王慶:疫情前中國經(jīng)濟(jì)上行周期已至,復(fù)蘇力度將強(qiáng)于預(yù)期

2020-07-06 17:12:51 第一財(cái)經(jīng)  陳婷

  如果沒有疫情,中國經(jīng)濟(jì)周期的拐點(diǎn)應(yīng)當(dāng)在今年一季度出現(xiàn)。但是,由于疫情沖擊,中國經(jīng)濟(jì)上行的過程被打斷和推遲了。

  談?wù)摦?dāng)前中國疫后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,不能忽視在疫情發(fā)生之時(shí)中國一個(gè)很重要的宏觀背景。

  7月3日晚,由國際貨幣基金組織(IMF)、第一財(cái)經(jīng)研究院/一財(cái)全球、上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院(SAIF)共同舉辦了題為“亞洲和中國經(jīng)濟(jì)展望,新冠疫情下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”研討會(huì)。會(huì)上,重陽投資總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為,此前中國的3年經(jīng)濟(jì)、信用下行周期結(jié)束,上行周期來臨。

  “在疫情發(fā)生前,中國經(jīng)歷了連續(xù)3年(2016年下半年到2019年上半年)經(jīng)濟(jì)和信用周期下行的過程,這是在整體宏觀政策主基調(diào)指引下做出的,也就是過去兩三年防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),去杠桿解析信用的大背景。這3年的下行主要是由于政策導(dǎo)向,而這一政策其實(shí)早已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。以社會(huì)融資變化來看,早在2019年二季度以及年中就出現(xiàn)了拐點(diǎn)!彼Q。

  信用周期拐點(diǎn)的出現(xiàn)往往預(yù)示著6-9個(gè)月后經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)的出現(xiàn)。王慶認(rèn)為,如果沒有疫情,中國經(jīng)濟(jì)周期的拐點(diǎn)應(yīng)當(dāng)在今年一季度出現(xiàn)。但是由于疫情,這一拐點(diǎn)不僅沒有發(fā)生,反而增速瞬間崩潰。簡而言之,由于疫情沖擊,中國經(jīng)濟(jì)上行的過程被打斷和推遲了。

  反過來,在應(yīng)對(duì)疫情時(shí),財(cái)政、貨幣、信用等監(jiān)管政策是以更大的范圍、更廣的方式展現(xiàn)出來。后續(xù)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有技術(shù)原因,也有大的信用和經(jīng)濟(jì)周期背景的原因,所以后續(xù)中國經(jīng)濟(jì)V型反彈、復(fù)蘇可能比大家預(yù)測的要更加強(qiáng)勁。

  同時(shí),王慶稱,中國此次在政策反應(yīng)上總體表現(xiàn)相當(dāng)克制。中國居民的儲(chǔ)蓄率較高,同時(shí)疫情管控嚴(yán)格、沖擊持續(xù)時(shí)間短、恢復(fù)更快,因此也就不需要如歐美國家那樣過強(qiáng)的政策刺激。

  在疫情沖擊之后,中國經(jīng)濟(jì)金融體系在全球經(jīng)濟(jì)中的地位面臨重要機(jī)遇!艾F(xiàn)在我們進(jìn)入到了新時(shí)代,美國進(jìn)入零利率,如果這些大型金融機(jī)構(gòu)生存和有效運(yùn)作因低利率受到影響,自然也會(huì)影響到美元貨幣。不過,盡管目前美元的地位可能受到挑戰(zhàn),但匯率本身是相對(duì)的,如果沒有一個(gè)能夠取代的貨幣出現(xiàn),它的地位仍然不能撼動(dòng)。從這個(gè)意義來講,美元地位削弱是人民幣地位提升的必要條件,而非充分條件!蓖鯌c表示。

  因此,當(dāng)前時(shí)機(jī)對(duì)人民幣未來地位的提升非常關(guān)鍵,中國要保持常規(guī)的貨幣政策,要培育自己的金融體系和金融機(jī)構(gòu),并抓住機(jī)遇推進(jìn)人民幣國際化。

(責(zé)任編輯:李悅 )
看全文
寫評(píng)論已有條評(píng)論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評(píng)論

查看剩下100條評(píng)論

熱門閱讀

    和訊特稿

      推薦閱讀

        和訊熱銷金融證券產(chǎn)品