都是貴金屬，為什么銀行只暫停了賬戶鉑、鈀的開倉？

7月31日，工商銀行正式暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金、賬戶貴金屬指數(shù)全部產(chǎn)品的開倉交易。

此前暫停賬戶鉑金、鈀金開倉交易的還有交通銀行、民生銀行(600016,股吧)和農(nóng)業(yè)銀行等。

第一財經(jīng)記者從工商銀行相關客服人員處了解到，暫停賬戶鉑金、鈀金、貴金屬指數(shù)全部產(chǎn)品的開倉交易，是考慮到近期貴金屬市場持續(xù)出現(xiàn)大幅波動。不過現(xiàn)有持倉客戶的平盤交易不受影響。

“對于后期賬戶鉑、鈀重新開放的時間，目前沒有收到相關通知�！笨头�人員說。但是，一些銀行當前賬戶金、銀產(chǎn)品在正常交易。

為什么是鉑、鈀？

鉑、鈀都屬于鉑族金屬（鉑、鈀、銠、釕、銥、鋨），儲量稀少。

根據(jù)各家銀行的公告來看，暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金開倉交易的原因是，近期國際鉑金、鈀金價格波動頻繁劇烈。

金信期貨貴金屬及海外宏觀分析師胡悅對第一財經(jīng)記者分析稱，銀行關閉賬戶鉑金、鈀金產(chǎn)品還是以規(guī)避風險為主。鉑金鈀金價格和黃金趨同，且受金價影響。受近期黃金價格波動影響，鉑金鈀金價格波動劇烈。鉑金鈀金的交易流動性比較低，所以鉑金鈀金價格風險度較高。

近期金價飆漲，7月28日，亞市早盤現(xiàn)貨黃金最高探至1980美元/盎司上方；黃金期貨價格盤中最高上攻至1974.7美元/盎司。

28日收盤后，上金所發(fā)布通知稱，受國際因素影響，近期金銀價格波動較大，持倉水平較高，市場風險明顯加劇。并提示若黃金、白銀風險狀況進一步加劇，交易所將根據(jù)市場情況采取適當?shù)娘L險控制措施，保護投資者利益。

南華期貨貴金屬分析師薛娜對第一財經(jīng)記者稱，鉑金和鈀金國內沒有上市期貨，是比較小眾的投資品種，大部分投資者可能并不熟悉這個品種的基本面情況。今年受新冠疫情的影響，鉑金鈀金價格波動非常劇烈，今年鈀金現(xiàn)貨最大日波動幅度超20%，鉑金最大日波動幅度超25%。前一段時間鉑鈀漲幅較大，國內投資者如果大規(guī)模做多的話，風險還是比較大的。

圖片來源：wind

“不過國內黃金白銀投資產(chǎn)品眾多，投資者對黃金白銀還是比較熟悉的。此外NYMEX鉑金和鈀金期貨成交不活躍，流動性一直不太好，今年疫情爆發(fā)后，NYMEX鉑鈀的成交量進一步萎縮，流動性較以往更差。如果銀行采用NYMEX鉑鈀期貨做對沖的話，因流動性比較差，面臨的風險較以往更大�！毖δ确治龇Q。

“此外，賬戶鉑鈀的產(chǎn)品設計類似實物鉑金ETF, 銀行需要買賣境外金庫里的實物做對沖，不排除境外鉑金鈀金交易受限�！焙鷲傉f。

銀行暫停開倉影響有多大

隨著金價出現(xiàn)回調，鉑金鈀金價格也連續(xù)兩日下跌。

截至記者發(fā)稿，當前鉑金現(xiàn)貨價格報911.3美元/盎司，相較于本周內價格高點966美元/盎司回落55美元。

薛娜認為，實際上國內銀行暫停相關產(chǎn)品的賬戶開倉交易，對鉑金價格影響并不是很大，鉑金價格更多受黃金價格以及自身供需影響。胡悅也認為，銀行暫停賬戶鉑鈀產(chǎn)品開倉交易只是暫時的，待貴金屬價格波動變小后，或重新開放。目前存量持倉客戶依舊正常做平盤交易。

世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)負責人鄧偉斌對第一財經(jīng)記者稱，不可否認，中國的鉑金市場存在一些障礙。譬如，鉑金市場基礎設施欠發(fā)達，主要是中國目前還沒有掛牌交易的鉑金期貨合約，以及鉑金在二級現(xiàn)貨市場也缺乏流動性，而這兩者恰恰是國內鉑金投資市場中價格發(fā)現(xiàn)機制和創(chuàng)造流動性的基礎。

有投資人士對第一次將記者稱，正是因為國內沒有鉑金期貨，更沒有鉑金ETF，甚至鉑金、鈀金實物產(chǎn)品也不多，關閉銀行賬戶鉑金、賬戶鈀金等同于關閉國內投資者參與鉑鈀投資的渠道。

有業(yè)內人士認為，對比黃金來看，中國的銀行業(yè)在國內黃金投資市場的發(fā)展歷史上發(fā)揮了不可替代的作用。它們遍布全國的營業(yè)網(wǎng)點和龐大的客戶群體是加快中國黃金投資市場增長、實現(xiàn)藏金于民的一個非常重要因素。

需求方面，鄧偉斌提到，新興的氫能經(jīng)濟是未來鉑金需求的重要來源，中國投資者從政府的相關產(chǎn)業(yè)扶持政策中對此認識日益加深。而且最重要的是，越來越多的證據(jù)表明，使用鉑金催化劑的氫能技術將走向產(chǎn)業(yè)規(guī)模化，這有助于強化鉑金市場的投資邏輯。