經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 在滬指站上3332.68點高點的同時，銀行股成為今天A股“最靚的板塊”。
7月6日，A股36只銀行股中，23只實現(xiàn)漲停封板，29只漲幅超過9%；上市銀行中，僅有交通銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、上海銀行、民生銀行(600016,股吧)、工商銀行、建設(shè)銀行等漲幅未超過9%。漲幅最低的為交通銀行，上漲5.98%。
今年以來，銀行股表現(xiàn)并不如意，今年上半年跌幅13.97%。進(jìn)入7月后，“異軍突起”，僅用四個交易日收復(fù)今年以來的跌幅，目前全年漲幅1.06%。
在部分分析人士看來，銀行板塊的長期低估值和混業(yè)經(jīng)營等傳聞是催動銀行業(yè)板塊崛起的主要原因。天風(fēng)證券銀行業(yè)分析師廖志明認(rèn)為，低估值與經(jīng)濟(jì)反彈共振，混業(yè)經(jīng)營催化，建議高度重視銀行板塊估值重構(gòu)之機(jī)會。
銀行板塊市凈率回升至0.75
同花順數(shù)據(jù)顯示，銀行板塊今日資金凈流入120.69億，相較近5日均值資金流入明顯，股價隨之走高。
其中，主力凈流入資金46.6億，是第二名有色冶煉加工板塊的近兩倍，該板塊主力凈流入24.4億。銀行板塊在9點32分成交量急劇放大，成交量為11.25億。此時，青農(nóng)商行(002958,股吧)成交了854940手大單。
板塊內(nèi)94%的個股資金凈流入，今日資金流入最多的是興業(yè)銀行(601166,股吧)，主力資金凈流入7.92億。
盡管第一季度銀行業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)不俗，但今年上半年，超八成銀行股處在破凈狀態(tài)，多家銀行股東公告增持以維持股價。2020年第一季度，機(jī)構(gòu)重倉銀行板塊市值占比4.67%，較上年末明顯下降，持倉比例處于低位。上半年各行業(yè)漲跌幅排行榜中，銀行業(yè)跌幅居前，僅好過石油和煤炭行業(yè)，上半年板塊市凈率（PB）跌至0.65倍。
銀行股上漲后，銀行板塊PB也隨之修復(fù)，截至7月6日收盤，板塊BP升至0.75倍。有10只銀行股PB超過1倍，包括寧波銀行(002142,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、常熟銀行(601128,股吧)、紫金銀行(601860,股吧)、青農(nóng)商行、蘇州銀行(002966,股吧)、張家港行(002839,股吧)、西安銀行(600928,股吧)、青島銀行(002948,股吧)、平安銀行(000001,股吧)等。
從總市值來看，今日招商銀行漲停后，總市值加入“萬億俱樂部”。截至7月6日收盤，A股總市值超過1萬億元的銀行共有5家，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、招商銀行，分別為2萬億、1.81萬億、1.32萬億、1.14萬億和1.02萬億。緊隨其后為郵儲銀行、交通銀行，總市值分別為4566.37億元、4210.70億元。
漲幅能否延續(xù)？
從估值角度，部分分析人士認(rèn)為，銀行股仍有上漲空間。東北證券(000686,股吧)銀行業(yè)分析師陳玉盧發(fā)布研報表示，近10年來銀行股平均估值為1.09倍PB，當(dāng)前銀行的基本面和估值高度不匹配，預(yù)測銀行股的第一波行情，估值將修復(fù)到0.86倍PB，部分彈性個股會有超過50%的漲幅，優(yōu)異個股會有30%-50%的漲幅。
廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍則認(rèn)為，近期板塊估值修復(fù)行情開啟，預(yù)計本輪銀行板塊PB（申萬）估值有望修復(fù)至1倍-1.1倍左右。
光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰分析認(rèn)為，本輪金融股上漲主要是交易面因素發(fā)揮作用，重要點在于：現(xiàn)階段相對收益基金金融股持倉較低、各類消息面疊加共振、相對低估值高分紅，在過剩資金下推動板塊輪動。雖然經(jīng)過近日上漲，但銀行業(yè)估值僅0.7PB初步修復(fù)，板塊處于歷史低位，優(yōu)質(zhì)銀行估值處于歷史中樞水平，保守投資者仍可戰(zhàn)術(shù)性參與。
對于二季度經(jīng)營業(yè)績，王一峰認(rèn)為，二季度銀行業(yè)經(jīng)營總體穩(wěn)定，營收增速略有下滑，NIM壓力減輕，熱點銀行實際盈利增速仍可達(dá)兩位數(shù)，后續(xù)觀察驅(qū)動銀行讓利的額外政策不多。唯針對利潤釋放，或有所調(diào)節(jié)，將在不良確認(rèn)、風(fēng)險處置、撥備計提上有所體現(xiàn)，二季度披露的盈利增速將放緩。
除了銀行股，金融概念今日全部錄得上漲，券商板塊緊隨其后，漲幅9.43%；保險及其他板塊漲幅6.36%，對于金融板塊上漲的原因，國泰君安大金融團(tuán)隊在研報中表示，受資管新規(guī)理財產(chǎn)品凈值化影響，國債收益率上行導(dǎo)致股市無風(fēng)險利率超預(yù)期下降，股市無風(fēng)險利率超預(yù)期下行后，將使得金融板塊迎來戴維斯雙擊。
國泰君安大金融團(tuán)隊進(jìn)一步解釋稱，受理財產(chǎn)品的凈值化原因，導(dǎo)致國債收益率的上行，這引起了包括股市在內(nèi)的金融及理財資產(chǎn)收益率預(yù)期下行，而由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇股市無風(fēng)險利率超預(yù)期下降，將帶來金融板塊整體的投資機(jī)會：一是金融板塊整體估值較低，與其他板塊相比，更受益于無風(fēng)險利率下行；二是此輪股市無風(fēng)險利率下行的觸發(fā)因素為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及國債收益率上行，這將修復(fù)此前對保險及銀行板塊過度悲觀的基本面預(yù)期。
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