2020年8月24日，國際清算銀行（以下簡稱BIS）發(fā)表題為《央行數(shù)字貨幣崛起：驅(qū)動因素、方法和技術(shù)》的工作報告。報告認為，央行數(shù)字貨幣（以下簡稱CBDC）將極大改變?nèi)祟愇磥淼闹Ц兑约吧罘绞�。在全球諸多經(jīng)濟體中，中國人民銀行的數(shù)字貨幣DC/EP走在全球最前列。同時，報告呼吁全球各國央行互相借鑒經(jīng)驗，以進一步提高國內(nèi)及跨境支付的效率以及增強支付領(lǐng)域金融體系的穩(wěn)定性。
報告旨在回答關(guān)于央行數(shù)字貨幣的三個關(guān)鍵問題：發(fā)行CBDC的經(jīng)濟和制度驅(qū)動因素是什么？所尋求的技術(shù)解決方案是什么？各國央行是如何處理這些問題的？
一、零售型CBDC在創(chuàng)新能力高的地區(qū)發(fā)展更快
報告顯示，截至2020 年 7 月中旬，全球至少有 36 家中央銀行發(fā)布了零售型或批發(fā)型的CBDC工作。包括厄瓜多爾，烏克蘭和烏拉圭在內(nèi)的至少3個國家完成了零售型CBDC試點，6個CBDC零售試點正在進行中，包括巴哈馬、柬埔寨、中國、東加勒比貨幣聯(lián)盟、韓國和瑞典。
另外，有18個中央銀行發(fā)表了關(guān)于零售型CBDC的研究，另有13家銀行宣布正在進行批發(fā)型CBDC的研發(fā)工作。
圖：CBDC項目狀態(tài)
來源：BIS工作報告
報告認為，發(fā)行CBDC的經(jīng)濟和制度動因會因國家和地區(qū)差異而異。根據(jù)BIS支付和市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會2019年末對中央銀行的調(diào)查顯示，在發(fā)達經(jīng)濟體中，中央銀行正在研究CBDC以促進安全性和穩(wěn)健性，或國內(nèi)支付效率。對金融穩(wěn)定的擔(dān)憂也可能是研發(fā)工作的一個重要推動力。特別是在新興市場經(jīng)濟體，金融包容性是一個重要的動機。
除此之外，新冠肺炎疫情也會加速一些國家和地區(qū)的CBDC進程。
BIS還通過開發(fā)CBDC項目指數(shù)（CBDCPI）和對正在研究和試點CBDC國家的共同因素進行實證調(diào)查，發(fā)現(xiàn)：更高的移動手機使用率(衡量一個經(jīng)濟體整體數(shù)字化的指標)和更高的創(chuàng)新能力與一個國家目前正在研究或開發(fā)CBDC的可能性呈正相關(guān)。由此，報告稱，CBDC發(fā)展與更高的移動和互聯(lián)網(wǎng)使用率、更高的創(chuàng)新能力以及更高的政府效率密切相關(guān)。
其次，當(dāng)討論可能影響CBDC需求的因素時，報告認為，CBDC項目在人均GDP、金融發(fā)展水平較高的地方發(fā)展更快。零售型CBDC則在創(chuàng)新能力高、非正規(guī)經(jīng)濟規(guī)模較大的地區(qū)發(fā)展更快。因此，零售CBDC更有可能出現(xiàn)在非正規(guī)經(jīng)濟規(guī)模較大的地區(qū)，而批發(fā)CBDC在金融發(fā)展程度較高的經(jīng)濟體中發(fā)展更快。
二、沒有央行愿意冒險使用無許可DLT技術(shù)
報告根據(jù)CBDC在法定債權(quán)結(jié)構(gòu)和中央銀行保存的記錄上的不同設(shè)計，將當(dāng)前的CBDC解決方案分成四種不同的CBDC體系架構(gòu)，分別是：直接CBDC、混合CBDC、中間CBDC和間接（或合成）CBDC。
在BIS調(diào)查樣本所覆蓋的不同國家CBDC項目中，架構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施、準入和跨境(零售或批發(fā))互連的方法多種多樣。其中在架構(gòu)方面，有4家央行正在考慮直接模式，這種模式通常是為了增強金融普惠，有7家央行正在考慮混合或中間選項，還有更多的央行尚未指定架構(gòu)。
然而這項研究報告表明，沒有任何一家央行央行考慮使用間接/合成架構(gòu)。
報告稱，“對于架構(gòu)，人們可能會認為，在欠發(fā)達或金融普惠較低的經(jīng)濟體中，直接或混合以及中介型架構(gòu)選擇的可能性更大。事實上，我們發(fā)現(xiàn)的情況正好相反：可能是由于北歐國家、加拿大和中國的影響，我們發(fā)現(xiàn)收入較高的地區(qū)更有可能選擇直接、混合或中介架構(gòu)，這些地區(qū)擁有更多的賬戶準入和更高的政府效率。”
在基礎(chǔ)技術(shù)選擇上，央行可以選擇基于傳統(tǒng)的集中式數(shù)據(jù)庫，也可以基于DLT技術(shù)（分布式賬本技術(shù)）。一些中央銀行就曾明確指出，與使用集中發(fā)行系統(tǒng)相比，DLT技術(shù)沒有任何基本優(yōu)勢。
即便是目前選擇試驗DLT技術(shù)的央行，也都采用了許可型DLT，由運營商決定誰可以接入網(wǎng)絡(luò)。沒有一家央行愿意冒險使用無許可的DLT技術(shù)。
三、DC/EP是當(dāng)前全球最先進的CBDC項目
面對各國央行差異化的解決方案，報告描述了三個目前較為先進的實例，分別是中國人民銀行的DC/EP項目、瑞典央行的e-克朗以及加拿大央行的CBDC應(yīng)急計劃，分別位于亞洲、歐洲和北美。
其中，DC/EP試點的架構(gòu)是“混合CBDC”模式：它的特點是CBDC是對中國人民銀行享有直接債權(quán)，但準入和實時支付服務(wù)是由中介機構(gòu)(稱為“授權(quán)運營商”)運營的；中央銀行定期接收和存儲零售持有量和交易的副本。技術(shù)上，DC/EP采用了傳統(tǒng)集中數(shù)據(jù)庫和DLT技術(shù)的混合架構(gòu)，以適用中國大型零售交易的高并發(fā)要求。
瑞典央行的電子克朗項目是世界上最早的CBDC項目之一。由于近年來瑞典現(xiàn)金使用量一直在下降，瑞典央行早已就向公眾提供中央銀行支付工具的問題進行社會討論。
隨著時間的推移，電子克朗項目取得了較大進展，并在2020年2月與埃森哲公司開展相關(guān)試點項目。目前瑞典正在進行電子克朗項目的概念驗證，它的架構(gòu)也是混合型CBDC。瑞典央行的研究人員指出，正在進行的試點是一個“在任何給定時刻流通的所有電子克朗的分散數(shù)據(jù)庫，瑞典銀行在完成之前對所有交易進行核實�！辈⒅赋觯@種設(shè)計將要求瑞典央行“在一個或幾個中介倒閉時提供應(yīng)急解決方案，以防止出現(xiàn)大量最終用戶無法支付電子克朗的情況”。
加拿大的CBDC場景特別考慮了減少或完全取消使用實物現(xiàn)金的情況，以及私人加密貨幣或穩(wěn)定貨幣作為支付手段取得重大進展的情況。如果要開發(fā)CBDC，則總體目標是將其作為加拿大中央銀行的數(shù)字負債，設(shè)計成一個具有良好彈性和可訪問性的數(shù)字附加功能。
報告還指出，在目前所有的CBDC項目中，中國人民銀行DC/EP項目處于最先進的發(fā)展階段。作為世界上人口最多的國家和全球第二大經(jīng)濟體，中國引入CBDC可能會產(chǎn)生深遠的影響。除了為在線交易提供方便外，CBDC還將為目前移動支付雙頭壟斷的支付寶和微信支付帶來更多的多樣性，這兩家公司總共控制著中國移動支付市場94%的份額。如果決定超越目前的試點階段，DC/EP將成為M0的補充，M0包括紙幣和硬幣，以及央行存托賬戶，但它并不打算完全取代實物現(xiàn)金。
在國際互聯(lián)方面，DC/EP會連接現(xiàn)有的零售及批發(fā)系統(tǒng)，包括即時支付結(jié)算系統(tǒng)。DC/EP的主要目標是國內(nèi)零售使用。盡管如此，如果能夠與外國政府達成一致，非居民(例如游客和商務(wù)旅行者)可以使用入門級錢包的外國手機號碼使用DC/EP。
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