浦發(fā)硅谷銀行陸玨:資本共識(shí)與企業(yè)創(chuàng)新是識(shí)別科創(chuàng)企業(yè)的關(guān)鍵

2022-08-11 17:48:12 第一財(cái)經(jīng)  段思宇

  導(dǎo)語:碳中和、生命科學(xué)與醫(yī)療健康、智能制造以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型四大產(chǎn)業(yè)板塊值得關(guān)注。

  今年正值科創(chuàng)板開市三周年,截至8月10日,科創(chuàng)板總市值高達(dá)6萬億元,上市公司數(shù)量超440家。在科創(chuàng)板不斷成長的同時(shí),以間接融資為主的銀行業(yè)也在不斷地向更多的科創(chuàng)企業(yè)注入金融活水、提供金融服務(wù)。作為國內(nèi)第一家科創(chuàng)銀行,浦發(fā)硅谷銀行就在服務(wù)和支持科創(chuàng)企業(yè)方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。過去十年來,該行的科創(chuàng)企業(yè)客戶超過3000家。

  第一財(cái)經(jīng)記者日前專訪浦發(fā)硅谷銀行行長陸玨。在她看來,科創(chuàng)企業(yè)融資在過程中要平衡好股權(quán)和債權(quán)的關(guān)系。對于不確定性強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè),早期資金來源應(yīng)該是以股權(quán)為主,債權(quán)為輔;但隨著企業(yè)的穩(wěn)步成長,股權(quán)比例可以適當(dāng)下降,轉(zhuǎn)而提高債權(quán)比例。

  陸玨表示,碳中和、生命科學(xué)與醫(yī)療健康、智能制造以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型四大產(chǎn)業(yè)板塊將迎來較大發(fā)展機(jī)遇。

  聚焦四大產(chǎn)業(yè)板塊

  政策支持之下,近年來科創(chuàng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)蓬勃發(fā)展,融資環(huán)境同步改善。去年的工商變更記錄顯示,發(fā)生過融資的1.6萬家中國企業(yè)中,科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)類企業(yè)大概是6400家,占比達(dá)39%。

  業(yè)內(nèi)的共識(shí)在于,當(dāng)前新一輪科技革命正重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖,也在重塑全球經(jīng)濟(jì)格局。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨高質(zhì)量發(fā)展要求以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)換的背景下,科技創(chuàng)新已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不竭動(dòng)力,迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

  進(jìn)一步聚焦在產(chǎn)業(yè)層面,哪些科創(chuàng)企業(yè)將實(shí)現(xiàn)高速成長?“過去兩年來,我們不停得在總結(jié)和思考未來的創(chuàng)新發(fā)展,需要關(guān)注哪些底層紅利,而它們又會(huì)具體得表現(xiàn)在哪些行業(yè)!标懌k說道。

  基于多維度考量,碳中和、生命科學(xué)與醫(yī)療健康、智能制造以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型,四大產(chǎn)業(yè)板塊成為浦發(fā)硅谷銀行關(guān)注的重心。陸玨強(qiáng)調(diào)稱,“這是我們未來5年會(huì)聚焦的,而圍繞這四大產(chǎn)業(yè)板塊,也會(huì)延伸出不少細(xì)分賽道,我們會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行覆蓋,尤其是針對早期的初創(chuàng)企業(yè)!

  比如碳中和板塊的合成生物學(xué),智能制造板塊的自動(dòng)駕駛、機(jī)器人以及新材料領(lǐng)域,生命科學(xué)和醫(yī)療健康中的診斷、器械、生物制藥等領(lǐng)域,均是浦發(fā)硅谷銀行看好的領(lǐng)域。“我們并不會(huì)局限做其中的一個(gè)或兩個(gè),主要還是順著產(chǎn)業(yè)走,處于創(chuàng)新浪潮曲線中不同階段的科創(chuàng)企業(yè),我們都會(huì)關(guān)注。”

  另外,為了給科創(chuàng)企業(yè)提供更完備和精準(zhǔn)的服務(wù),浦發(fā)硅谷銀行在公司內(nèi)部成立了四大產(chǎn)業(yè)組,緊緊追蹤產(chǎn)業(yè)成長,便于對科創(chuàng)公司有更深入的了解。“產(chǎn)業(yè)組的同事會(huì)經(jīng)常與創(chuàng)業(yè)公司溝通交流,了解公司最新情況、發(fā)展方向等,有的一年內(nèi)能溝通300-500家公司。”陸玨說道。

  識(shí)別企業(yè)關(guān)鍵在兩個(gè)維度

  面對數(shù)量龐大的科創(chuàng)企業(yè),銀行如何進(jìn)行識(shí)別與合作?通常而言,銀行有三個(gè)信貸邏輯,分別是現(xiàn)金流邏輯、抵押擔(dān)保邏輯和企業(yè)價(jià)值邏輯。對于初創(chuàng)企業(yè)來說,現(xiàn)金流和抵押擔(dān)保是其弱項(xiàng)。初創(chuàng)型的科創(chuàng)企業(yè)普遍具有輕資產(chǎn)、缺少抵押、高成長的特點(diǎn),作為其核心競爭力的知識(shí)產(chǎn)權(quán),較難獲得相匹配的融資支持。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,這也反映了金融服務(wù)與科技創(chuàng)新的主要矛盾,比如銀行體系追求本金安全和收益確定性與科技創(chuàng)新和成(002001)果轉(zhuǎn)化存在不確定性之間的矛盾;金融資本的“短錢”性質(zhì)與科創(chuàng)到產(chǎn)業(yè)化階段的長周期需要用“長錢”之間的矛盾;金融體系“重抵押”與科創(chuàng)企業(yè)“輕資產(chǎn)”之間的矛盾等。

  為了解決這一難題,近來不少銀行創(chuàng)新了金融服務(wù)模式,推出掛鉤技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品,以企業(yè)競爭力為核心,探索科創(chuàng)企業(yè)發(fā)明專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)“數(shù)磚頭”到科技“數(shù)專利”的轉(zhuǎn)變。

  而除了上述模式外,陸玨還將評判科創(chuàng)企業(yè)的重心放在了企業(yè)價(jià)值上,即將企業(yè)價(jià)值視為一個(gè)坐標(biāo)軸,從兩個(gè)維度進(jìn)行分析,縱軸代表企業(yè)成長性,主要反映其所在行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新能力;橫軸則代表公司自身的潛力,看是否會(huì)得到資本的支持和看好,即資本共識(shí)。

  在她看來,對科創(chuàng)企業(yè)價(jià)值的判斷是科學(xué)與藝術(shù)的結(jié)合,一方面通過冰冷的數(shù)據(jù)盡可能做好調(diào)查,另一方面則需要和創(chuàng)業(yè)者面對面溝通,感知?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的夢想和格局。同時(shí),在貸后支持方面做了諸多安排,如產(chǎn)業(yè)組人員定期和創(chuàng)業(yè)企業(yè)溝通,了解企業(yè)研發(fā)進(jìn)度、產(chǎn)品進(jìn)度、銷售情況、融資情況和內(nèi)部現(xiàn)金流管理的情況,以識(shí)別其所需要的幫助和產(chǎn)品。

  另在科創(chuàng)企業(yè)融資過程中,如何平衡好股權(quán)和債權(quán)的關(guān)系也是一大關(guān)鍵。陸玨認(rèn)為,科創(chuàng)企業(yè)要考慮如何最優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。對于不確定性強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè),早期資金來源應(yīng)該是以股權(quán)為主,債權(quán)為輔;但隨著企業(yè)的穩(wěn)步成長,股權(quán)比例可以適當(dāng)下降,轉(zhuǎn)而提高債權(quán)比例。

  她進(jìn)一步分析稱,“股權(quán)融資+債權(quán)融資”的模式可以在一定程度上減少融資對管理層持股的稀釋;同時(shí),債權(quán)融資并不是股權(quán)融資的替代品,在每個(gè)發(fā)展階段,企業(yè)都要思考如何盤活信貸資產(chǎn)。

  除了傳統(tǒng)的信貸服務(wù)外,近來銀行業(yè)圍繞科創(chuàng)企業(yè)推出了全生命周期的綜合金融服務(wù),包括上市前的培育扶持、上市中的沖刺助力和上市后的持續(xù)發(fā)展。為此,浦發(fā)硅谷銀行致力打造科創(chuàng)生態(tài)圈,通過聯(lián)合政府機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等作為核心合作伙伴,整合優(yōu)質(zhì)資源,與頭部PE/VC機(jī)構(gòu)打造多種聯(lián)動(dòng)模式,幫助科創(chuàng)企業(yè)激發(fā)創(chuàng)新活力。

  在科創(chuàng)生態(tài)圈中,陸玨特別提到了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的重要性。“頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是重要一環(huán),這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資企業(yè)與銀行的科創(chuàng)企業(yè)客戶群體高度重合,這也是為什么我們會(huì)如此聚焦產(chǎn)業(yè)。而且,我們把自己定位成科創(chuàng)雙循環(huán)的樞紐,既要打通國內(nèi)大循環(huán),也要適應(yīng)國際大循環(huán)!

  為了完善科創(chuàng)生態(tài)圈,在浦發(fā)硅谷銀行成立十周年之際,該行還開設(shè)了蘇州分行,將聯(lián)同上?傂小⒈本┓中、深圳分行一起服務(wù)中國科創(chuàng)企業(yè)。據(jù)悉,科創(chuàng)板開市3年以來,已有46家蘇州企業(yè)登陸科創(chuàng)板,占科創(chuàng)板企業(yè)的10.34%,在全國各大中小城市中位列第三,僅今年以來,就有8家蘇州企業(yè)先后登陸科創(chuàng)板。政策引導(dǎo)以及產(chǎn)學(xué)研浸潤下,蘇州的科創(chuàng)標(biāo)簽愈越發(fā)明顯。

  談及浦發(fā)硅谷銀行將第四個(gè)分行選址蘇州的原因,陸玨稱,從成功扶持科創(chuàng)企業(yè)的土壤來看,蘇州已形成了很好的生態(tài)!拔覀兛吹胶芏嘣缙诘耐顿Y去了蘇州,這里的創(chuàng)投土壤能夠讓企業(yè)順利成長直至IPO!

(責(zé)任編輯:王曉雨 )
看全文
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門閱讀

    和訊特稿

      推薦閱讀