5月LPR非對稱調降:提振中長期信貸增長,進一步降低購房成本

2022-05-20 15:28:13 21世紀經濟報道  家俊輝 胡天姣

  北京時間5月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2022年5月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.45%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

  其中,5年期以上LPR相較上月4.6%下調了15個基點,1年期LPR保持不變。此為時隔4個月后LPR再度調降,LPR上次調整為2022年1月20日,1年期LPR下調10個基點至3.7%,5年期下調5個基點至4.6%。

  中國民生銀行首席研究員溫彬及研究員馮柏表示,從效果上看,5年期以上LPR作為中長期貸款定價的參考,其降低有助于促進中長期貸款企穩(wěn)回升。

  “4月新增人民幣貸款出現(xiàn)了較大幅度回落,企業(yè)和居民部門中長期貸款增長明顯不足,反映出實體經濟中長期信貸需求偏弱!倍哒f,在1年期LPR不變保持的情況下,5年期以上LPR大幅降低,體現(xiàn)了銀行主動讓利,降低實體經濟中長期融資成本,支持中長期信貸增長。

  溫彬與馮柏稱,本月5年期以上LPR的下降,來自于銀行主動壓降點差。本月5年期以上LPR下降15BP,不僅由于銀行資金成本下降,而且是銀行響應相關政策要求,主動降低實體經濟融資成本。

  東省規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示,2020年新冠疫情后,最多也就是10個點的下降。但值得注意的是,1年期LPR為3.7%與上期持平,低于預期的3.65%。也就是,5年期大幅下降,而一年期并未下降。

  李宇嘉指出,4月18日央行23條紓困政策提出,“合理確定轄區(qū)內商業(yè)性個人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求”,這是央行層面自 2017 年以來再次明確指向首付和貸款利率要求,為LPR下降做了政策鋪墊。

  其提醒,注意的是,這次1年期并未下降。主要原因在于,去年底對實體紓困力度很大,1年期LPR 2個月下降,降幅達15個基點。且定向紓困實體的資金接濟很頻繁,市場資金面很寬裕,國債利率、拆借利率已經大幅下降。但同時,從4月份數(shù)據看,樓市下行非常明顯,甚至進入了信心不斷下滑的下跌循環(huán),迫切需要對其“定向降息”。下調可以滿足居民的合理購房需求和促進消費與提振企業(yè)融資需求。

  浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認為,此次5年期LPR單獨下調,是針對房貸利率,當前5年期LPR主要的影響對象是房屋按揭信貸,和前段時間調低首套房貸利率下限的政策遙相呼應,說明當前金融領域已經全面出手來穩(wěn)定房地產市場。

  溫彬與馮柏表示,降準降低了銀行資金成本。4月25日,人民銀行全面下調金融機構人民幣存款準備金率0.25個百分點,對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行,再額外多降0.25 個百分點,共釋放長期資金約5300億元,每年可為金融機構節(jié)約資金成本約65億元。

  “結構性貨幣政策工具為金融機構節(jié)約成本!倍呓忉,一段時間以來,人民銀行陸續(xù)推出多種結構性貨幣政策工具。比如:增加了再貸款額度,出臺了碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款,轉換了兩項直達性工具,今年又出臺了科技創(chuàng)新再貸款,普惠養(yǎng)老再貸款,支持煤炭開發(fā)使用和增強儲能再貸款,支持交通運輸、物流倉儲業(yè)融資再貸款等,這些結構性貨幣政策工具有助于降低金融機構資金成本,加大對實體經濟的支持力度。

  一般來講,降息是提振資產價格、市場預期的最重要的工具。

  未來市場走勢方面,李宇嘉稱,“5.15”央行降低按揭基準利率后,目前已有20多個城市將首套房利率降至4.4%的底線上,相比上個月下降了1個百分點左右,200萬的按揭貸款能節(jié)約1500元左右的月供。這次LPR下降,意味著最低利率進一步降至了4.25%,進一步改善需求端預期。

  但其強調,要注意政策疊加形成共振和滯后效應,導致新一輪房價上漲。特別是,供地、開工連續(xù)數(shù)月下滑,未來若供給端上不來,而需求端已經比較熱了,資金面好轉,加杠桿重啟,房價快速反彈,這是需要防范的。

  溫彬預計,下一階段,貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮總量和結構雙重功能,加大力度為困難行業(yè)、企業(yè)和人群紓困,促進經濟加快企穩(wěn)回升,運行在合理區(qū)間。

  “此舉也是有一定風險的,因為當前是美聯(lián)儲升息周期,中美之間息差進一步拉大,可能會讓匯率市場出現(xiàn)小幅度波動。”盤和林補充,不過,支撐中國經濟的是其經濟基本面,相信中國經濟基本面的韌性能夠支撐中國經濟,能夠讓更多外資中的產業(yè)資本進入中國,以穩(wěn)匯率。

(責任編輯:王曉雨 )
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