新老理財并行給理財市場監(jiān)管帶來不同規(guī)范，需要加快統(tǒng)一。
7月7日，中國財富管理50人論壇（CWM50）聯(lián)合清華大學五道口金融學院發(fā)布課題報告《中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管研究》，其中建議將資產(chǎn)管理行業(yè)的過渡期再延長兩年，即延長至2022年底。同時建議把資管新規(guī)實施路徑的中間目標直接放在理財產(chǎn)品的壓縮上，而把復雜的資產(chǎn)處置留給各家銀行自行決策。
具體實施路徑上，上述報告稱，進一步細化和明確包括現(xiàn)金管理產(chǎn)品在內(nèi)的各類新產(chǎn)品監(jiān)管標準，將資管新規(guī)發(fā)布后發(fā)行的不符合監(jiān)管標準的“新產(chǎn)品”還原至老產(chǎn)品，同時建議按延長后的過渡期重新明確壓降要求。建議2020年-2022年壓縮每年比例不低于30%，2022年底壓縮至零。
另外，報告建議，老產(chǎn)品投資管理、產(chǎn)品形態(tài)、信息披露均按照新規(guī)之前的方式運作，適用新規(guī)之前的監(jiān)管規(guī)定；老產(chǎn)品在壓縮進度不低于上述最低監(jiān)管要求的原則下，各行可根據(jù)自身的情況與監(jiān)管部門協(xié)商，具體細節(jié)實行一行一策，但進度安排不得再突破統(tǒng)一的過渡期；監(jiān)管部門應(yīng)該加強對老產(chǎn)品壓降的進度管理，均衡分布壓力，對于未能達到進度的機構(gòu)，及時采取懲罰措施予以校正。
建信理財子公司董事長、CWM50專業(yè)成員劉興華稱，建議盡快出臺2020年過渡期后的延伸政策。按照“總量控制、逐年壓降、一行一策”的原則，平穩(wěn)有序推進存量理財產(chǎn)品整改，明確非標轉(zhuǎn)標、非標回表、非標承接等技術(shù)細節(jié)。新老理財并行給理財市場監(jiān)管帶來不同規(guī)范，需要加快統(tǒng)一。理財公司承接老產(chǎn)品的節(jié)奏與過渡期安排需要在未來政策中進一步清晰化。
在多渠道處置老資產(chǎn)上，報告建議，銀行應(yīng)當根據(jù)自身情況制定過渡期內(nèi)的回表計劃。監(jiān)管部門對于回表資產(chǎn)和相關(guān)銀行適當放寬考核指標和限制，鼓勵老資產(chǎn)應(yīng)回盡回、盡回快回并在回表后按真實的資產(chǎn)質(zhì)量計提準備。對于老資產(chǎn)回表后需要補充資本的，銀保監(jiān)會和證監(jiān)會優(yōu)先審批永續(xù)債、次級債和再融資；銀行理財作為滾動投資投向重要基礎(chǔ)設(shè)施等 PPP項目的，可以轉(zhuǎn)為公募基金基礎(chǔ)設(shè)施基金的試點。同時允許銀行理財子公司等機構(gòu)為私募證券的創(chuàng)制和發(fā)行提供投資銀行服務(wù)。
對于失去持續(xù)經(jīng)營能力或者表外業(yè)務(wù)釀成重大風險的機構(gòu)，報告提議，應(yīng)當及時啟動風險處置程序，實現(xiàn)有序退出；對于主要是因流動性錯配的金融機構(gòu)，可以予以流動性支持，幫助機構(gòu)平穩(wěn)過渡。
“另外，資管新規(guī)實行之后，社會融資將回歸銀行主體，信貸在社會融資中的占比將提高。從企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)來看，以債券為主的負債安排容易受發(fā)行人經(jīng)營波動、市場環(huán)境變化、政策調(diào)控影響，造成融資持續(xù)性問題，逆周期調(diào)節(jié)能力不足。標準資產(chǎn)與非標資產(chǎn)的區(qū)分是流動性及信息透明度，可以通過完善信息披露、會計估值等方面的制度，搭建非標資產(chǎn)交易市場，開‘非標轉(zhuǎn)標’正門。非標資產(chǎn)可以與標準資產(chǎn)互為補充。”劉興華表示。
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