溫州銀行70億定增率先試水，探索中小行專項債注資路徑

專項債注資中小行有望邁出實質(zhì)性一步。近日，溫州銀行宣布將實施增資擴股方案，擬發(fā)行不超過23.73億股。其中，在認(rèn)購方式方面，除了老股東按比例配股外，老股東未足額認(rèn)購的部分，將“通過地方專項債券資金籌集，由溫州市人民政府指定特定主體認(rèn)購”。

有銀行業(yè)資深從業(yè)者對記者稱，這一“特定主體”可能是地方國有企業(yè)，即當(dāng)?shù)卣�府將專項債募集資金委托給一家國有企業(yè)，由該企業(yè)參與溫州銀行的增資擴股。而這種注資方式也為其他地方銀行和中小行提供了參考方案。此前，今年7月，國常會決定專項債可補充中小銀行資本金時，市場頗為關(guān)注的就是專項債的注資方式。

對于此次增資擴股，第一財經(jīng)記者查閱發(fā)現(xiàn)，溫州銀行9月18日發(fā)布定向發(fā)行說明書；證監(jiān)會已于9月14日下發(fā)了“受理通知”；同時，該行第一大股東新湖中寶(600208,股吧)股份有限公司于15日宣布將參與此次增資擴股，擬認(rèn)購金額不超過1.7億元。值得一提的是，根據(jù)該行2019年年報，自1998年成立以來，溫州銀行已開展7次增資擴股工作，此次是第8次，也是規(guī)模最大的一次。

率先試水專項債注資

7月1日，國常會決定，在今年新增地方政府專項債限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規(guī)通過認(rèn)購可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補充中小銀行資本金的新途徑。

如今，溫州銀行的一紙公告或代表著專項債注資中小銀行的大幕正緩緩拉起。根據(jù)該行定向發(fā)行說明書，此次具體發(fā)行對象為本次發(fā)行方案獲股東大會通過之日登記在冊的全體股東及特定投資者（指未足額認(rèn)購的部分通過地方專項債券資金籌集，由溫州市政府指定的特定主體），即首先由老股東按比例配股，老股東（及其關(guān)聯(lián)方）未足額認(rèn)購的部分，通過特定投資者認(rèn)購。

上述銀行業(yè)資深從業(yè)者對記者表示，雖然當(dāng)前具體認(rèn)購細(xì)節(jié)還未明晰，但結(jié)合專項債的性質(zhì)來看，有可能是當(dāng)?shù)卣�府借助國有企業(yè)來參與此次增資擴股，后續(xù)該企業(yè)通過銀行分紅或其他方式償還債券本息。

也有觀點稱，由于專項債的期限一般比較長，通常為3年、5年或7年，在專項債存續(xù)期限內(nèi)，溫州銀行可能會有一些措施以便利專項債資金退出，比如，引入新的投資者，特定投資主體將認(rèn)購的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，或通過溫州銀行IPO的方式退出等。

國常會曾強調(diào)，對專項債合理補充資本金建立市場化的到期及時退出機制，嚴(yán)防道德風(fēng)險，這被市場視為較為創(chuàng)新的制度設(shè)計，一定程度上可防止由于資本補充導(dǎo)致的地方政府持股過高、與地方銀行高度捆綁。

“目前來看，溫州銀行這種通過增資擴股引進專項債資金的方式可能并不是個案，畢竟政策在落實過程中，一些地方中小行也在積極探索專項債的注資方式�！鄙鲜鲢y行業(yè)資深從業(yè)者進一步說道。

銀保監(jiān)會城市銀行部副主任劉榮此前在媒體通氣會上也表示，這類政府專項債限額為2000億元，支持18個地區(qū)的中小銀行，由省級政府負(fù)責(zé)制定具體方案，條件較為嚴(yán)格，已有部分省市已經(jīng)開始研究使用這筆資金。

具體來看，業(yè)內(nèi)對于專項債如何注資中小行的討論集中在兩大方式上，一種是地方財政部門及其受托人，主要指國有企業(yè)，通過專項債直接向中小銀行注資，銀行以增資擴股方式補充資金；另一種則是專項債募集資金定向認(rèn)購中小行發(fā)行的資本補充工具，如可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債、二級資本債等。

“當(dāng)前市場上還沒有明確的注資路徑，中小行也在探索中�！币晃幻駹I銀行金融市場部人士對記者稱，“為了防范風(fēng)險，行業(yè)內(nèi)應(yīng)該會按照‘一行一策’來穩(wěn)步推進，不跑規(guī)模，而是加強監(jiān)督，保證銀行機制的完善以及資金使用的安全有效�！�

國常會也指出，在專項債注資過程中，要壓實地方政府屬地責(zé)任、銀行及股東主體責(zé)任、金融管理部門監(jiān)管責(zé)任，在全面清產(chǎn)核資、排查風(fēng)險并依法依規(guī)嚴(yán)肅問責(zé)的前提下，一行一策穩(wěn)妥推進補充資本金，地方也要充分挖掘其他資源潛力給予支持。

資本補充迫在眉睫

除了試水專項債注資外，對于溫州銀行而言，此次增資擴股的另一大標(biāo)簽是“史上規(guī)模最大”。根據(jù)發(fā)行安排，溫州銀行擬發(fā)行數(shù)量不超過23.73億股，發(fā)行價格為2.95元/股，募集資金數(shù)額為不超過70億元。

從價格上來看，這一次大規(guī)模的增資擴股實屬折價發(fā)行。截至2020年6月末，溫州銀行每股凈資產(chǎn)為4.76元，而增資擴股發(fā)行價為2.95元/股，相當(dāng)于在每股凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上打了6.2折。

自成立以來，溫州銀行先后經(jīng)歷過7次增資擴股，規(guī)模從未超過30億元，此次70億元的增資總量一定程度上反映了其資本補充的迫切性。溫州銀行在定向發(fā)行說明書中也直言，此次發(fā)行所募集資金，扣除發(fā)行費用后將用于補充核心一級資本和處置不良資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，該行核心一級資本充足率為8.51%，一級資本充足率為8.51%，資本充足率為10.93%。根據(jù)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行核心一級資本充足率不得低于7.5%，一級資本充足率不得低于8.5%，資本充足率不得低于10.5%。溫州銀行上述指標(biāo)中，一級資本充足率已逼近監(jiān)管紅線。

而在本次發(fā)行完成后，經(jīng)測算，溫州銀行資本充足率將升至15.18%，一級資本充足率和核心一級資本充足率將提升至12.75%�！巴ㄟ^本次發(fā)行能夠提升公司的資本充足率，進一步滿足監(jiān)管要求，有利于公司的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展�！睖刂葶y行表示。

近3年來，不良貸款率方面，截至2020年6月30日、2019年12月31日和2018年12月31日，該行不良貸款率分別為1.64%、1.78%和1.73%；撥備覆蓋率分別為136.81%、153.62%和151.14%，風(fēng)險總體可控。

另從資產(chǎn)規(guī)模來看，截至2020年6月末，溫州銀行資產(chǎn)總額為2348.12億元，發(fā)放貸款和墊款凈額為1305.49億元。負(fù)債總額為2207.06億元，吸收存款余額為1678.03億元，均位于浙江本土城商行前列。

股東持股方面，截至6月末，溫州銀行股份總數(shù)為29.63億股，新湖中寶為該行最大股東，持股比例為18.15%。日前，新湖中寶發(fā)布了《關(guān)于參與溫州銀行股份有限公司配股增資的關(guān)聯(lián)交易公告》，擬參與溫州銀行的配股增資，配股價格2.95元/股，認(rèn)購金額不超過1.7億元。

不過，需要注意的是，此次增資擴股后，按照發(fā)行股份數(shù)量上限為23.73億股計算，發(fā)行完成后，溫州銀行股份總數(shù)將為53.36億股。溫州銀行稱，根據(jù)靜態(tài)測算及發(fā)行方案，如果原股東參與認(rèn)配比例較低，則本次發(fā)行后，預(yù)計控制權(quán)將發(fā)生變化，即國有認(rèn)購主體將成為該行第一大股東。