編者按：近年來，隨著金融監(jiān)管逐步加強，我國中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結構持續(xù)調(diào)整，同時面對宏觀經(jīng)濟增速趨緩以及新冠疫情的影響，中小商業(yè)銀行信用風險面臨一定的管理壓力。本文系聯(lián)合資信金融部推出的中小銀行專題研究，接下來將帶領我們對中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結構、信貸資產(chǎn)和投資資產(chǎn)配置以及信貸資產(chǎn)和投資資產(chǎn)質(zhì)量等方面進行探究。
本文來源：聯(lián)合資信金融部
作者：張哲銘 亓奕茗 許國號
一、資產(chǎn)分析
（1）資產(chǎn)結構的調(diào)整
從資產(chǎn)結構來看，得益于全國性大型銀行在經(jīng)營范圍和業(yè)務資質(zhì)方面的優(yōu)勢以及多元化的發(fā)展模式，大型銀行較早著手資產(chǎn)端業(yè)務配置。大型銀行各類資產(chǎn)均保持穩(wěn)步增長，總資產(chǎn)平均增速在8%左右。
全國性大型銀行在強監(jiān)管下，資產(chǎn)結構基本保持穩(wěn)定。近年來，在強監(jiān)管背景下，全國性大型銀行所面臨的資產(chǎn)結構調(diào)整壓力不大，資產(chǎn)端結構基本保持穩(wěn)定。2020年以來，受新冠疫影響，在政策的引導下，全國性大型銀行貸款投放規(guī)模有所增加，貸款占資產(chǎn)投放的比重進一步增加，貸款占比在62%左右；隨著人民銀行降準的實施，全國性大型銀行存放在中央銀行款項規(guī)模有所下降；此外，全國性大型銀行配置同業(yè)資產(chǎn)及投資資產(chǎn)等非信貸類資產(chǎn)占比小幅下降，但整體看全國性大型銀行資產(chǎn)端各項資產(chǎn)占比基本保持穩(wěn)定（見圖1）。
注：全國性大型銀行的劃分標準為wind口徑，即本外幣資產(chǎn)總量超過2萬億元的銀行(以2008年末各金融機構本外幣資產(chǎn)總額為參考標準)；同業(yè)資產(chǎn)不包含存放中央銀行存款
注：中小商業(yè)銀行的劃分標準為wind口徑，指本外幣資產(chǎn)總量小于2萬億元的銀行（以2008年末各金融機構本外幣資產(chǎn)總額為參考標準），下同
資料來源：數(shù)據(jù)來源于wind，聯(lián)合資信整理
隨著金融監(jiān)管的逐步加強以及一系列政策的出臺，中小商業(yè)銀行貸款占比有所增長，投資、同業(yè)資產(chǎn)及存放中央銀行款項占比有所下降，資產(chǎn)結構有所優(yōu)化。受前期較大規(guī)模的投資資產(chǎn)驅(qū)動總資產(chǎn)規(guī)模增長影響，在金融監(jiān)管趨嚴的背景下，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結構有所調(diào)整。近年來，隨著中小商業(yè)銀行貸款投放力度的逐步加強，中小商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速在9%左右，增速略高于全國性大型銀行；而從資產(chǎn)結構來看，相比于大型銀行，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結構調(diào)整力度相對較大。自2017年以來，隨著金融市場業(yè)務監(jiān)管的加強，中小商業(yè)銀行負債端同業(yè)負債業(yè)務和資產(chǎn)端投資業(yè)務發(fā)展均受到限制，隨著如資管新規(guī)、流動性新規(guī)、大額風險暴露管理辦法等逐步實施，致使中小商業(yè)銀行資產(chǎn)從“表外”回流“表內(nèi)”，從“非標”“同業(yè)”等非信貸類資產(chǎn)回流到信貸類資產(chǎn)，中小商業(yè)銀行面臨被動調(diào)整資產(chǎn)結構的壓力，投資資產(chǎn)增速放緩，投資資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重也相應下降。2020年以來，受新冠疫情影響，人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會等五部門聯(lián)合出臺了《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，引導金融機構加大對疫情防控領域受疫情影響較大地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)以及社會和民生領域的信貸支持力度，對相關行業(yè)以及有發(fā)展前景但暫遇困難的企業(yè)，特別是小微企業(yè)不盲目抽貸、斷貸、壓貸；同時提高審批效率，降低貸款成本，完善續(xù)貸安排，增加信用貸款和中長期貸款等措施。中小商業(yè)銀行在政策引導下，貸款占比持續(xù)上升，投資資產(chǎn)和同業(yè)資產(chǎn)占比進一步下降。從中央銀行存放款項情況來看，近年來，人民銀行持續(xù)推進降準和定向降準，存放中央銀行款項占比持續(xù)下降，也進一步加大了銀行資金的使用效率（見圖2和圖3）。
資料來源：數(shù)據(jù)來源于wind，聯(lián)合資信整理。
（2）貸款、投資資產(chǎn)等大類資產(chǎn)內(nèi)部結構的調(diào)整
信用風險累積促使中小商業(yè)銀行向零售轉(zhuǎn)型，貸款結構逐步向個人貸款傾斜。近年來，由于國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，過剩產(chǎn)能行業(yè)風險上升，房地產(chǎn)行業(yè)貸款嚴格把控，各行業(yè)信用風險逐步累積，中小商業(yè)銀行風險偏好有所降低，將貸款投放策略向零售轉(zhuǎn)型。在逆周期信貸刺激的過程中，銀行不斷調(diào)整信貸結構，顯現(xiàn)出明顯的“有增有控”現(xiàn)象。另一方面，利率市場化倒逼中小商業(yè)銀行加快零售轉(zhuǎn)型速度。隨著央行取消存款利率上浮限制，貸款市場報價利率（LPR）的逐步實施，引導市場貸款利率下行趨勢明顯，貸款利率定價的市場化程度提高，存貸款利差逐步收窄，中小商業(yè)銀行對于穩(wěn)定的高收益率貸款需求增強，個人按揭貸款、個人經(jīng)營類貸款和消費類貸款成為中小商業(yè)銀行提高收益率和安全性的重要方向（圖4）。
圖4：中小商業(yè)銀行樣本貸款結構變化趨勢圖 單位：%
資料來源：共選取了20家在公開市場發(fā)行債券或者同業(yè)存單的城市商業(yè)銀行以及農(nóng)村商業(yè)銀行，聯(lián)合資信整理
中小商業(yè)銀行非標投資規(guī)模逐步壓降，標準化資產(chǎn)占比增長明顯。2017年以來，金融去杠桿、資管新規(guī)等政策逐步出臺，對于規(guī)避監(jiān)管的通道類業(yè)務、多層嵌套類業(yè)務及底層投向房地產(chǎn)相關行業(yè)的類信貸業(yè)務進行重點監(jiān)控，因此，曾為中小商業(yè)銀行帶來較高收益率的信托及資管計劃投資和理財產(chǎn)品投資成為監(jiān)管重點，中小商業(yè)銀行信托及資管計劃投資和理財產(chǎn)品投資規(guī)模逐步壓縮，轉(zhuǎn)而將更多資金配置至債券資產(chǎn)。鑒于近年來市場上信用風險逐步累積，信用風險事件頻發(fā)，信用債違約已成為常態(tài)化事件，為了規(guī)避風險事件并提高資產(chǎn)質(zhì)量，中小商業(yè)銀行選擇更多配置利率債、城投債和同業(yè)存單，信托和資管計劃的底層資產(chǎn)也逐步由房地產(chǎn)相關行業(yè)的類信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閭Y產(chǎn)，這一轉(zhuǎn)變對于中小商業(yè)銀行降低資本消耗，提高資產(chǎn)安全性具有積極作用。但另一方面，聯(lián)合資信也關注到，資管新規(guī)仍處在過渡期，且過渡期延長一年，中小商業(yè)銀行在轉(zhuǎn)變業(yè)務模式、消化存量資產(chǎn)等方面仍面臨諸多障礙，部分信托及資管計劃底層資產(chǎn)期限長，資金回收較慢，同時，部分底層資產(chǎn)的企業(yè)資質(zhì)一般，到期是否能足額還本付息尚待觀察，且部分銀行的非標類資產(chǎn)已出現(xiàn)違約，后續(xù)處置仍面臨較多困難，因此非標資產(chǎn)規(guī)模較大的城市商業(yè)銀行在資產(chǎn)結構調(diào)整方面仍面臨較大阻力（圖5）。
圖5：中小商業(yè)銀行樣本投資資產(chǎn)結構變化趨勢圖 單位：%
資料來源：共選取了20家在公開市場發(fā)行債券或者同業(yè)存單的城市商業(yè)銀行以及農(nóng)村商業(yè)銀行，聯(lián)合資信整理
（3）信貸資產(chǎn)質(zhì)量
近年來，我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體趨于平穩(wěn)，但農(nóng)村商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量有待提升。我國商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量在經(jīng)歷了前期的信貸業(yè)務結構調(diào)整、信用風險管理體系完善以及不良資產(chǎn)處置之后迎來了平穩(wěn)的態(tài)勢，尤其2015年以來整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定，國有商業(yè)銀行和股份制銀行的不良貸款率甚至呈現(xiàn)下降的趨勢（見圖6）。
圖6：各類型商業(yè)銀行不良貸款率對比圖 單位：%
資料來源：數(shù)據(jù)來源于wind，聯(lián)合資信整理
相較于大型國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的趨穩(wěn)態(tài)勢，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率較高且整體上升趨勢明顯，主要有以下原因：一是近年來監(jiān)管強化資產(chǎn)質(zhì)量的真實性，引導銀行積極暴露風險。部分農(nóng)村商業(yè)銀行前期由于經(jīng)營不善導致的資產(chǎn)質(zhì)量問題并未得到及時準確反映，在當前政策引導下風險集中暴露。例如，2018年二季度，監(jiān)管部門要求商業(yè)銀行將逾期90天以上的貸款計入不良貸款，從圖6中可以看出，當季的不良貸款率大幅上升。從另一方面來說，貸款信用風險的真實暴露，對于監(jiān)管部門和銀行來說，有利于更好制定下一步防風險和處置不良的規(guī)劃。二是作為根植于縣市的地方性金融機構，農(nóng)村商業(yè)銀行區(qū)域性經(jīng)營特征最為明顯，信貸業(yè)務的投放區(qū)域高度集中，風險無法有效分散；同時農(nóng)村商業(yè)銀行貸款多投向小微企業(yè)和涉農(nóng)客戶，大多數(shù)客戶抗風險能力弱、受宏觀經(jīng)濟下行沖擊大且整體信用意識較弱，因此產(chǎn)生不良貸款的比例高。三是農(nóng)村商業(yè)銀行識別風險及抗風險能力較弱。農(nóng)村商業(yè)銀行凈資產(chǎn)規(guī)模相對偏小，抗風險能力不高，同時農(nóng)村商業(yè)銀行的風險管控意識及能力相對薄弱，加之前期信貸投放較為粗放，資產(chǎn)質(zhì)量歷史包袱較大，在監(jiān)管部門對于不良貸款認定標準趨嚴的背景下，不良貸款必然快速暴露；四是大部分地區(qū)的省聯(lián)社對系統(tǒng)內(nèi)的農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)營實行統(tǒng)一管理，而部分省聯(lián)社自身有限的風險管控能力在一定程度上制約了當?shù)剞r(nóng)村商業(yè)銀行信貸業(yè)務的自主管理，例如部分省聯(lián)社牽頭農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)放域外社團貸款，投向國家重點調(diào)控的政府融資平臺和房地產(chǎn)貸款，參團行對于社團貸款的信用風險把控及后期資產(chǎn)處置難度較大，導致該地區(qū)農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率普遍上升。正是基于以上因素，農(nóng)村商業(yè)銀行在整個商業(yè)銀行體系中不良貸款率處于高位，并且上升態(tài)勢較為明顯。但同時也需注意到，2018年下半年以來，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率的攀升得到遏制并出現(xiàn)下降態(tài)勢，這主要由于農(nóng)村商業(yè)銀行按照監(jiān)管部門及省聯(lián)社的要求逐步真實暴露不良資產(chǎn)、嚴格貸款五級分類劃分標準，監(jiān)管政策趨嚴對于農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率的影響已逐漸減弱；此外，農(nóng)村商業(yè)銀行回歸“支農(nóng)支小”業(yè)務本源，通過“小額分散”來分散信用風險以及不良貸款處置力度的加大也對其信貸資產(chǎn)質(zhì)量的改善起到一定積極作用。2020年以來，在新冠疫情的影響下，部分地區(qū)和行業(yè)的企業(yè)經(jīng)營壓力上升，尤其是抗風險能力較弱的小微企業(yè)。而農(nóng)村商業(yè)銀行的貸款投向主要面向小微企業(yè)和農(nóng)戶，其信貸資產(chǎn)質(zhì)量受疫情影響較為嚴重，從圖6中可以看出，農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率在2020年以來有加速上升的趨勢。
城市商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量明顯優(yōu)于農(nóng)村商業(yè)銀行。相對農(nóng)村商業(yè)銀行而言，城市商業(yè)銀行一般擁有的企業(yè)客戶基礎較好，客戶資質(zhì)和信用意識相對較強，加之風險管理水平相對農(nóng)村商業(yè)銀行而言較高，信貸投放也更為規(guī)范，因此城市商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量明顯優(yōu)于農(nóng)村商業(yè)銀行，不良貸款率水平接近全國性大型銀行。但區(qū)域性經(jīng)營的特點仍使部分城市商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量易受經(jīng)營所在地產(chǎn)業(yè)結構及經(jīng)濟發(fā)展狀況制約。2018年下半年以來，監(jiān)管部門要求金融機構加大對于民營企業(yè)和小微企業(yè)的支持力度，城市商業(yè)銀行貸款投放客戶有所下沉，對其信貸資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生一定影響；此外表外不良回表壓力也將給城市商業(yè)銀行信用風險管理帶來一定挑戰(zhàn)。2020年一季度，受經(jīng)濟走弱、新冠疫情沖擊等因素的影響，城市商業(yè)銀行的不良貸款率小幅上升；同時，伴隨著企業(yè)復工復產(chǎn)和居民消費逐步回暖，二季度經(jīng)濟運行逐步復蘇，加之監(jiān)管部門提出鼓勵金融機構自主核銷部分不良貸款，城市商業(yè)銀行2020年二季度的不良貸款率有所回落。
疫情以來，監(jiān)管部門多次鼓勵金融機構讓利于民，鼓勵金融機構通過展期和續(xù)貸等方式加大對企業(yè)的支持，由于不良貸款率指標具有一定的滯后性，需持續(xù)關注未來商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量變動情況。
大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行撥備較為充足，農(nóng)村商業(yè)銀行撥備水平承壓。從撥備情況來看，雖然監(jiān)管下調(diào)了撥備要求，但大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行整體撥備覆蓋率仍高于150%，但撥備覆蓋率的變化趨勢存在分化（見圖7）。2017年以來隨著信貸資產(chǎn)質(zhì)量的改善，加之出于利潤和業(yè)務發(fā)展的考慮，大型商業(yè)銀行和股份制銀行的撥備覆蓋率有所提升，且一直保持在180%以上。2017年以前，農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行基于風險考慮和監(jiān)管要求，一般會超額計提撥備，此段期間撥備平均水平較高；而2017年以來，農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行撥備水平均出現(xiàn)不同程度下滑。其中城市商業(yè)銀行撥備覆蓋率總體保持在150%以上，2019年6月以來基本保持平穩(wěn)，受疫情影響不大。農(nóng)村商業(yè)銀行撥備覆蓋率受監(jiān)管對不良貸款劃分趨嚴因素的影響，在2018年一季度劇烈下滑，2019年以來，農(nóng)村商業(yè)銀行撥備覆蓋率整體維持在120%左右；2020年，受新冠疫情影響，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模的上升導致其撥備覆蓋水平下滑，截至2020年6月末，平均撥備覆蓋率水平已降至120%以下，未來面臨計提撥備的壓力較大。
圖7：各類型商業(yè)銀行撥備覆蓋率對比圖 單位：%
資料來源：數(shù)據(jù)來源于wind，聯(lián)合資信整理
東北三省和西部部分省份不良貸款率較高，東南沿海省份不良貸款率較低。聯(lián)合資信基于wind數(shù)據(jù)對236家銀行資料進行整理，將銀行不良貸款情況按照省份、區(qū)域進行劃分，不良貸款率按照地區(qū)內(nèi)不良貸款總額與貸款總額的比值確定。2019年，我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)存在一定的省份區(qū)域分化，從圖8中可以看出，遼寧省、吉林省和西部部分省和自治區(qū)不良貸款率偏高，其中遼寧省不良貸款率高達3.97%，東南沿海地區(qū)不良貸款率最低，福建省整體不良貸款率處于全國最低水平。截至2019年末，山東省不良貸款率為1.96%，從數(shù)據(jù)上看，山東省不良貸款率處于行業(yè)中等水平，但2019年以來，山東省內(nèi)展期貸款、借新還舊、續(xù)貸情況頻出，導致其實際信貸資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力較大。2020年以來，在銀行發(fā)債主體級別調(diào)整中，有5家銀行評級結果被下調(diào)，其中三家銀行為山東省轄內(nèi)農(nóng)商銀行。例如山東某農(nóng)商銀行通過展期和借新還舊等形式對存在資金周轉(zhuǎn)困難的客戶提供信貸支持，截至2019年末，此類貸款占貸款總額的比重超過20%，而關注類貸款占貸款總額的比重約為18%，主要是借新還舊和逾期貸款，資產(chǎn)質(zhì)量進一步下行的壓力較大。
圖8：2019年末按省份劃分不良貸款率 單位：%
資料來源：數(shù)據(jù)來源于wind，聯(lián)合資信整理
從圖9中可以看出，截至2019年末，我國東北地區(qū)整體不良貸款率最高，而地處東南沿海的長三角和泛珠三角地區(qū)不良貸款率整體偏低，不良貸款率呈現(xiàn)出的地域差異往往與地域經(jīng)濟結構以及所面臨的宏觀經(jīng)濟有關。東北地區(qū)是我國著名的老工業(yè)基地，但近年來由于傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展承壓，地區(qū)經(jīng)濟增長較為緩慢，目前東北地區(qū)仍處在去產(chǎn)能、去庫存、供給側(cè)改革的經(jīng)濟結構深度調(diào)整期。近三年來，東北三省GDP總量整體呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，相對較弱的區(qū)域環(huán)境會整體增加企業(yè)的經(jīng)營風險；部分企業(yè)因產(chǎn)能過剩、經(jīng)營結構調(diào)整出現(xiàn)一定程度的現(xiàn)金流萎縮等情況，企業(yè)經(jīng)營風險加劇，導致其難以償還在投資擴張時的銀行貸款，最終導致東北地區(qū)不良貸款的積聚。從行業(yè)結構來看，產(chǎn)能過剩問題大多集中在工業(yè)領域，尤其是煤炭、鋼鐵、水泥、光伏等行業(yè)，而在東北地區(qū)煤炭、鋼鐵、裝備制造和汽車等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占據(jù)比較重要的位置，這也是導致東北地區(qū)不良率較高的重要原因。相比之下，長三角和珠三角地區(qū)經(jīng)濟區(qū)位優(yōu)勢明顯，先進制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結構不斷升級優(yōu)化；而且該地區(qū)的銀行貸款面向零售端的比重更大，更貫徹了“做小做散”的發(fā)展原則；加之當?shù)剌^為完善的失信懲戒機制以及較大的不良貸款處置力度，共同促使該地區(qū)不良貸款率保持較低水平。
圖9：2019年末按區(qū)域劃分不良貸款率 單位：%
注：東北地區(qū)包括：黑龍江省、吉林省、遼寧��；中部地區(qū)包括：山西省、河南省、安徽省、湖北省、湖南省、江西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)；西部地區(qū)包括：陜西省、四川省、云南省、貴州省、廣西壯族自治區(qū)、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區(qū)、西藏自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)、重慶市。環(huán)渤海地區(qū)包括：北京市、天津市、河北省、山東省；長三角地區(qū)包括：浙江省、江蘇省、上海市；泛珠三角地區(qū)包括：廣東省和福建省
資料來源：wind，聯(lián)合資信整理。
（4）非信貸類資產(chǎn)質(zhì)量情況
同業(yè)資產(chǎn)作為重要的流動性調(diào)節(jié)手段，資產(chǎn)質(zhì)量相對優(yōu)質(zhì)，但仍有部分資產(chǎn)發(fā)生風險。中小商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍通常受區(qū)域限制較大，在區(qū)域內(nèi)有效信貸需求不足時，同業(yè)資產(chǎn)是中小商業(yè)銀行資產(chǎn)配置的重要手段，同時，同業(yè)資產(chǎn)也在流動性調(diào)節(jié)方面發(fā)揮重要作用。同業(yè)資產(chǎn)相對于貸款和投資資產(chǎn)在資產(chǎn)質(zhì)量方面更為優(yōu)質(zhì)，主要原因在于同業(yè)業(yè)務多在金融機構之間開展，相較于普通工商企業(yè)，金融機構的實質(zhì)資信水平更高，違約的概率更低；此外，同業(yè)業(yè)務的期限相對較短，資產(chǎn)負債久期錯配的風險較小。但聯(lián)合資信也關注到，近年來，部分中小商業(yè)銀行諸如與原包商銀行等通過同業(yè)資金進行高風險拆借從而形成一定的違約，對自身及區(qū)域信用風險水平造成不利影響。2020年上半年，新冠疫情爆發(fā)對經(jīng)濟增長造成較大負面影響，央行通過降準等措施增加市場流動性，中小商業(yè)銀行富余資金增多，在企業(yè)信用資質(zhì)下降的情況下，部分中小商業(yè)銀行一定程度上增加了同業(yè)資產(chǎn)配置，但整體占比不高。聯(lián)合資信將持續(xù)關注中小商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)配置情況和同業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量情況。
中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)結構有所改善，但在實行新金融工具準則后對商業(yè)銀行盈利能力帶來一定挑戰(zhàn)。投資資產(chǎn)作為貸款和同業(yè)資產(chǎn)之外的重要資產(chǎn)類別，在提高中小商業(yè)銀行收益水平方面發(fā)揮了重要作用。近年來，中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)結構有所調(diào)整。在中小商業(yè)銀行的投資資產(chǎn)配置過程中，信托及資管計劃和理財產(chǎn)品投資往往占有一定的比例，且部分投向為類信貸資產(chǎn)，底層資產(chǎn)涉及制造業(yè)、房地產(chǎn)和批發(fā)及零售業(yè)等行業(yè)。隨著宏觀經(jīng)濟增速放緩，該類企業(yè)抗風險能力和經(jīng)營狀況出現(xiàn)不同程度的惡化，易形成逾期和違約，中小商業(yè)銀行的投資資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力較大；隨著新冠疫情的爆發(fā)，底層企業(yè)經(jīng)營困境加劇，給中小商業(yè)銀行的投資資產(chǎn)質(zhì)量造成了更大壓力，后續(xù)中小商業(yè)銀行非標投資的資產(chǎn)質(zhì)量情況需持續(xù)關注。另一方面，隨著金融去杠桿、資管新規(guī)等政策的出臺，中小商業(yè)銀行正在逐步壓縮非標投資規(guī)模，提高債券等標準化資產(chǎn)占比，投資資產(chǎn)結構有所改善；同時，在信用債投資方面也采取更為審慎的準入標準，對于提高中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)質(zhì)量具有一定積極作用。但聯(lián)合資信也關注到，目前市場上債券違約率不斷上升，未來中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)質(zhì)量變化情況仍需持續(xù)關注。此外，目前銀行業(yè)機構正逐步實行新的金融工具確認和計量準則，商業(yè)銀行實行新金融工具準則后，按照“金融資產(chǎn)合同現(xiàn)金流量特征”作為金融資產(chǎn)分類的判斷依據(jù)，對投資資產(chǎn)內(nèi)部會計科目劃分帶來一定影響，同時新會計科目的實施或?qū)⒓哟罄麧櫛碇泄蕛r值變動損益科目波動性，對銀行盈利能力帶來一定挑戰(zhàn)。
（5）案例分析——資產(chǎn)結構及資產(chǎn)質(zhì)量變化分析
以東北地區(qū)某城商銀行為例，近年來，其資產(chǎn)結構經(jīng)歷了較大幅度變動，投資資產(chǎn)占比大幅下降，貸款和墊款占比大幅增加，主要原因在于金融去杠桿、資管新規(guī)出臺以及金融監(jiān)管趨嚴的背景下，該銀行將大量非標資產(chǎn)進行非標轉(zhuǎn)標，計入貸款科目核算，對其貸款資產(chǎn)質(zhì)量和風險管理帶來一定壓力。但截至2020年6月末，該行投資資產(chǎn)中仍持有較大規(guī)模的非標類資產(chǎn)，未來資產(chǎn)結構仍面臨一定調(diào)整壓力。
從信貸資產(chǎn)質(zhì)量情況來看，由于該行網(wǎng)點和營業(yè)區(qū)域主要分布于東北地區(qū)，貸款行業(yè)主要涉及制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)，由于東北區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境較為低迷，導致其信貸資產(chǎn)質(zhì)量承壓；從非信貸類資產(chǎn)質(zhì)量情況來看，該銀行在全國范圍內(nèi)投放了一定規(guī)模的非標類資產(chǎn)，涉及制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟下行的背景下，該銀行非信貸類資產(chǎn)質(zhì)量亦面臨一定壓力。目前，該行正積極處置相關風險資產(chǎn)，未來該行的資產(chǎn)質(zhì)量變化情況有待觀察。
圖10：某銀行資產(chǎn)結構變化趨勢圖 單位：%
資料來源：某銀行公開披露數(shù)據(jù)，聯(lián)合資信整理
（6）結論
近年來，隨著監(jiān)管的逐步加強，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結構有所改善；但隨著宏觀經(jīng)濟增速放緩以及新冠疫情的影響，未來中小商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定的管理壓力；部分地區(qū)信用狀況惡化，展期、借新還舊貸款規(guī)模較大，未來中小商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和撥備水平承壓；但另一方面，隨著監(jiān)管政策的逐步推進、中小商業(yè)銀行自身風控實力不斷增強以及撥備水平的提升，中小商業(yè)銀行整體信用風險可控。
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