有業(yè)內(nèi)人士表示，希望適當引入監(jiān)管容錯機制。
9月29日，正值上海自貿(mào)試驗區(qū)成立7周年。從推進資本項目收入結(jié)匯便利化到優(yōu)化外商投資準入管理，再到提高跨境資金集中運營效率、拓寬企業(yè)投融資渠道，7年來，上海自貿(mào)區(qū)在金融創(chuàng)新方面一直先行先試，穩(wěn)步推進利率及匯率的市場化、人民幣國際化等，并形成了可在區(qū)外復(fù)制推廣的“上海經(jīng)驗”。
上海君實生物醫(yī)藥科技股份有限公司（下稱“君實生物”）對此有著直觀感受。公司財務(wù)總監(jiān)原璐對第一財經(jīng)表示：“近年來，自貿(mào)區(qū)的新政讓公司受益良多，比如境外資金回流境內(nèi)更加方便，且通過優(yōu)化資本項目境內(nèi)再投資，使非投資性外商投資企業(yè)也能將境外的資本項目資金調(diào)回境內(nèi)，以境內(nèi)再投資的方式投資到境內(nèi)各個實體企業(yè)中�！�
在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，諸如君實生物這樣的案例還有許多。金融對外開放過程中，創(chuàng)新的腳步從未停止。如今，隨著上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)相關(guān)舉措的逐步落地，自貿(mào)區(qū)正迎來新的發(fā)展機遇。有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，希望在自貿(mào)區(qū)改革創(chuàng)新中，能適當引入監(jiān)管容錯機制，這將利于后續(xù)監(jiān)管政策的制定和完善。
資本項目收入結(jié)匯支付更便利
對于跨境企業(yè)而言，資本項目的收入結(jié)匯是開展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。原璐稱，公司2018年在香港上市后，面臨的一大難題就在于，如何將港股融到的錢轉(zhuǎn)回境內(nèi)并給予境內(nèi)多個項目企業(yè)使用�！熬硟�(nèi)市場當時有兩大開銷，一是臨床研發(fā)，二是在臨港新片區(qū)斥資18億元的工程項目。”
據(jù)介紹，君實生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動型生物制藥公司，于2012年在上海張江注冊成立，2018年12月于港交所主板上市，2020年7月登陸科創(chuàng)板。公司產(chǎn)品包括國內(nèi)首個上市的國產(chǎn)PD-1單抗、國內(nèi)首個進入臨床的新冠病毒中和抗體等。
“上市后，我們需要用融資款去支付境內(nèi)公司的工程款和研發(fā)費用等，”原璐說，“付款初期由于銀行需要逐筆審核紙質(zhì)付款材料，付款周期較長，我們需要投入大量時間和人力在付款流程中。”
據(jù)君實生物的合作銀行招商銀行(600036,股吧)上海分行交易銀行部總經(jīng)理何凌向記者介紹，境外資金回流境內(nèi)時，企業(yè)會選擇借助資本金注資等形式，但以往資本項下資金結(jié)匯境內(nèi)支付使用時，企業(yè)需在事前逐筆提供合同、發(fā)票等交易背景證明材料后，銀行方可對外支付，企業(yè)體驗度不佳。
這一情況在去年初得到改善，去年2月，外匯局上海分局推出上海自貿(mào)區(qū)資本項目收入結(jié)匯支付便利化試點實施細則，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)開展資本項目收入結(jié)匯支付便利化試點。
試點核心內(nèi)容是，注冊在上海自貿(mào)區(qū)，符合條件的試點企業(yè)辦理資本項目外匯收入（包括外匯資本金、外債資金、境外上市調(diào)回資金等）及其結(jié)匯所得人民幣資金的境內(nèi)支付時，無需事前逐筆提供真實性證明材料，可憑支付指令直接辦理。
“結(jié)匯便利化政策一經(jīng)推出，我行就優(yōu)先將君實生物納入第一批外匯便利化白名單中�！焙瘟枵f，借助這一政策，試點企業(yè)可憑《資本項目外匯賬戶資金支付命令函》對外付款，事后配合銀行回檢即可，大大提高了企業(yè)資金使用效率。
據(jù)了解，君實生物去年全年在招行上海分行實現(xiàn)了結(jié)匯便利化支付近千筆，合計金額過億元。
這一試點已在今年3月拓展到上海市全轄，而后推廣至全國，解決了前期試點政策異地互認的問題；并且支持銀行在保證支付安全及符合相關(guān)法規(guī)的前提下，采用無紙化操作為企業(yè)提供電子渠道辦理。
農(nóng)業(yè)銀行上海分行國際金融部副總經(jīng)理匡華對第一財經(jīng)稱，便利化政策擴大適用范圍，使得在上海開戶的外地企業(yè)也可辦理便利化業(yè)務(wù)；同時，這種無紙化操作，意味著符合便利化業(yè)務(wù)條件的企業(yè)可以通過網(wǎng)上銀行等線上渠道直接辦理結(jié)匯、支付等業(yè)務(wù)，提高了企業(yè)資金結(jié)算的效率，減少了企業(yè)奔走銀行網(wǎng)點的腳底成本。
另外，“監(jiān)管層允許銀行浮動調(diào)整事后抽查比例、取消明細報表的措施，給予了銀行更加靈活的便利化業(yè)務(wù)管理方式，也進一步精簡了銀行辦理該項業(yè)務(wù)的手續(xù)�！笨锶A對記者說。
而在資金流入境內(nèi)后，何凌向記者介紹稱，針對注冊在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)，即便企業(yè)經(jīng)營范圍并不包含“投資”字樣的非投資性外商投資，也可將從境外獲得的資本項目資金，以境內(nèi)再投資的方式用于實體經(jīng)濟，大大簡化了流程。比如，君實生物便是通過這種方式將H股募集資金對其在蘇州及上海的項目公司進行增資，用于快速建設(shè)項目工廠，使藥品可以迅速投產(chǎn)。
豐富企業(yè)融資渠道
不只是跨境資金支付更便利，在企業(yè)融資方面，自貿(mào)區(qū)也開通了“綠色通道”。比如率先試點宏觀審慎模式境外融資，改變了以往“投注差”的單一模式。何凌稱，如此一來，“企業(yè)可在‘投注差’及‘宏觀審慎’模式間擇優(yōu)選擇，并將融資主體擴展至中資企業(yè)，提高了企業(yè)融資額度、拓寬了融資渠道�！�
具體而言，按照相關(guān)要求，選擇宏觀審慎管理模式的企業(yè)，其借用的中長期外債與短期外債均按余額納入企業(yè)跨境融資風險加權(quán)余額計算；而選擇現(xiàn)行“投注差”管理模式的企業(yè)（包括普通外商投資企業(yè)和特殊類型外商投資企業(yè)），其借用的短期外債按余額、中長期外債按發(fā)生額納入外債額度計算。
還值得一提的是，今年3月以來，央行、外匯局將宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25，進一步提升了企業(yè)的跨境融資能力。記者從市場專業(yè)人士處了解到，一般企業(yè)可借入的外債額度上限是按照“企業(yè)的凈資產(chǎn)x跨境融資杠桿率x宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)”確定。
此外，為支持高新技術(shù)企業(yè)，特別是中小微科技型企業(yè)跨境融資，2020年上海自貿(mào)區(qū)還開展了高新技術(shù)企業(yè)外債便利化額度試點，將有利于進一步拓展高新技術(shù)企業(yè)在國際資本市場的融資空間，通過充分比較和利用國內(nèi)國外兩個市場多渠道融入資金，在更好滿足融資需求的同時，有效降低財務(wù)成本。
此前曾有某生物科技公司相關(guān)負責人對記者稱，由于公司當前仍處于研發(fā)投入期，產(chǎn)出尚未完全體現(xiàn)，因此根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，如果按照以往的外債管理模式，公司根本就沒有外債額度。
但開啟了外債便利化試點后，公司外債額度從零升到了500萬美元�！袄眠@一政策，公司簽約了100萬美元的外債合同，借款年化利率僅為0.5%，相比境內(nèi)融資最優(yōu)利率4%～5%也有明顯降低�！痹撊耸糠Q。
隨著政策的出臺，需要注意的是，銀行的自貿(mào)金融服務(wù)也在發(fā)生變化。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品及方案已無法滿足新業(yè)態(tài)下的企業(yè)需求，企業(yè)對金融服務(wù)綜合化需求不斷增長，正反促銀行進行改變。
比如，招商銀行上海分行利用境內(nèi)外平臺資源、FT賬戶的特殊性、投商行一體化的服務(wù)模式，為“走出去”企業(yè)私有化項目提供方案設(shè)計、融資安排、賬戶結(jié)算、監(jiān)管登記以及架構(gòu)重組等一攬子金融服務(wù)。
還有銀行業(yè)資深從業(yè)者對記者表示，在自貿(mào)區(qū)改革創(chuàng)新的過程中，希望適當引入監(jiān)管容錯機制，在現(xiàn)有法規(guī)制度暫未覆蓋的情況下，把握業(yè)務(wù)實質(zhì)，在一定范圍內(nèi)免除對銀行的監(jiān)管扣分、通報和罰款等，而是轉(zhuǎn)為監(jiān)管指導的方式，可使銀行更為積極地進行金融創(chuàng)新，同時也可使相應(yīng)風險充分浮出水面，以便后續(xù)監(jiān)管政策的制定和完善。
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