金融系統(tǒng)讓利1.5萬億調(diào)研：“貸款利率降幅要比LPR大”

　　讓利1.5萬億不會通過行政化拆解指標的方式下達，目前銀行尚未接到監(jiān)管部門讓利規(guī)模的具體要求，但一些銀行已調(diào)低了利潤增速目標。

　　“我們給中小企業(yè)、制造業(yè)的貸款利率都在往下走，這是讓利的一個重要方向。現(xiàn)在他們的貸款利率在3.8%左右（一年期），比LPR還低50BP。”談起讓利， 浙江某國有大行二級分行行長7月上旬對記者表示。

　　此前的6月17日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，要求進一步通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者采訪多位銀行業(yè)人士了解到，目前銀行尚未接到監(jiān)管部門讓利規(guī)模的具體要求，但一些銀行已調(diào)低了利潤增速目標。而讓利1.5萬億不會通過行政化拆解指標的方式下達，很可能是市場化的方式：類似于減稅降費，通過降低增值稅稅率等方式實現(xiàn)，金融系統(tǒng)讓利則是通過引導(dǎo)貸款利率下行實現(xiàn)，有銀行已接到監(jiān)管要求，貸款利率下行幅度要高于LPR。

　　央行貨幣政策司副司長郭凱7月10日在央行發(fā)布會上介紹，引導(dǎo)利率下行讓利9300億，直達工具和延期還本付息讓利2300億，減少收費讓利3200億。

　　銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2019年商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤2萬億。一些市場人士粗略地認為，1.5萬億的讓利規(guī)模占到了上年凈利潤的75%，這將會對商業(yè)銀行盈利及股價表現(xiàn)帶來巨大的利空影響。而事實上，這一讓利規(guī)模不僅包含銀行，還有其他金融機構(gòu)。更重要是，這一讓利規(guī)模并非直接等同于銀行利潤減少規(guī)模。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，如果銀行負債成本不變，資產(chǎn)端降低利率讓利，那銀行利潤會大幅減少。但是銀行的負債成本也在下降，一方面是央行給予了更低的資金成本，另一方面銀行存單、結(jié)構(gòu)性存款利率也在下行，因此讓利并非是讓出1.5萬億的利潤。

　　“今年銀行利潤增速會有下降，但是應(yīng)該還是會維持一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)。”曾剛稱。

　　銀行具備讓利空間

　　一季度商業(yè)銀行和實體經(jīng)濟盈利呈現(xiàn)出巨大的反差。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度我國工業(yè)企業(yè)利潤總額同比大幅下滑36.7％，但商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤6001億元，同比增長5.0％。 “這樣的情況下，銀行面臨著巨大的輿論壓力�！�招商銀行(600036,股吧)副行長王良在該行股東大會上坦言。

　　央行研究局課題組5月發(fā)表的《客觀看待第一季度銀行業(yè)利潤增長》一文稱，一季度銀行利潤增長主要源自銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張和管理成本收入比的下降。

　　“對比來看，銀行利潤增速較高�！� 廣東南粵銀行副行長趙俊宏對記者表示。他認為，這反映出當前金融與實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題：銀行很多貸款投入到房地產(chǎn)、融資平臺相關(guān)領(lǐng)域，而這兩個領(lǐng)域受到疫情影響較小。但受疫情影響較大的是中小微企業(yè)，而這方面銀行的支持力度不足。

　　據(jù)記者了解，一季度中國銀行業(yè)利潤增速較高還有一定的技術(shù)原因，即中國銀行業(yè)撥備計提增幅要遠低于歐美銀行業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，中國五大行今年一季度合計計提撥備約2000億元，相比去年同期增長5%。而歐美五大行（花旗集團、摩根大通、美國銀行、富國銀行、匯豐控股）合計計提貸款損失準備271億美元，相比去年同期增長3.6倍。

　　按照會計準則，計提撥備將計入資產(chǎn)減值損失沖減當期利潤。因此，中國五大行一季度利潤保持正增長，而歐美五大行平均增速為-60%。

　　趙俊宏表示，銀行利潤主要用于投資者分紅、計提資產(chǎn)減值準備和利潤留存補充資本。某種程度上，利潤是銀行未來發(fā)展的“安全墊”。合理的利潤水平有利于銀行應(yīng)對外部風(fēng)險沖擊，尤其是今年三四季度銀行不良可能出現(xiàn)反彈。

　　在疫情影響之下，銀行業(yè)也受到一定影響：今年一季度銀行利潤增速已相比去年一季度下降1個百分點。不過央行課題組認為，在實體經(jīng)濟面臨較大困難、銀行利潤絕對量較大的情況下，銀行讓利實體經(jīng)濟存在一定空間。銀行要發(fā)揮利潤較多的優(yōu)勢，加大對實體經(jīng)濟尤其是小微企業(yè)的支持力度，暢通經(jīng)濟金融良性循環(huán)。

　　貸款利率下行是主要方式

　　“讓利也是一種逆周期調(diào)節(jié)手段，對今年特殊情況下的實體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)渡過難關(guān)很有幫助。但是對以利差為主要收入的大部分中小銀行而言，讓利意味著利潤下降，補充資本、消化不良的能力也會下降�！比A東地區(qū)一位銀監(jiān)局人士直言。

　　央行行長易綱6月18日在陸家嘴(600663,股吧)論壇上則介紹，今年以來，金融部門向企業(yè)讓利，主要包括三塊：一是通過降低利率讓利；二是直達貨幣政策工具推動讓利；三是銀行減少收費讓利。預(yù)計金融系統(tǒng)通過以上三方面今年全年向企業(yè)讓利1.5萬億。

　　在前述“一攬子”措施中，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行列在最前面，這也將是最為主要的讓利方式�！耙郧百J款利率定價參考基準利率，但今年改革后存量貸款換錨為LPR。因此，貸款利率的下降并非只影響新增貸款，對存量貸款都會產(chǎn)生影響，是金融體系讓利的重要來源�！鼻笆稣憬瓏�有大行二級分行行長稱。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，銀行業(yè)對公貸款余額為98.4萬億。假如2020年企業(yè)貸款增長14%，則2020年底余額達到112萬億，扣除延期還本付息的7萬億普惠小微貸款，貸款利率下降影響對公貸款的規(guī)模為105萬億。

　　國金證券(600109,股吧)首席宏觀分析師邊泉水測算稱，2019年末金融機構(gòu)一般貸款加權(quán)平均利率為5.92%，隨著今年政策利率的下調(diào)，預(yù)計今年末該利率降至5.14%，相應(yīng)讓利8190億。

　　郭凱稱，利率下行實現(xiàn)金融體系對實體經(jīng)濟的讓利規(guī)模大約9300億，包括貸款利率下行、債券利率的下行以及通過再貸款、再貼現(xiàn)政策支持的優(yōu)惠利率貸款的發(fā)放。

　　某城商行上海分行信貸審批部負責人介紹：“流動性寬松下貸款利率下降是大勢所趨。我們已出臺了階段性調(diào)價的政策，現(xiàn)在貸款利率比年初下降了幾十個BP，讓利的同時也能擴大市場、促投放�！�

　　目前引導(dǎo)貸款利率下降主要通過引導(dǎo)LPR下行實現(xiàn)。2019年8月，央行推進貸款利率市場化改革，改革后LPR參考MLF，貸款利率則錨定LPR。換言之，貸款利率=LPR+固定點差。

　　“LPR降，那么貸款利率跟著一起降；LPR不降，貸款利率也得降。監(jiān)管部門窗口指導(dǎo)銀行，要求每季度降低LPR點差，因此雖然今年二季度LPR沒有調(diào)整，但是我們貸款利率也有下降�？傊�，貸款利率降幅要比LPR大�！蹦彻煞菪匈Y產(chǎn)負債部人士表示。

　　西部省份某國有大行省分行公司部負責人稱，銀行對實體經(jīng)濟讓利主要通過引導(dǎo)貸款利率下降實現(xiàn)。目前優(yōu)質(zhì)客戶國企、城投的貸款利率一降再降，優(yōu)質(zhì)實體客戶競爭更激烈了。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，6月20日1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，分別相比去年末下降了30BP、15BP。要引導(dǎo)LPR下行，除了下調(diào)MLF利率外，降低銀行負債成本也是重要措施。

　　央行提供低成本的再貸款資金正是方式之一。今年央行先后設(shè)立1.8萬億再貸款，支持銀行獲得資金后投入到防疫領(lǐng)域及中小微企業(yè)。由于再貸款資金成本較低，投向企業(yè)的貸款利率也是優(yōu)惠利率。

　　“早期3000億防疫再貸款利率是1.65%，投向企業(yè)的利率是3.15%，銀行獲得了150BP的利差。企業(yè)貸款利率財政貼息50%后實際利率只有1.6%，按正常5%的利率來算，實際上意味著企業(yè)獲得了3.4個點左右的讓利�！鼻笆鑫鞑渴》輫�有大行省分行公司部負責人稱。

　　中長期來看，要提高銀行發(fā)放低利率貸款的商業(yè)可持續(xù)性，還需降低銀行存款利率。“負債成本肯定要降，要跟著資產(chǎn)端降。目前我們3個月結(jié)構(gòu)性存款利率3.5%左右，相比2月下降了20BP。”某股份行中部省份公司部人士坦言，“降得太多，客戶就跑光了�！�

　　但相對來說，負債端成本降幅低于資產(chǎn)端，這會使得商業(yè)銀行利差下降，凈利潤也會出現(xiàn)收縮�！皬你y行自身來講，今年以來很重要的變化，就是在讓利政策引導(dǎo)下，會對銀行的凈息差、利潤產(chǎn)生影響，今年銀行業(yè)面臨的利潤增長壓力非常大�！蓖趿挤Q。

　　前述股份行資產(chǎn)負債部人士表示，今年利潤增速肯定會比上年低。因為利潤下降，對股東的分紅也會減少。“當然不排除有分支行會趁機把不良暴露出來�！�

　　延期讓利

　　趙俊宏介紹稱，目前并未接到監(jiān)管部門控制利潤增速的要求，但今年行內(nèi)利潤增速目標已適當調(diào)低。截至5月底該行中小微貸款占總貸款余額比例為73.67％，1-5月對實體經(jīng)濟讓利，為各類受疫情影響的企業(yè)貸款延期、減免利息，共計減少利息收入約1.7億元。

　　在各類工具中，直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具亦能有效讓利。6月1日，央行宣布創(chuàng)設(shè)兩個直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，其中一個是普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具。

　　郭凱稱，兩個直達實體的貨幣政策工具加上前期的延期還款付息政策工具大約讓利2300億。

　　“我們也要求對小微企業(yè)貸款本金及利息延期，但是一方面資金成本沒有大行低，另一方面中小銀行有央行的補貼，還能彌補一定收益。股份行夾在中間，比較尷尬，沒啥優(yōu)勢。”前述股份行資產(chǎn)負債部人士稱。

　　前述7萬億本金中，對中小銀行延期的3.7萬億本金，央行將給予本金1%的補貼，以激勵中小銀行對小微貸款應(yīng)延盡延。換言之，在延期完成后，中小銀行可以獲得370億的利息補貼。

　　減費讓利也被視為一個方式�！皩�公收費，比如銀行對企業(yè)客戶收取賬戶管理費、結(jié)算費等費用�！� 前述股份行資產(chǎn)負債部人士坦言，“我們銀行因為賬戶管理費率較低，很多企業(yè)都來我們這開戶，以至于反洗錢系統(tǒng)監(jiān)測到異常。從這個角度看，其他銀行賬戶管理費有下降的空間。”

　　7月6日，銀保監(jiān)會公布了多個銀行違規(guī)涉企收費案例，如違規(guī)搭售保險產(chǎn)品、違規(guī)收取咨詢費用等。銀保監(jiān)會要求，銀行應(yīng)嚴格加強收費管理和內(nèi)部控制，不折不扣地落實減費讓利的決策部署。

　　前述浙江國有大行二級分行行長建議，可增加企業(yè)純信用貸款的發(fā)放，以減免抵質(zhì)押相關(guān)手續(xù)費用；也可以實施中介評估結(jié)果互認，降低評估、抵押費用。

　　郭凱稱，通過銀行減少收費讓利3200億，包括前期已經(jīng)減少的收費，后續(xù)還將繼續(xù)減免的收費，特別是需要落實6月1日下發(fā)的《關(guān)于進一步規(guī)范信貸融資收費、降低企業(yè)綜合融資成本的通知》。