編者按：近年來(lái)，隨著金融監(jiān)管逐步加強(qiáng)，我國(guó)中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，同時(shí)面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩以及新冠疫情的影響，中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)面臨一定的管理壓力。本文系聯(lián)合資信金融部推出的中小銀行專題研究，接下來(lái)將帶領(lǐng)我們對(duì)中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、信貸資產(chǎn)和投資資產(chǎn)配置以及信貸資產(chǎn)和投資資產(chǎn)質(zhì)量等方面進(jìn)行探究。
本文來(lái)源：聯(lián)合資信金融部
作者：張哲銘 亓奕茗 許國(guó)號(hào)
一、資產(chǎn)分析
（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整
從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，得益于全國(guó)性大型銀行在經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)資質(zhì)方面的優(yōu)勢(shì)以及多元化的發(fā)展模式，大型銀行較早著手資產(chǎn)端業(yè)務(wù)配置。大型銀行各類(lèi)資產(chǎn)均保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，總資產(chǎn)平均增速在8%左右。
全國(guó)性大型銀行在強(qiáng)監(jiān)管下，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。近年來(lái)，在強(qiáng)監(jiān)管背景下，全國(guó)性大型銀行所面臨的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力不大，資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。2020年以來(lái)，受新冠疫影響，在政策的引導(dǎo)下，全國(guó)性大型銀行貸款投放規(guī)模有所增加，貸款占資產(chǎn)投放的比重進(jìn)一步增加，貸款占比在62%左右；隨著人民銀行降準(zhǔn)的實(shí)施，全國(guó)性大型銀行存放在中央銀行款項(xiàng)規(guī)模有所下降；此外，全國(guó)性大型銀行配置同業(yè)資產(chǎn)及投資資產(chǎn)等非信貸類(lèi)資產(chǎn)占比小幅下降，但整體看全國(guó)性大型銀行資產(chǎn)端各項(xiàng)資產(chǎn)占比基本保持穩(wěn)定（見(jiàn)圖1）。
注：全國(guó)性大型銀行的劃分標(biāo)準(zhǔn)為wind口徑，即本外幣資產(chǎn)總量超過(guò)2萬(wàn)億元的銀行(以2008年末各金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標(biāo)準(zhǔn))；同業(yè)資產(chǎn)不包含存放中央銀行存款
注：中小商業(yè)銀行的劃分標(biāo)準(zhǔn)為wind口徑，指本外幣資產(chǎn)總量小于2萬(wàn)億元的銀行（以2008年末各金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標(biāo)準(zhǔn)），下同
資料來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源于wind，聯(lián)合資信整理
隨著金融監(jiān)管的逐步加強(qiáng)以及一系列政策的出臺(tái)，中小商業(yè)銀行貸款占比有所增長(zhǎng)，投資、同業(yè)資產(chǎn)及存放中央銀行款項(xiàng)占比有所下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。受前期較大規(guī)模的投資資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)影響，在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。近年來(lái)，隨著中小商業(yè)銀行貸款投放力度的逐步加強(qiáng)，中小商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速在9%左右，增速略高于全國(guó)性大型銀行；而從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，相比于大型銀行，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度相對(duì)較大。自2017年以來(lái)，隨著金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)，中小商業(yè)銀行負(fù)債端同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)端投資業(yè)務(wù)發(fā)展均受到限制，隨著如資管新規(guī)、流動(dòng)性新規(guī)、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法等逐步實(shí)施，致使中小商業(yè)銀行資產(chǎn)從“表外”回流“表內(nèi)”，從“非標(biāo)”“同業(yè)”等非信貸類(lèi)資產(chǎn)回流到信貸類(lèi)資產(chǎn)，中小商業(yè)銀行面臨被動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的壓力，投資資產(chǎn)增速放緩，投資資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重也相應(yīng)下降。2020年以來(lái)，受新冠疫情影響，人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)疫情防控領(lǐng)域受疫情影響較大地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)以及社會(huì)和民生領(lǐng)域的信貸支持力度，對(duì)相關(guān)行業(yè)以及有發(fā)展前景但暫遇困難的企業(yè)，特別是小微企業(yè)不盲目抽貸、斷貸、壓貸；同時(shí)提高審批效率，降低貸款成本，完善續(xù)貸安排，增加信用貸款和中長(zhǎng)期貸款等措施。中小商業(yè)銀行在政策引導(dǎo)下，貸款占比持續(xù)上升，投資資產(chǎn)和同業(yè)資產(chǎn)占比進(jìn)一步下降。從中央銀行存放款項(xiàng)情況來(lái)看，近年來(lái)，人民銀行持續(xù)推進(jìn)降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)，存放中央銀行款項(xiàng)占比持續(xù)下降，也進(jìn)一步加大了銀行資金的使用效率（見(jiàn)圖2和圖3）。
資料來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源于wind，聯(lián)合資信整理。
（2）貸款、投資資產(chǎn)等大類(lèi)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整
信用風(fēng)險(xiǎn)累積促使中小商業(yè)銀行向零售轉(zhuǎn)型，貸款結(jié)構(gòu)逐步向個(gè)人貸款傾斜。近年來(lái)，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升，房地產(chǎn)行業(yè)貸款嚴(yán)格把控，各行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步累積，中小商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，將貸款投放策略向零售轉(zhuǎn)型。在逆周期信貸刺激的過(guò)程中，銀行不斷調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，顯現(xiàn)出明顯的“有增有控”現(xiàn)象。另一方面，利率市場(chǎng)化倒逼中小商業(yè)銀行加快零售轉(zhuǎn)型速度。隨著央行取消存款利率上浮限制，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的逐步實(shí)施，引導(dǎo)市場(chǎng)貸款利率下行趨勢(shì)明顯，貸款利率定價(jià)的市場(chǎng)化程度提高，存貸款利差逐步收窄，中小商業(yè)銀行對(duì)于穩(wěn)定的高收益率貸款需求增強(qiáng)，個(gè)人按揭貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)類(lèi)貸款和消費(fèi)類(lèi)貸款成為中小商業(yè)銀行提高收益率和安全性的重要方向（圖4）。
圖4：中小商業(yè)銀行樣本貸款結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)圖 單位：%
資料來(lái)源：共選取了20家在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行債券或者同業(yè)存單的城市商業(yè)銀行以及農(nóng)村商業(yè)銀行，聯(lián)合資信整理
中小商業(yè)銀行非標(biāo)投資規(guī)模逐步壓降，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)占比增長(zhǎng)明顯。2017年以來(lái)，金融去杠桿、資管新規(guī)等政策逐步出臺(tái)，對(duì)于規(guī)避監(jiān)管的通道類(lèi)業(yè)務(wù)、多層嵌套類(lèi)業(yè)務(wù)及底層投向房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的類(lèi)信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，因此，曾為中小商業(yè)銀行帶來(lái)較高收益率的信托及資管計(jì)劃投資和理財(cái)產(chǎn)品投資成為監(jiān)管重點(diǎn)，中小商業(yè)銀行信托及資管計(jì)劃投資和理財(cái)產(chǎn)品投資規(guī)模逐步壓縮，轉(zhuǎn)而將更多資金配置至債券資產(chǎn)。鑒于近年來(lái)市場(chǎng)上信用風(fēng)險(xiǎn)逐步累積，信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，信用債違約已成為常態(tài)化事件，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)事件并提高資產(chǎn)質(zhì)量，中小商業(yè)銀行選擇更多配置利率債、城投債和同業(yè)存單，信托和資管計(jì)劃的底層資產(chǎn)也逐步由房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的類(lèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閭Y產(chǎn)，這一轉(zhuǎn)變對(duì)于中小商業(yè)銀行降低資本消耗，提高資產(chǎn)安全性具有積極作用。但另一方面，聯(lián)合資信也關(guān)注到，資管新規(guī)仍處在過(guò)渡期，且過(guò)渡期延長(zhǎng)一年，中小商業(yè)銀行在轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式、消化存量資產(chǎn)等方面仍面臨諸多障礙，部分信托及資管計(jì)劃底層資產(chǎn)期限長(zhǎng)，資金回收較慢，同時(shí)，部分底層資產(chǎn)的企業(yè)資質(zhì)一般，到期是否能足額還本付息尚待觀察，且部分銀行的非標(biāo)類(lèi)資產(chǎn)已出現(xiàn)違約，后續(xù)處置仍面臨較多困難，因此非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模較大的城市商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面仍面臨較大阻力（圖5）。
圖5：中小商業(yè)銀行樣本投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)圖 單位：%
資料來(lái)源：共選取了20家在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行債券或者同業(yè)存單的城市商業(yè)銀行以及農(nóng)村商業(yè)銀行，聯(lián)合資信整理
�。�3）信貸資產(chǎn)質(zhì)量
近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體趨于平穩(wěn)，但農(nóng)村商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量有待提升。我國(guó)商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量在經(jīng)歷了前期的信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系完善以及不良資產(chǎn)處置之后迎來(lái)了平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，尤其2015年以來(lái)整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定，國(guó)有商業(yè)銀行和股份制銀行的不良貸款率甚至呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)（見(jiàn)圖6）。
圖6：各類(lèi)型商業(yè)銀行不良貸款率對(duì)比圖 單位：%
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相較于大型國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率較高且整體上升趨勢(shì)明顯，主要有以下原因：一是近年來(lái)監(jiān)管強(qiáng)化資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)性，引導(dǎo)銀行積極暴露風(fēng)險(xiǎn)。部分農(nóng)村商業(yè)銀行前期由于經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題并未得到及時(shí)準(zhǔn)確反映，在當(dāng)前政策引導(dǎo)下風(fēng)險(xiǎn)集中暴露。例如，2018年二季度，監(jiān)管部門(mén)要求商業(yè)銀行將逾期90天以上的貸款計(jì)入不良貸款，從圖6中可以看出，當(dāng)季的不良貸款率大幅上升。從另一方面來(lái)說(shuō)，貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)暴露，對(duì)于監(jiān)管部門(mén)和銀行來(lái)說(shuō)，有利于更好制定下一步防風(fēng)險(xiǎn)和處置不良的規(guī)劃。二是作為根植于縣市的地方性金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)村商業(yè)銀行區(qū)域性經(jīng)營(yíng)特征最為明顯，信貸業(yè)務(wù)的投放區(qū)域高度集中，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法有效分散；同時(shí)農(nóng)村商業(yè)銀行貸款多投向小微企業(yè)和涉農(nóng)客戶，大多數(shù)客戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、受宏觀經(jīng)濟(jì)下行沖擊大且整體信用意識(shí)較弱，因此產(chǎn)生不良貸款的比例高。三是農(nóng)村商業(yè)銀行識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)及抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。農(nóng)村商業(yè)銀行凈資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)偏小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不高，同時(shí)農(nóng)村商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)及能力相對(duì)薄弱，加之前期信貸投放較為粗放，資產(chǎn)質(zhì)量歷史包袱較大，在監(jiān)管部門(mén)對(duì)于不良貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)的背景下，不良貸款必然快速暴露；四是大部分地區(qū)的省聯(lián)社對(duì)系統(tǒng)內(nèi)的農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)實(shí)行統(tǒng)一管理，而部分省聯(lián)社自身有限的風(fēng)險(xiǎn)管控能力在一定程度上制約了當(dāng)?shù)剞r(nóng)村商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的自主管理，例如部分省聯(lián)社牽頭農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)放域外社團(tuán)貸款，投向國(guó)家重點(diǎn)調(diào)控的政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)貸款，參團(tuán)行對(duì)于社團(tuán)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)把控及后期資產(chǎn)處置難度較大，導(dǎo)致該地區(qū)農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率普遍上升。正是基于以上因素，農(nóng)村商業(yè)銀行在整個(gè)商業(yè)銀行體系中不良貸款率處于高位，并且上升態(tài)勢(shì)較為明顯。但同時(shí)也需注意到，2018年下半年以來(lái)，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率的攀升得到遏制并出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，這主要由于農(nóng)村商業(yè)銀行按照監(jiān)管部門(mén)及省聯(lián)社的要求逐步真實(shí)暴露不良資產(chǎn)、嚴(yán)格貸款五級(jí)分類(lèi)劃分標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管政策趨嚴(yán)對(duì)于農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率的影響已逐漸減弱；此外，農(nóng)村商業(yè)銀行回歸“支農(nóng)支小”業(yè)務(wù)本源，通過(guò)“小額分散”來(lái)分散信用風(fēng)險(xiǎn)以及不良貸款處置力度的加大也對(duì)其信貸資產(chǎn)質(zhì)量的改善起到一定積極作用。2020年以來(lái)，在新冠疫情的影響下，部分地區(qū)和行業(yè)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力上升，尤其是抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的小微企業(yè)。而農(nóng)村商業(yè)銀行的貸款投向主要面向小微企業(yè)和農(nóng)戶，其信貸資產(chǎn)質(zhì)量受疫情影響較為嚴(yán)重，從圖6中可以看出，農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率在2020年以來(lái)有加速上升的趨勢(shì)。
城市商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量明顯優(yōu)于農(nóng)村商業(yè)銀行。相對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行而言，城市商業(yè)銀行一般擁有的企業(yè)客戶基礎(chǔ)較好，客戶資質(zhì)和信用意識(shí)相對(duì)較強(qiáng)，加之風(fēng)險(xiǎn)管理水平相對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行而言較高，信貸投放也更為規(guī)范，因此城市商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量明顯優(yōu)于農(nóng)村商業(yè)銀行，不良貸款率水平接近全國(guó)性大型銀行。但區(qū)域性經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)仍使部分城市商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量易受經(jīng)營(yíng)所在地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r制約。2018年下半年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)要求金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)于民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)的支持力度，城市商業(yè)銀行貸款投放客戶有所下沉，對(duì)其信貸資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生一定影響；此外表外不良回表壓力也將給城市商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。2020年一季度，受經(jīng)濟(jì)走弱、新冠疫情沖擊等因素的影響，城市商業(yè)銀行的不良貸款率小幅上升；同時(shí)，伴隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和居民消費(fèi)逐步回暖，二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步復(fù)蘇，加之監(jiān)管部門(mén)提出鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)自主核銷(xiāo)部分不良貸款，城市商業(yè)銀行2020年二季度的不良貸款率有所回落。
疫情以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)多次鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)讓利于民，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)展期和續(xù)貸等方式加大對(duì)企業(yè)的支持，由于不良貸款率指標(biāo)具有一定的滯后性，需持續(xù)關(guān)注未來(lái)商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量變動(dòng)情況。
大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行撥備較為充足，農(nóng)村商業(yè)銀行撥備水平承壓。從撥備情況來(lái)看，雖然監(jiān)管下調(diào)了撥備要求，但大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行整體撥備覆蓋率仍高于150%，但撥備覆蓋率的變化趨勢(shì)存在分化（見(jiàn)圖7）。2017年以來(lái)隨著信貸資產(chǎn)質(zhì)量的改善，加之出于利潤(rùn)和業(yè)務(wù)發(fā)展的考慮，大型商業(yè)銀行和股份制銀行的撥備覆蓋率有所提升，且一直保持在180%以上。2017年以前，農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行基于風(fēng)險(xiǎn)考慮和監(jiān)管要求，一般會(huì)超額計(jì)提撥備，此段期間撥備平均水平較高；而2017年以來(lái)，農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行撥備水平均出現(xiàn)不同程度下滑。其中城市商業(yè)銀行撥備覆蓋率總體保持在150%以上，2019年6月以來(lái)基本保持平穩(wěn)，受疫情影響不大。農(nóng)村商業(yè)銀行撥備覆蓋率受監(jiān)管對(duì)不良貸款劃分趨嚴(yán)因素的影響，在2018年一季度劇烈下滑，2019年以來(lái)，農(nóng)村商業(yè)銀行撥備覆蓋率整體維持在120%左右；2020年，受新冠疫情影響，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模的上升導(dǎo)致其撥備覆蓋水平下滑，截至2020年6月末，平均撥備覆蓋率水平已降至120%以下，未來(lái)面臨計(jì)提撥備的壓力較大。
圖7：各類(lèi)型商業(yè)銀行撥備覆蓋率對(duì)比圖 單位：%
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東北三省和西部部分省份不良貸款率較高，東南沿海省份不良貸款率較低。聯(lián)合資信基于wind數(shù)據(jù)對(duì)236家銀行資料進(jìn)行整理，將銀行不良貸款情況按照省份、區(qū)域進(jìn)行劃分，不良貸款率按照地區(qū)內(nèi)不良貸款總額與貸款總額的比值確定。2019年，我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)存在一定的省份區(qū)域分化，從圖8中可以看出，遼寧省、吉林省和西部部分省和自治區(qū)不良貸款率偏高，其中遼寧省不良貸款率高達(dá)3.97%，東南沿海地區(qū)不良貸款率最低，福建省整體不良貸款率處于全國(guó)最低水平。截至2019年末，山東省不良貸款率為1.96%，從數(shù)據(jù)上看，山東省不良貸款率處于行業(yè)中等水平，但2019年以來(lái)，山東省內(nèi)展期貸款、借新還舊、續(xù)貸情況頻出，導(dǎo)致其實(shí)際信貸資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力較大。2020年以來(lái)，在銀行發(fā)債主體級(jí)別調(diào)整中，有5家銀行評(píng)級(jí)結(jié)果被下調(diào)，其中三家銀行為山東省轄內(nèi)農(nóng)商銀行。例如山東某農(nóng)商銀行通過(guò)展期和借新還舊等形式對(duì)存在資金周轉(zhuǎn)困難的客戶提供信貸支持，截至2019年末，此類(lèi)貸款占貸款總額的比重超過(guò)20%，而關(guān)注類(lèi)貸款占貸款總額的比重約為18%，主要是借新還舊和逾期貸款，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步下行的壓力較大。
圖8：2019年末按省份劃分不良貸款率 單位：%
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從圖9中可以看出，截至2019年末，我國(guó)東北地區(qū)整體不良貸款率最高，而地處東南沿海的長(zhǎng)三角和泛珠三角地區(qū)不良貸款率整體偏低，不良貸款率呈現(xiàn)出的地域差異往往與地域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)。東北地區(qū)是我國(guó)著名的老工業(yè)基地，但近年來(lái)由于傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展承壓，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為緩慢，目前東北地區(qū)仍處在去產(chǎn)能、去庫(kù)存、供給側(cè)改革的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整期。近三年來(lái)，東北三省GDP總量整體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，相對(duì)較弱的區(qū)域環(huán)境會(huì)整體增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；部分企業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)一定程度的現(xiàn)金流萎縮等情況，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，導(dǎo)致其難以償還在投資擴(kuò)張時(shí)的銀行貸款，最終導(dǎo)致東北地區(qū)不良貸款的積聚。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題大多集中在工業(yè)領(lǐng)域，尤其是煤炭、鋼鐵、水泥、光伏等行業(yè)，而在東北地區(qū)煤炭、鋼鐵、裝備制造和汽車(chē)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占據(jù)比較重要的位置，這也是導(dǎo)致東北地區(qū)不良率較高的重要原因。相比之下，長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，先進(jìn)制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)優(yōu)化；而且該地區(qū)的銀行貸款面向零售端的比重更大，更貫徹了“做小做散”的發(fā)展原則；加之當(dāng)?shù)剌^為完善的失信懲戒機(jī)制以及較大的不良貸款處置力度，共同促使該地區(qū)不良貸款率保持較低水平。
圖9：2019年末按區(qū)域劃分不良貸款率 單位：%
注：東北地區(qū)包括：黑龍江省、吉林省、遼寧��；中部地區(qū)包括：山西省、河南省、安徽省、湖北省、湖南省、江西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)；西部地區(qū)包括：陜西省、四川省、云南省、貴州省、廣西壯族自治區(qū)、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區(qū)、西藏自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)、重慶市。環(huán)渤海地區(qū)包括：北京市、天津市、河北省、山東�。婚L(zhǎng)三角地區(qū)包括：浙江省、江蘇省、上海市；泛珠三角地區(qū)包括：廣東省和福建省
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（4）非信貸類(lèi)資產(chǎn)質(zhì)量情況
同業(yè)資產(chǎn)作為重要的流動(dòng)性調(diào)節(jié)手段，資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)優(yōu)質(zhì)，但仍有部分資產(chǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。中小商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)范圍通常受區(qū)域限制較大，在區(qū)域內(nèi)有效信貸需求不足時(shí)，同業(yè)資產(chǎn)是中小商業(yè)銀行資產(chǎn)配置的重要手段，同時(shí)，同業(yè)資產(chǎn)也在流動(dòng)性調(diào)節(jié)方面發(fā)揮重要作用。同業(yè)資產(chǎn)相對(duì)于貸款和投資資產(chǎn)在資產(chǎn)質(zhì)量方面更為優(yōu)質(zhì)，主要原因在于同業(yè)業(yè)務(wù)多在金融機(jī)構(gòu)之間開(kāi)展，相較于普通工商企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)資信水平更高，違約的概率更低；此外，同業(yè)業(yè)務(wù)的期限相對(duì)較短，資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)較小。但聯(lián)合資信也關(guān)注到，近年來(lái)，部分中小商業(yè)銀行諸如與原包商銀行等通過(guò)同業(yè)資金進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)拆借從而形成一定的違約，對(duì)自身及區(qū)域信用風(fēng)險(xiǎn)水平造成不利影響。2020年上半年，新冠疫情爆發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成較大負(fù)面影響，央行通過(guò)降準(zhǔn)等措施增加市場(chǎng)流動(dòng)性，中小商業(yè)銀行富余資金增多，在企業(yè)信用資質(zhì)下降的情況下，部分中小商業(yè)銀行一定程度上增加了同業(yè)資產(chǎn)配置，但整體占比不高。聯(lián)合資信將持續(xù)關(guān)注中小商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)配置情況和同業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量情況。
中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善，但在實(shí)行新金融工具準(zhǔn)則后對(duì)商業(yè)銀行盈利能力帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。投資資產(chǎn)作為貸款和同業(yè)資產(chǎn)之外的重要資產(chǎn)類(lèi)別，在提高中小商業(yè)銀行收益水平方面發(fā)揮了重要作用。近年來(lái)，中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。在中小商業(yè)銀行的投資資產(chǎn)配置過(guò)程中，信托及資管計(jì)劃和理財(cái)產(chǎn)品投資往往占有一定的比例，且部分投向?yàn)轭?lèi)信貸資產(chǎn)，底層資產(chǎn)涉及制造業(yè)、房地產(chǎn)和批發(fā)及零售業(yè)等行業(yè)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，該類(lèi)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)不同程度的惡化，易形成逾期和違約，中小商業(yè)銀行的投資資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力較大；隨著新冠疫情的爆發(fā)，底層企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境加劇，給中小商業(yè)銀行的投資資產(chǎn)質(zhì)量造成了更大壓力，后續(xù)中小商業(yè)銀行非標(biāo)投資的資產(chǎn)質(zhì)量情況需持續(xù)關(guān)注。另一方面，隨著金融去杠桿、資管新規(guī)等政策的出臺(tái)，中小商業(yè)銀行正在逐步壓縮非標(biāo)投資規(guī)模，提高債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)占比，投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善；同時(shí)，在信用債投資方面也采取更為審慎的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于提高中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)質(zhì)量具有一定積極作用。但聯(lián)合資信也關(guān)注到，目前市場(chǎng)上債券違約率不斷上升，未來(lái)中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)質(zhì)量變化情況仍需持續(xù)關(guān)注。此外，目前銀行業(yè)機(jī)構(gòu)正逐步實(shí)行新的金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則，商業(yè)銀行實(shí)行新金融工具準(zhǔn)則后，按照“金融資產(chǎn)合同現(xiàn)金流量特征”作為金融資產(chǎn)分類(lèi)的判斷依據(jù)，對(duì)投資資產(chǎn)內(nèi)部會(huì)計(jì)科目劃分帶來(lái)一定影響，同時(shí)新會(huì)計(jì)科目的實(shí)施或?qū)⒓哟罄麧?rùn)表中公允價(jià)值變動(dòng)損益科目波動(dòng)性，對(duì)銀行盈利能力帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。
（5）案例分析——資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)質(zhì)量變化分析
以東北地區(qū)某城商銀行為例，近年來(lái)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了較大幅度變動(dòng)，投資資產(chǎn)占比大幅下降，貸款和墊款占比大幅增加，主要原因在于金融去杠桿、資管新規(guī)出臺(tái)以及金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，該銀行將大量非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，計(jì)入貸款科目核算，對(duì)其貸款資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)一定壓力。但截至2020年6月末，該行投資資產(chǎn)中仍持有較大規(guī)模的非標(biāo)類(lèi)資產(chǎn)，未來(lái)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)仍面臨一定調(diào)整壓力。
從信貸資產(chǎn)質(zhì)量情況來(lái)看，由于該行網(wǎng)點(diǎn)和營(yíng)業(yè)區(qū)域主要分布于東北地區(qū)，貸款行業(yè)主要涉及制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)，由于東北區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為低迷，導(dǎo)致其信貸資產(chǎn)質(zhì)量承壓；從非信貸類(lèi)資產(chǎn)質(zhì)量情況來(lái)看，該銀行在全國(guó)范圍內(nèi)投放了一定規(guī)模的非標(biāo)類(lèi)資產(chǎn)，涉及制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下，該銀行非信貸類(lèi)資產(chǎn)質(zhì)量亦面臨一定壓力。目前，該行正積極處置相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，未來(lái)該行的資產(chǎn)質(zhì)量變化情況有待觀察。
圖10：某銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)圖 單位：%
資料來(lái)源：某銀行公開(kāi)披露數(shù)據(jù)，聯(lián)合資信整理
（6）結(jié)論
近年來(lái)，隨著監(jiān)管的逐步加強(qiáng)，中小商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善；但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及新冠疫情的影響，未來(lái)中小商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定的管理壓力；部分地區(qū)信用狀況惡化，展期、借新還舊貸款規(guī)模較大，未來(lái)中小商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和撥備水平承壓；但另一方面，隨著監(jiān)管政策的逐步推進(jìn)、中小商業(yè)銀行自身風(fēng)控實(shí)力不斷增強(qiáng)以及撥備水平的提升，中小商業(yè)銀行整體信用風(fēng)險(xiǎn)可控。
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