收益率持續(xù)走低 銀行結(jié)構(gòu)性存款“退潮”

　　隨著監(jiān)管嚴(yán)打資金套利，曾作為銀行“攬儲利器”的結(jié)構(gòu)性存款在相關(guān)部門數(shù)次出手規(guī)范之下，出現(xiàn)顯著“降溫”，收益率也持續(xù)走低。據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院8月10日發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示（主要監(jiān)測國有銀行、股份制銀行），7月發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均期限為145天，平均預(yù)期最高收益率為3.75%，環(huán)比下降18基點，這一收益率已連續(xù)四個月下行。

　　從不同類型銀行來看，7月國有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均期限為160天，平均預(yù)期最高收益率為3.46%，環(huán)比下跌6基點；股份制銀行平均期限為129天，平均預(yù)期最高收益率為4.05%，環(huán)比下跌34基點。此外，7月共有1059只人民幣結(jié)構(gòu)性存款披露了到期收益率，平均期限為115天，平均到期收益率為3.57%，環(huán)比下降2基點，整體呈小幅下降趨勢。

　　“近幾個月結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率和平均到期收益率均呈下降趨勢，主要有兩方面原因：一是受監(jiān)管影響，部分銀行結(jié)構(gòu)性存款預(yù)期最高收益率設(shè)置得過高，需要下調(diào)；二是受流動性寬松、利差收窄影響，銀行需要壓降結(jié)構(gòu)性存款成本。”融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平對北京商報記者如是說。

　　事實上，結(jié)構(gòu)性存款曾一度被視為保本理財產(chǎn)品的替代品，成為各大商業(yè)銀行攬儲利器，但也催生了最高、最低預(yù)期收益區(qū)間過窄等“假結(jié)構(gòu)產(chǎn)品”等亂象。2019年9月，北京銀保監(jiān)局就印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》稱，目前其轄內(nèi)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)主要存在產(chǎn)品設(shè)計不合規(guī)、風(fēng)險計量不準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)體量與風(fēng)控能力不匹配、宣傳銷售不規(guī)范等問題。

　　此外，監(jiān)管部門也從量價角度對結(jié)構(gòu)性存款規(guī)范管理，今年3月，央行發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》，將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理，從價格上對結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行約束。今年6月，銀保監(jiān)會窗口指導(dǎo)部分大中型銀行，要求在9月30日前，將結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模壓降至上年末的三分之二，從量上進(jìn)行限制。6月12日，北京銀保監(jiān)局再發(fā)《關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》，要求對轄內(nèi)銀行嚴(yán)控業(yè)務(wù)總量及增速，提出年內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)增長過快的銀行，應(yīng)切實采取有力措施，逐月壓降本行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，在2020年末，將總量控制在監(jiān)管政策要求的范圍之內(nèi)。同時指出，各銀行應(yīng)加強(qiáng)對購買單位結(jié)構(gòu)性存款資金來源的甄別，防止個別企業(yè)利用從銀行獲得的低成本信貸資金進(jìn)行空轉(zhuǎn)套利。

　　在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊超看來，監(jiān)管目標(biāo)在于降低銀行負(fù)債端成本，有效疏通利率的傳導(dǎo)機(jī)制，約束年初以來部分企業(yè)利用短債、貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行套利的現(xiàn)象。

　　而今監(jiān)管政策也顯現(xiàn)出效果，來自央行公布的數(shù)據(jù)顯示，6月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模顯著下降，截至6月末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為10.83萬億元，較5月末的11.84萬億元減少超過1萬億元。

　　在產(chǎn)品發(fā)行方面，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，部分銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品近月來出現(xiàn)降溫。例如某股份制銀行在5月發(fā)行了約80款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，隨后在6月產(chǎn)品發(fā)行明顯縮量，僅有30余只，7月再有反彈達(dá)到60只左右，8月以來共發(fā)行10余只。

　　分析人士認(rèn)為，在監(jiān)管規(guī)范之下，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模會持續(xù)壓降，收益率也有下行空間。楊超表示，結(jié)構(gòu)性存款受政策影響較大，強(qiáng)監(jiān)管下，預(yù)計下半年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模將持續(xù)壓降，直到符合監(jiān)管目標(biāo)。受監(jiān)管及流動性寬松影響，未來結(jié)構(gòu)性存款利率也仍有下行空間。

　　劉銀平也指出，由于監(jiān)管硬性要求，接下來幾個月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模將會繼續(xù)收縮，尤其是股份制銀行，收益率整體也會小幅下降。不過假結(jié)構(gòu)性存款存在監(jiān)管難度且市場需求較強(qiáng)，徹底杜絕仍有難度。