中小行失攬儲(chǔ)利器？結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模創(chuàng)新高后遭嚴(yán)監(jiān)管

文/既見君子

2020年，規(guī)模飆升的結(jié)構(gòu)性存款引起了監(jiān)管的高度注意。

近日，北京銀保監(jiān)局發(fā)文整治結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。北京銀保監(jiān)局要求年內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過快的銀行，應(yīng)切實(shí)采取有力措施，逐月壓降本行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，在2020年末，將總量控制在監(jiān)管政策要求的范圍之內(nèi)。另?yè)?jù)報(bào)道，多地銀保監(jiān)局也正醞釀出臺(tái)整頓措施，已有銀保監(jiān)局針對(duì)轄內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款增速過快的銀行發(fā)出業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示。

相較于普通存款，結(jié)構(gòu)性存款嵌入了金融衍生工具，成本更高、風(fēng)險(xiǎn)更高、客戶收益也可能更高。按照規(guī)則，結(jié)構(gòu)性存款給與客戶浮動(dòng)收益，但近年的實(shí)際情況是，銀行往往把結(jié)構(gòu)性存款作為保本理財(cái)?shù)奶娲�，各銀行之間對(duì)“假結(jié)構(gòu)”也心照不宣。結(jié)構(gòu)性存款一度成為“攬儲(chǔ)利器”。

結(jié)構(gòu)性存款在狂奔猛進(jìn)多年之后，至今已發(fā)展至12萬億的龐大規(guī)模。然而當(dāng)下，新冠肺炎疫情使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多困難挑戰(zhàn)，套利和資金空轉(zhuǎn)行為已愈發(fā)不能為監(jiān)管所容。今年5月末，結(jié)構(gòu)性存款在突破歷史高點(diǎn)后開始回落，總規(guī)模11.84萬億。從目前情況來看，下半年規(guī)模壓降將繼續(xù)成為行業(yè)主流。

“攬儲(chǔ)利器”的狂奔猛進(jìn)

結(jié)構(gòu)性存款最早見于2002年，并在隨后的幾年間在商業(yè)銀行之間推廣、普及，在2010年以前，結(jié)構(gòu)性存款總規(guī)模不足萬億。此后一直到2016年，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

公開信息顯示，目前我國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款有利率聯(lián)動(dòng)型、匯率聯(lián)動(dòng)性和商品聯(lián)動(dòng)型等三大類，掛鉤標(biāo)的有利率、匯率、黃金等主要品種。

數(shù)據(jù)來源：wind 單位：億元 新浪金融研究院制圖

從規(guī)模走勢(shì)可以看出，結(jié)構(gòu)性存款自2017年開始走上了狂奔猛進(jìn)的道路。總規(guī)模一路向上，僅在2019年出現(xiàn)階段性回撤。事實(shí)上，2017年之后，在金融嚴(yán)監(jiān)管背景下，保本理財(cái)成為明日黃花，商業(yè)銀行不得不大力發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款，以保持負(fù)債端的競(jìng)爭(zhēng)力。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)新浪金融研究院表示，結(jié)構(gòu)性存款曾被銀行作為“攬儲(chǔ)利器”向?qū)�公、個(gè)人客戶兜售，事實(shí)上也加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。“有資金規(guī)模比較大的客戶，銀行可以發(fā)行專戶結(jié)構(gòu)性存款來拉存款，但實(shí)際上這類客戶看的報(bào)價(jià)多了，經(jīng)常是選一個(gè)報(bào)價(jià)高的銀行去做�！�

有銀行客戶經(jīng)理表示，一般銷售話術(shù)上都會(huì)跟客戶強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性存款是保本保最低收益的，客戶也不太會(huì)在乎背后的具體結(jié)構(gòu)，而他所在行的產(chǎn)品歷史收益是相當(dāng)好的，一般也就用歷史情況去說服客戶購(gòu)買。

中小銀行對(duì)公結(jié)構(gòu)性占“大頭”

2019年初，結(jié)構(gòu)性存款收益與票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)倒掛情況，部分企業(yè)以票據(jù)貼現(xiàn)資金購(gòu)買高收益率結(jié)構(gòu)性存款，使結(jié)構(gòu)性存款成為套利工具。隨后，結(jié)構(gòu)性存款迎來強(qiáng)監(jiān)管。

去年10月18日，銀保監(jiān)會(huì)出重拳，要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款與其他存款、不得發(fā)行收益與實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不相匹配的結(jié)構(gòu)性存款。還采取設(shè)置過渡期和“新老劃斷”的政策安排，確保業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。之后，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)�！皯�(yīng)聲而降”。

數(shù)據(jù)來源：wind 單位：億元 新浪金融研究院制圖

深扒歷史數(shù)據(jù)可以看出，結(jié)構(gòu)性存款之中占大頭的一直是中小型銀行的對(duì)公結(jié)構(gòu)性存款，這部分中小銀行對(duì)公客戶持有的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模占到了行業(yè)總規(guī)模的四成以上。這一比例在2019年8月時(shí)達(dá)到了47%的巔峰水平，今年4月這一占比為46%。

數(shù)據(jù)來源：wind 新浪金融研究院制圖

對(duì)比大型銀行（主要包括國(guó)有六大行）和中小型銀行對(duì)公結(jié)構(gòu)性存款數(shù)據(jù)可以看出，中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在2015年時(shí)，約為大行規(guī)模的2倍，隨后這一比例逐漸擴(kuò)大至3倍以上。最高點(diǎn)為2018年8月，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款總規(guī)模是大行的3.82倍。

單位客戶結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模 上：大型銀行 下：中小銀行

疫情期間規(guī)模猛增

經(jīng)歷了去年末的短暫壓降后，今年年初，結(jié)構(gòu)性存款再度迎來顯著增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示4月末，結(jié)構(gòu)性存款總規(guī)模達(dá)到了12.14萬億，創(chuàng)出歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模較去年10月銀保監(jiān)會(huì)通知出臺(tái)時(shí)反彈2萬億元。

其中“獨(dú)占鰲頭”的，依舊是中小銀行龐大的對(duì)公結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模。2020年4月突破歷史高點(diǎn)達(dá)到5.63萬億，之后的5月下降0.2萬億至5.42萬億水平。究其背后的原因，市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前結(jié)構(gòu)性存款收益率與短貸、票據(jù)、短融等產(chǎn)品利率存在明顯套息空間。

數(shù)據(jù)來源：wind 單位：億元 新浪金融研究院制圖

當(dāng)下，新冠肺炎疫情使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多困難挑戰(zhàn)，中央多次強(qiáng)調(diào)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。艱難之時(shí)，套利和資金空轉(zhuǎn)行為就愈發(fā)不能容忍。

在5月末召開的全國(guó)兩會(huì)上，政府工作報(bào)告明確提出，要“加強(qiáng)監(jiān)管，防止資金“空轉(zhuǎn)”套利，打擊惡意逃廢債。金融機(jī)構(gòu)與貸款企業(yè)共生共榮，鼓勵(lì)銀行合理讓利。為保市場(chǎng)主體，一定要讓中小微企業(yè)貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降。”

6月4日，銀保監(jiān)會(huì)召開疫情后首場(chǎng)例行發(fā)布會(huì)，北京銀保監(jiān)局局長(zhǎng)李明肖點(diǎn)名結(jié)構(gòu)性存款套利，表示后續(xù)將進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管。（詳見：銀保監(jiān)會(huì)召開疫情后首場(chǎng)發(fā)布會(huì) 三地監(jiān)管詳談疫情期間政策落實(shí)情況）

據(jù)了解，北京銀保監(jiān)局在日常監(jiān)管中關(guān)注到結(jié)構(gòu)性存款市場(chǎng)出現(xiàn)一些新問題新動(dòng)向。如，部分銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)一定反彈，增量增速“雙高”；個(gè)別銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和宣傳銷售中仍存在一些不審慎行為，如產(chǎn)品嵌入的衍生品交易行權(quán)條件區(qū)間過于寬泛、產(chǎn)品信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示不到位等。這些行為加劇了存款市場(chǎng)的非理性競(jìng)爭(zhēng)，并一定程度上助長(zhǎng)了個(gè)別企業(yè)利用疫情期間低息信貸資金購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款套利的動(dòng)機(jī)。

6月12日，北京銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，對(duì)轄內(nèi)銀行著重進(jìn)行了四方面提示。一是嚴(yán)控業(yè)務(wù)總量及增速。二是確保產(chǎn)品設(shè)計(jì)審慎合規(guī)。三是加強(qiáng)資金來源甄別。四是切實(shí)規(guī)范宣傳銷售行為。

值得注意的是，北京銀保監(jiān)局在通知中指出：“年內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過快的銀行，應(yīng)切實(shí)采取有力措施，逐月壓降本行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，在2020年末，將總量控制在監(jiān)管政策要求的范圍之內(nèi)。”

由此可見，“總量控制”已成監(jiān)管“名牌”，結(jié)構(gòu)性存款下半年規(guī)模壓降將成為行業(yè)主流。