lái)大幅縮表5.28%。

3、雖然2019年盛京銀行并未縮表，但2018年時(shí)盛京銀行也曾有過(guò)縮表經(jīng)歷。2017年12月與2018年6月盛京銀行的總資產(chǎn)規(guī)模分別為10306億元和9580億元，2019年下半年盛京銀行同樣有縮表120億元左右。

（四）2019年的清理整頓

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，東三省的城商行普遍有一個(gè)共同特征，即主要依靠同業(yè)業(yè)務(wù)和關(guān)聯(lián)交易來(lái)做大規(guī)模和規(guī)避監(jiān)管，而在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，受制于同業(yè)業(yè)務(wù)的收縮，其規(guī)�？s表與資產(chǎn)質(zhì)量惡化便是一個(gè)不可回避的問(wèn)題。

1、部分經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的調(diào)整

2019年，盛京銀行和錦州銀行的投資類資產(chǎn)分別壓縮12.06%和29.33%，錦州銀行與哈爾濱銀行的傳統(tǒng)同業(yè)資產(chǎn)分別壓縮13.73%和88.41%、同業(yè)負(fù)債則分別壓縮5.67%和5.04%。

2019年錦州銀行與哈爾濱銀行的營(yíng)業(yè)收入均保持正增長(zhǎng)，但兩家銀行的凈利潤(rùn)分別下滑75.50%和35.87%。其中錦州銀行凈利潤(rùn)還虧損11.25億元。

2、資產(chǎn)質(zhì)量隱憂仍較為突出

（1）錦州銀行正處于清理不良資產(chǎn)的過(guò)程中，2019年錦州銀行的不良貸款率為6.52%、撥備覆蓋率為127.28%、資本充足率無(wú)法滿足監(jiān)管要求。

（2）對(duì)于盛京銀行與哈爾濱銀行而言，其資產(chǎn)質(zhì)量隱憂同樣比較突出，2019年盛京銀行與哈爾濱銀行的不良貸款率分別為1.75%和1.99%，較2018年分別上升0.05個(gè)百分點(diǎn)和0.26個(gè)百分點(diǎn)，且其撥備覆蓋率僅分別為160.90%和152.50%，關(guān)注貸款率則分別為2.30%和3.40%，哈爾濱銀行的逾期貸款率則高達(dá)5.20%。

三、2019年有哪些值得關(guān)注的不同？

（一）發(fā)力零售貸款

1、盛京銀行：零售貸款收益率大幅提升170個(gè)BP

2019年，盛京銀行的零售貸款平均利率由2018年的4.67%大幅上升170個(gè)BP至6.37%，并推動(dòng)凈利差與凈息差分別擴(kuò)大26個(gè)BP和23個(gè)BP至1.59%和1.76%。其背后真正的推動(dòng)因素是零售線上消費(fèi)貸款的快速增長(zhǎng)。2019年盛京銀行零售貸款同比增長(zhǎng)125.96%至575.12億元（占全部貸款的比例也大幅提升5.90個(gè)百分點(diǎn)至12.60%），2019年全年零售貸款增量高達(dá)320.60億元。

其中2019年盛京銀行零售消費(fèi)貸款由2018年的30.76億元增長(zhǎng)至172.97億元，個(gè)人住房按揭貸款同比增長(zhǎng)152.18億元至360.41億元，信用卡透支增長(zhǎng)27.69億元至35.68億元。由于2019年盛京銀行的整體貸款收益率并沒(méi)有提升，因此可以確定的是2019年盛京銀行是通過(guò)發(fā)力零售貸款來(lái)提升其收益率的。

事實(shí)上在2017-2018年多數(shù)銀行嘗到甜頭之后，很多銀行均開(kāi)始發(fā)力收益較高的零售貸款業(yè)務(wù)，規(guī)模較大的城商行中，除上海銀行、寧波銀行(002142,股吧)以及盛京銀行外，天津銀行也是一個(gè)非常明顯的例子。2019年天津銀行的貸款利率大幅上升121個(gè)BP至6.76%，零售貸款則由2018年的1060.10億元大幅增至2019年的1271.42億元（公司貸款由1717.39億元收縮至1484.64億元）。其中零售消費(fèi)貸款由778.96億元增至916.60億元（增量達(dá)到140億元左右），個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款由44.97億元增至113.82億元（增量達(dá)到70億元左右）。

但是以上推高利差的方式正在受到嚴(yán)格監(jiān)管，比如上海銀行。這種模式本質(zhì)上是銀行淪為助貸機(jī)構(gòu)的同業(yè)業(yè)務(wù)。而弊端也很明顯，即無(wú)法直接接觸到客戶，更無(wú)法積累客戶，受政策層面擾動(dòng)因素較大，業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)性較差。

2、哈爾濱銀行：零售貸款收益率大幅提升49個(gè)BP至6.60%

和其它兩家銀行不同的是，哈爾濱銀行的零售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)要好一些，2019年其零售存款和零售貸款占全部存貸款的比例分別高達(dá)45.185和53.93%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它兩家銀行。雖然2019年哈爾濱銀行的零售貸款同比增速僅為3.20%，但零售貸款收益率卻大幅提升49個(gè)BP至6.60%，其背后的原因應(yīng)是零售貸款結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯調(diào)整。具體來(lái)看，2018年哈爾濱銀行零售貸款中小企業(yè)自然人貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款和農(nóng)戶貸款的權(quán)重分別為28.50%、60.30%和11.20%，2019年這一結(jié)構(gòu)分別變?yōu)?2.20%、57.10%和10.70%。其中個(gè)人消費(fèi)貸款中的一般消費(fèi)貸款比重有所下降，被替換為了收益更高的線上消費(fèi)貸。

（二）盛京銀行轉(zhuǎn)型初有成效：存款大幅增加的同時(shí)，利率也有明顯下降

盛京銀行2019年的轉(zhuǎn)型從數(shù)據(jù)上看成效非常明顯，不僅零售資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，存款也有明顯增長(zhǎng)，且存款利率不僅沒(méi)有上升反而還顯著下降。

1、2019年多數(shù)銀行的存款成本均有所上升，對(duì)于東北地區(qū)的城商行來(lái)說(shuō)，同樣如此，僅以零售存款平均利率為例，2019年錦州銀行和哈爾濱銀行的零售存款平均利率分別為4.20%和3.29%，較2018年分別上升50個(gè)BP和68個(gè)BP。

而盛京銀行的零售存款成本率卻不升反降，其2019年零售存款平均利率由2018年的3.79%大幅下降19個(gè)BP至3.60%。

2、2019年，盛京銀行零售存款與公司存款同比分別增長(zhǎng)33.39%和22.42%，可以說(shuō)除零售活期存款外，其余類別存款均有明顯增長(zhǎng)，要知道這是在存款成本率顯著下降的情況下實(shí)現(xiàn)的。而反觀錦州銀行和哈爾濱銀行的存款增長(zhǎng)多是通過(guò)以犧牲價(jià)格為代價(jià)換來(lái)的。

雖然沒(méi)有進(jìn)一步的信息可供佐證，但我想盛京銀行的轉(zhuǎn)型成效應(yīng)該是有一定含金量的，畢竟負(fù)債端的量升價(jià)降（特別是在同業(yè)存款成本均有明顯上升的情況下）并不容易實(shí)現(xiàn)，大概率是資金歸集類和結(jié)算類業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。當(dāng)然，盛京銀行在萎靡多年后，2019年以來(lái)轉(zhuǎn)型上的成效和部分業(yè)績(jī)指標(biāo)的修復(fù)是不是盛京銀行和其大股東恒大集團(tuán)為推動(dòng)其回歸A股上市的有意為之，可能也值得關(guān)注。

（三）三家銀行的貸款行業(yè)分布較為集中

東北這三家城商行的公司貸款主要分布在批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等四個(gè)領(lǐng)域，集中度非常高且資產(chǎn)質(zhì)量一般均會(huì)差一些（除房地產(chǎn)外），特別是以中小微企業(yè)為代表的批發(fā)零售業(yè)。三家城商行對(duì)于基建等領(lǐng)域的信貸投放相對(duì)較少一些。我們估計(jì)這些銀行只所以將信貸投放以上四大領(lǐng)域，原因可能是這三家銀行的一些股東剛好屬于這些行業(yè)，即關(guān)聯(lián)交易會(huì)多一些，而關(guān)聯(lián)交易也有助于幫助這些城商行做大規(guī)模。

2019年，盛京銀行、錦州銀行與哈爾濱銀行的批發(fā)零售業(yè)貸款占全部貸款的比例分別高達(dá)38.30%、49.18%和13.20%（遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它同業(yè)8%左右的比例），制造業(yè)貸款占全部貸款的比例分別為5.80%、20.74%和3%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占全部貸款的比例則分別為15%、8.42%和13.30%。

【完】

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