作者｜胡曉明「螞蟻集團CEO」
文章｜《中國金融》2020年第15期
小微信貸和消費信貸具有重要的經(jīng)濟和社會作用。當前小微信貸支持了數(shù)千萬小微企業(yè)發(fā)展，關(guān)系億萬就業(yè)。消費信貸則在宏觀上刺激內(nèi)需拉動消費并促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。當前金融機構(gòu)提供信貸支持，絕大部分都是滿足小微企業(yè)和消費者真實需求的，大部分都在切實服務于實體經(jīng)濟發(fā)展。另外，我國的小微信貸和消費信貸遠未到發(fā)展過度的階段。長尾小微企業(yè)還存在廣泛融資缺口，消費信貸覆蓋率還有巨大提升空間，信貸資源配置還需更加優(yōu)化均衡。雖然小微信貸和消費信貸的提供面臨觸達難、風控難等問題，但這并不意味著不能和不該提供融資，更不應該否認融資提供機構(gòu)的價值。對此，應該思考怎么利用新技術(shù)，提升金融服務能力，改進效率，更加優(yōu)質(zhì)高效地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
小微貸款和消費貸款具有重要的經(jīng)濟和社會作用
第一，小微企業(yè)是吸納就業(yè)的重要力量，小微信貸支持小微企業(yè)發(fā)展，促進億萬就業(yè)，改善國計民生。
小微企業(yè)發(fā)展普遍面臨資金缺口問題，小微信貸是支持其發(fā)展的關(guān)鍵。但全國工商聯(lián)2019～2020年對小微企業(yè)調(diào)研的大樣本數(shù)據(jù)顯示，微型企業(yè)和個體經(jīng)營者的融資缺口依然普遍存在。尤其在2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)后，截至3月12日，78.0%的微型企業(yè)和個體經(jīng)營者出現(xiàn)融資缺口，較2019年有融資缺口的企業(yè)比例進一步上升，同時僅2.4%的小微企業(yè)獲得融資滿足了資金需求。在疫情危機中，微型企業(yè)和個體經(jīng)營者最希望獲得的支持前兩項分別是落實貸款優(yōu)惠政策（39.2%）、降低貸款門檻（38.7%），兩項均是信貸相關(guān)政策，可見小微貸款對支持小微企業(yè)渡過難關(guān)、復工復產(chǎn)起到至關(guān)重要的作用。
正因為小微企業(yè)的巨大社會價值，黨中央和國務院一直以來高度關(guān)注和極力解決小微企業(yè)融資問題。2019年，政府工作報告要求國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款增長30%以上，2020年進一步提高到增長40%以上。在2020年新冠肺炎疫情期間，財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會等各主管部門相繼出臺一系列措施，包括專項再貸款、再貼現(xiàn)、下調(diào)利率、延期還本付息等政策，支持小微企業(yè)渡過難關(guān)、復工復產(chǎn)，最終目標還是在于保就業(yè)、保民生。
第二，消費貸款微觀上幫助消費者平滑一生的消費提高效用，宏觀上刺激內(nèi)需拉動消費，在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的過程中更具重要作用。
對宏觀經(jīng)濟而言，消費貸款能刺激需求拉動消費。2012年，張艾蓮和劉柏兩位教授用數(shù)據(jù)分析過中國消費信貸與經(jīng)濟增長的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)長期消費信貸對經(jīng)濟增長具有較強拉動力。北京大學和螞蟻團隊研究過花唄，數(shù)據(jù)顯示，花唄一方面可以促進消費者支出，用戶在開通花唄之后，月均消費會上漲16%～30%；另一方面可以帶動商家端的消費，高達75.88%的商戶表示開通花唄免息分期后，銷售額提升明顯，其中30.50%的商家表示每日的銷售額有大于15%的提升。這也從一個側(cè)面印證了該研究結(jié)論。
消費貸款還有助于消費結(jié)構(gòu)的升級。倫德爾·卡爾德(1999)從歷史角度研究了消費信貸對美國居民消費結(jié)構(gòu)變化的影響，發(fā)現(xiàn)從19世紀中葉消費信貸誕生以來，美國居民在消費貸款的幫助下，不斷地改變著家庭的消費結(jié)構(gòu)，如家具、縫紉機、鋼琴、汽車、家用電器、珠寶、高檔服裝、住房等主要消費品在家庭消費中呈現(xiàn)遞進式的結(jié)構(gòu)變化。肖曄教授（2019）選用我國28個省份的面板數(shù)據(jù)進行實證分析，也發(fā)現(xiàn)消費信貸對我國居民消費結(jié)構(gòu)有著顯著的正向影響，存在一定的升級效應。
在當前國際政治環(huán)境復雜，國際貿(mào)易沖突不斷的背景下，內(nèi)需拉動對于國內(nèi)經(jīng)濟增長的作用越發(fā)突顯。2019年，我國消費支出對GDP增長的貢獻率是57.8%，這個比例其實還不高，還應該更多發(fā)揮消費信貸（非房貸）在消費增長和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的作用。
國內(nèi)小微和消費信貸資源配置需要更加優(yōu)化均衡
一是長尾小微企業(yè)仍存在資金缺口。在國家政策的大力支持下，小微企業(yè)的融資難題已在不斷緩解，但長尾小微的融資依然存在資金缺口。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，截至2020年5月末，金融機構(gòu)普惠小微貸款余額達到12.9萬億元，同比增長25.4%，普惠小微貸款已經(jīng)支持了2863萬戶的小微經(jīng)營主體，同比增長21%。在國家政策的大力支持下，小微企業(yè)融資情況已有明顯改善。但據(jù)前述數(shù)據(jù)估算，普惠型小微貸款單戶金額平均約45萬元，而全國工商聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，39.6%的長尾小微企業(yè)融資需求在10萬～50萬元，13.2%融資需求在10萬元以下，也就是說，一半以上長尾小微企業(yè)的融資需求低于金融機構(gòu)普惠小微貸款主要覆蓋的范圍，其融資依然存在缺口。
二是國內(nèi)消費信貸配置不均衡，整體仍有較大發(fā)展空間。結(jié)構(gòu)上看，我國個人消費信貸分配不均，還有4億多成年人未曾獲得過消費信貸。根據(jù)人民銀行中國普惠金融指標分析報告，2018年我國39.88%約4.57億成年人通過銀行貸款獲得過貸款，22.85%約2.62億成年人通過銀行以外的機構(gòu)、平臺獲得過借款。2018年我國還有37.27%約4.28億成年人沒有個人信貸。廣大長尾群體的真實信貸需求尚未被有效滿足，消費信貸分配存在一定的不平衡。
整體上看，我國家庭的消費貸參與率遠低于美國家庭，仍有較大發(fā)展空間。西南財經(jīng)大學中國家庭金融調(diào)查與研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2011年至今我國家庭的消費貸參與率波動中略有上升，2019年為13.7%；而美國家庭2010年的消費貸參與率高達62.6%，2016年上升至66.9%。美國家庭的消費貸參與率一直超過60%，而我國家庭的消費貸參與率仍低于15%，處于較低水平，還有較大提升空間。
數(shù)字技術(shù)是破解小微和消費信貸難題的有效手段
第一，數(shù)字技術(shù)可以幫助解決小微企業(yè)貸款難的世界難題。
小微企業(yè)貸款難、風險高，我們應該采用技術(shù)來解決問題，而不是不予貸款。小微企業(yè)由于缺乏信用記錄，缺乏抵質(zhì)押資產(chǎn)，規(guī)模小，經(jīng)營風險較高，導致小微企業(yè)融資成為世界性難題。但這并不意味著不能，更不意味著不該給小微企業(yè)貸款，螞蟻小微貸款多年實踐表明，數(shù)字技術(shù)為破解小微企業(yè)貸款難題提供了有效解決方案。
數(shù)字技術(shù)提升對小微企業(yè)風險狀況的識別能力，有效識別優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)，增加貸款的可得性，多環(huán)節(jié)改善風控能力。弗羅斯特等人（Frost et al.，2019）以拉美的電商平臺公司美客多（Mercado Libre）為例，發(fā)現(xiàn)如果完全基于當?shù)匦庞蒙缣峁┑男庞迷u分，30%的目標商戶會被定位為“高風險”，失去獲得信貸服務的機會，而大數(shù)據(jù)風控較高的信用“分辨率”讓更多的尾部用戶獲得信貸額度。在貸中、貸后環(huán)節(jié)，布查克等人（Buchak et al.，2017）和福斯特(603806,股吧)等人（Fuster et al.，2018）等研究發(fā)現(xiàn)和證明，運用數(shù)字技術(shù)相對于傳統(tǒng)金融能夠?qū)崿F(xiàn)更加有效的貸后監(jiān)測和更強的債務執(zhí)行。國際清算銀行（BIS）的研究則發(fā)現(xiàn)，中國的金融科技公司在小微貸款風控中使用機器學習算法，以及非傳統(tǒng)的信貸評估數(shù)據(jù)，有效提升了對小微企業(yè)的風險評估能力。
第二，數(shù)字技術(shù)有效提升消費信貸的普惠覆蓋。
在消費信貸市場，國內(nèi)個人征信體系的不完善制約了消費信貸的普及。2017年美國成年人征信覆蓋率達95%，瑞典的征信系統(tǒng)已覆蓋全國16歲以上人群。我國大陸地區(qū)征信系統(tǒng)近年雖然取得長足進展，但還有4億～5億人尚未形成征信記錄，已采集信息的群體中也還存在信息不完善、不充足的問題。這制約了高度依賴征信體系的傳統(tǒng)金融機構(gòu)為長尾人群提供普惠融資的能力。
數(shù)字技術(shù)增強了消費信貸的普惠性，實現(xiàn)了比傳統(tǒng)消費信貸風控模型更好的風控效果。王正位等（2019）基于國內(nèi)數(shù)據(jù)貸款平臺的研究發(fā)現(xiàn)，對于現(xiàn)金貸借款人這類信用記錄不足的群體，傳統(tǒng)征信信息往往不足以識別借款人的信用風險，而通過大數(shù)據(jù)技術(shù)引入更加高頻的消費行為信息能夠有效補充額外的信息含量，提高對信用信息薄弱人群的風險識別效率。這既提升了消費信貸能夠惠及的人群，又在傳統(tǒng)征信的基礎(chǔ)上增強了風險控制的能力。
數(shù)字技術(shù)支持的數(shù)字消費信貸對傳統(tǒng)消費信貸形成有效補充。螞蟻集團研究院和西南財經(jīng)大學做過一個家庭金融調(diào)查，發(fā)現(xiàn)數(shù)字消費信貸在低收入以及非一、二線城市中參與率高于銀行消費信貸參與率，對傳統(tǒng)消費信貸形成有效補充，將消費信貸服務有效輸送到相對下沉市場。
第三，以數(shù)字技術(shù)提升金融服務效率和質(zhì)量，有效發(fā)揮金融機構(gòu)配置金融資源的職能，高效服務實體經(jīng)濟發(fā)展。
金融機構(gòu)提供小微信貸和消費信貸，總體上看，是發(fā)揮了金融資源配置的功能的。近年來，國內(nèi)小微企業(yè)融資情況持續(xù)改善，消費信貸市場穩(wěn)步發(fā)展，并且大部分金融機構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)健，各類融資風險總體穩(wěn)定可控，特別是一些互聯(lián)網(wǎng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺的探索和創(chuàng)新富有成效。說明國內(nèi)金融機構(gòu)滿足了小微企業(yè)和消費者的真實需求，還是比較好地扮演了金融中介的角色，無論從帶來經(jīng)濟價值還是綜合社會價值的角度看都還是可圈可點的。
當前，應當充分利用數(shù)字技術(shù)，推進金融行業(yè)的升級轉(zhuǎn)型，提升金融服務實體經(jīng)濟的能力。面對小微信貸和消費信貸發(fā)展中依然存在的問題，控制和限制正常的融資需要不是解決問題的辦法，否認融資機構(gòu)的價值更無意義，真正有效的解決方法是充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)的作用。當前移動互聯(lián)、云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)不斷革新金融機構(gòu)獲取用戶、服務用戶和風險管理的方式。經(jīng)過疫情后金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在加快，金融機構(gòu)應當擁抱新技術(shù)，創(chuàng)新業(yè)務模式，實現(xiàn)獲客、營銷、風險決策、授信、銷售、客服等服務的全面數(shù)字化，提升金融服務的效率和質(zhì)量。互聯(lián)網(wǎng)公司也應與金融機構(gòu)加強合作，發(fā)揮彼此優(yōu)勢，建立數(shù)據(jù)融合機制，更好地服務實體經(jīng)濟發(fā)展�！�
（責任編輯 趙雪芳）
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