挑戰(zhàn)，也是生存的機(jī)遇。
8月28日晚，交通銀行（下稱(chēng)“交行”）舉行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，對(duì)讓利實(shí)體、凈息差、不良資產(chǎn)處置、分紅派息、估值等問(wèn)題進(jìn)行了解讀。
截至今年6月末，交銀集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)10.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.72%；凈經(jīng)營(yíng)收入1269.59億元，同比增長(zhǎng)7.31%，其中，利息凈收入和手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比分別增長(zhǎng)5.41%和5.00%；由于在疫情沖擊、主動(dòng)讓利、增厚撥備等多因素疊加影響下，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（歸屬于母公司股東）人民幣365.05億元，同比減少14.61%；不良貸款率1.68%，較上年末上升0.21個(gè)百分點(diǎn)。
壓降結(jié)構(gòu)性存款等管控息差
目前，市場(chǎng)最關(guān)注的問(wèn)題之一就在于，在LPR（貸款報(bào)價(jià)利率）引導(dǎo)利率下行的背景下，銀行息差下行空間有多大？何時(shí)才能夠企穩(wěn)？
交行上半年凈息差1.53%，同比下降5個(gè)基點(diǎn)（BP）。其中二季度凈息差1.52%，環(huán)比一季度下降3BP。息差收縮的原因也更多源于資產(chǎn)端。受市場(chǎng)利率下行、疫情等因素影響，資產(chǎn)收益率下行較快，上半年同比下降22BP；而負(fù)債端方面的成本管控、市場(chǎng)利率下行則控制了凈息差的收縮幅度，上半年負(fù)債成本率同比下降19BP。
交行副行長(zhǎng)郭莽對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)下半年凈息差繼續(xù)有所承壓，但降幅可控。一方面，LPR利率下降的滯后影響逐步顯現(xiàn)，資產(chǎn)收益率有下行壓力。但另一方面，負(fù)債成本仍有下降空間。
那么究竟如何管控好資產(chǎn)收益率和負(fù)債成本的“剪刀差”？交行此次明確表示，將采取一系列主要措施。例如，從資產(chǎn)端來(lái)說(shuō)，需要優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)壓降非銀貸款（上半年壓降978億元）和票據(jù)融資等低收益資產(chǎn)規(guī)模，提升實(shí)質(zhì)性貸款占比。同時(shí)，也需要加大按揭貸款、信用卡貸款、個(gè)人消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸投放，提升高收益的零售貸款占比（預(yù)計(jì)2020全年個(gè)人貸款增量占比將超過(guò)40%，上半年為18%）。
郭莽也提及，未來(lái)也要繼續(xù)管控負(fù)債端成本，即實(shí)施大額存單、結(jié)構(gòu)性存款這類(lèi)高成本負(fù)債的規(guī)模和價(jià)格“雙重管控”。具體目標(biāo)是，下半年計(jì)劃壓降大額存單500億元、壓降對(duì)公定期型結(jié)構(gòu)性存款500億元。同時(shí)，也將把握利率下行周期機(jī)遇，比如通過(guò)同業(yè)負(fù)債替換成本相對(duì)較高的MLF（中期借貸便利）到期資金。
加大撥備以應(yīng)對(duì)不良持續(xù)攀升
新冠疫情導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化、撥備幅度加大，這也是今年導(dǎo)致銀行盈利收縮的主因。也有觀點(diǎn)認(rèn)為要做好行業(yè)不良資產(chǎn)大幅反彈的準(zhǔn)備。
近期，監(jiān)管部門(mén)表示，要提前采取前瞻性措施。一是做實(shí)資產(chǎn)分類(lèi)；二是足額計(jì)提撥備；三是加大處置力度。對(duì)此，交行稱(chēng)，已提前進(jìn)行多輪排摸和部署。截至6月末，全集團(tuán)不良貸款余額962.92億元，較年初增加182.49億元，不良貸款率1.68%，較年初上升0.21個(gè)百分點(diǎn)。不良貸款增加的主因有幾方面。
首先，上半年信用卡業(yè)務(wù)新增不良額112億元，同比多增23億元。但是，信用卡單月新增不良額在5月沖高后，6月已明顯回落，預(yù)計(jì)下半年信用卡新增不良將回落至疫情前的平均水平。
其次，疫情導(dǎo)致上半年存量客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)暴露有所加速。上半年受疫情影響且下遷不良的潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款金額141億元。對(duì)此，交行已足額計(jì)提撥備（平均撥備率達(dá)50%）。同時(shí)，對(duì)受疫情影響雖未違約但已產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的客戶(hù)提前下遷不良。
上半年，交行受疫情影響的撥備支出176億元，這主要是綜合考慮了疫情下宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，調(diào)整了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情景的預(yù)測(cè)，增提撥備約10個(gè)百分點(diǎn)。但由于上半年集團(tuán)不良貸款余額增幅較大（較年初增長(zhǎng)23.38%），撥備覆蓋率（148.73%）較年初下降23.04個(gè)百分點(diǎn)。
不可否認(rèn)，不良資產(chǎn)的挑戰(zhàn)將是銀行業(yè)面臨的中長(zhǎng)期問(wèn)題。交行也表示，將實(shí)施資產(chǎn)質(zhì)量處置化解三年攻堅(jiān)，編制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置三年規(guī)劃，通過(guò)調(diào)整優(yōu)化資源配置、增加撥備計(jì)提、提升處置成效，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)不良率自2021年起穩(wěn)步下降，2022年達(dá)到同業(yè)平均水平的目標(biāo)。
分紅派息政策仍待明確、關(guān)注估值提升
鑒于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境面臨挑戰(zhàn)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行要適當(dāng)降低分紅以增加資本。此次，交行管理層也特別對(duì)記者回應(yīng)了上述問(wèn)題。
“過(guò)去幾年，上市銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升，主要銀行多年保持30%左右的現(xiàn)金分紅率。但從今年以來(lái)，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了巨大變化，銀行利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，未來(lái)不良貸款處置和資本消耗壓力持續(xù)加大。”郭莽稱(chēng)，在此背景下，有必要研究新形勢(shì)下的分紅政策問(wèn)題。比如，考慮讓利潤(rùn)多一點(diǎn)留存用于資本補(bǔ)充，提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。但同時(shí)，也要處理好銀行發(fā)展和股東當(dāng)期投資回報(bào)兩者的關(guān)系，讓股東能夠繼續(xù)較好地分享銀行經(jīng)營(yíng)成果。
"董事會(huì)每年年初會(huì)根據(jù)交行經(jīng)營(yíng)情況、資本狀況以及未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素，討論確定當(dāng)期的分紅政策。因此，對(duì)于2020年度及以后的分紅政策，目前暫時(shí)還不能給出明確的答案。"交行方面稱(chēng)。
與往年略有不同的是，市值問(wèn)題近期時(shí)常出現(xiàn)在交行管理層的口中。近年來(lái)，銀行估值水平持續(xù)走低，當(dāng)前交行股票估值處于歷史最低位�！拔覀兝斫膺@既有市場(chǎng)的因素（比如，我們看到全球銀行業(yè)估值普遍走低，投資者更為偏好高成長(zhǎng)的中小市值股票），也有對(duì)銀行作為順周期行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)下行和結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)爬坡過(guò)坎的反映。” 交行管理層表示。
至于如何提升股票估值水平和市值表現(xiàn)，交行方面稱(chēng)，銀行高層管理人員通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)利用自有資金購(gòu)買(mǎi)本行股票，銀行率先在主要同業(yè)中啟動(dòng)持股方式的職業(yè)經(jīng)理人任期激勵(lì)安排。不過(guò)，最關(guān)鍵的仍是做好經(jīng)營(yíng)管理和轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升價(jià)值創(chuàng)造能力。下一階段，在經(jīng)營(yíng)策略上，將以“穩(wěn)收入（凈經(jīng)營(yíng)收入）、提撥備、優(yōu)市值”為目標(biāo)，在保持凈經(jīng)營(yíng)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度，逐步提升ROE、撥備覆蓋率、資產(chǎn)質(zhì)量等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)。在發(fā)展策略上，將加快“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”步伐。
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