前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元 信貸有效需求持續(xù)回升

10月11日，中國人民銀行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣（M_2）余額262.66萬億元，同比增長12.1%。前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元；9月份，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。初步統(tǒng)計(jì)，今年前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為27.77萬億元，比上年同期多3.01萬億元；9月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元。

9月份M_2同比增長12.1%，顯示出市場流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，一方面，增量政策持續(xù)發(fā)力下，信貸投放超預(yù)期放量，存款派生效應(yīng)大幅提升；另一方面，9月份財(cái)政支出力度較大和減稅降費(fèi)推動(dòng)財(cái)政存款向M_2轉(zhuǎn)移，有助于市場流動(dòng)性改善。

“9月份新增信貸、社會(huì)融資規(guī)模增量、M_2增速均好于預(yù)期�！�光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華表示，9月份金融數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能在增強(qiáng)。

人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份新增信貸大幅擴(kuò)張，同比環(huán)比均明顯多增，信貸結(jié)構(gòu)顯著改善。溫彬表示，短期貸款在上月增長基礎(chǔ)上繼續(xù)改善，表明居民消費(fèi)信心持續(xù)恢復(fù)。同時(shí)，9月份居民中長期貸款為三季度以來最高水平，表明在“降息”、減稅和房地產(chǎn)市場供需兩端政策進(jìn)一步加碼的背景下，市場信心逐步修復(fù)。

信貸結(jié)構(gòu)明顯改善也是金融數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)。企業(yè)中長期貸款大幅增加1.35萬億元，成為9月份信貸增長重要支撐，同期，票據(jù)融資同比減少827億元，是今年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，顯示出信貸結(jié)構(gòu)顯著改善。溫彬認(rèn)為，企業(yè)中長期貸款大增主要是受到政策性開發(fā)性金融工具加碼、引導(dǎo)加大制造業(yè)中長期貸款投放和創(chuàng)設(shè)設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款等的拉動(dòng)。從9月份數(shù)據(jù)看，新增信貸和政府債券融資是社會(huì)融資規(guī)模增量的最大貢獻(xiàn)項(xiàng)。

金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持呈現(xiàn)量增價(jià)減的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，9月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.41%，比上月高0.18個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.75個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為1.46%，比上月高0.22個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.73個(gè)百分點(diǎn)。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，以市場利率帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率和企業(yè)綜合融資成本進(jìn)一步下降，有利于激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求，并促進(jìn)貨幣政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)財(cái)政低成本融資，撬動(dòng)社會(huì)存量資源，提升實(shí)體投資積極性。

展望四季度，周茂華認(rèn)為，信貸增速仍有望保持強(qiáng)勁。一系列紓困助企、穩(wěn)增長政策效果有望進(jìn)一步釋放，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步降低。同時(shí)，金融定向支持工具進(jìn)一步發(fā)力，將有助于緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難問題。

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇、房地產(chǎn)行業(yè)景氣度改善，龐溟認(rèn)為，社會(huì)融資增速將加速回升，貨幣信貸也將繼續(xù)保持平穩(wěn)適度增長。

“在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼并加快落地情況下，企業(yè)和居民部門信貸有效需求持續(xù)回升，寬信用進(jìn)一步提速�！睖乇虮硎荆�制造業(yè)等領(lǐng)域信用擴(kuò)張有望對四季度信貸和社會(huì)融資增速繼續(xù)形成有力支撐，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。